Tesla traci niemal darmowy dochód wart 2,76 mld USD rocznie po cofnięciu norm paliwowych przez Trumpa

Sprzedaż kredytów regulacyjnych (kredytów węglowych) była dla Tesli ważnym źródłem gotówki. W II kwartale 2026 przychody z tych kredytów wyniosły 146 mln USD. Dla porównania, w 2025 te wpływy sięgały około 400–500 mln USD na kwartał, a w całym roku fiskalnym 2024 osiągnęły 2,76 mld USD.

Zmiana wynika z decyzji legislacyjnych i regulacyjnych. W 2025 roku ustawa Working Families Tax Cuts Act obniżyła karę cywilną za nieosiągnięcie standardów Corporate Average Fuel Economy (CAFE — standardy średniego zużycia paliwa) do 0 USD. To sprawia, że kredyty na emisje straciły na wartości, ponieważ producenci samochodów nie muszą już kupować kredytów, aby uniknąć kar za nieosiągnięcie celów CAFE.

Biały Dom współpracuje też z Departamentem Transportu USA (DOT), by „zresetować” standardy CAFE w sposób bardziej korzystny dla samochodów spalinowych. Sekretarz transportu Sean P. Duffy stwierdził: „Joe Biden i Pete Buttigieg nielegalnie zmanipulowali standardy przebiegu, aby narzucić obowiązek stosowania pojazdów elektrycznych — podnosząc ceny samochodów dla amerykańskich rodzin i zmuszając producentów do produkcji pojazdów, których nikt nie chciał.” DOT zapowiedział także zamiar znieść program handlu kredytami CAFE począwszy od roku modelowego 2028, argumentując, że kredyty te „sztucznie podtrzymywały branżę pojazdów elektrycznych (EV) kosztem tradycyjnych producentów”.

Utrata przychodów ze sprzedaży kredytów już uderza w marże Tesli. W ostatnich kwartałach wpływy z tych kredytów podnosiły łączną marżę o około 1,6%–2,5%. W II kwartale 2026 ten efekt skurczył się do zaledwie 0,6%, a marża brutto segmentu motoryzacyjnego wyniosła 16,9%. Dla porównania, w dwóch poprzednich kwartałach marża motoryzacyjna przekraczała 20%.

W efekcie zysk netto spółki spadł o około 5% rok do roku, do około 1,11 mld USD w II kwartale 2026.

Mimo to Tesla odnotowała mocne dostawy i wzrost przychodów. Dostawy wyniosły 480 126 pojazdów, a kwartalne przychody sięgnęły 28,2 mld USD, co oznacza wzrost o 26% rok do roku. Dział magazynowania energii wygenerował 3,1 mld USD przychodów w kwartale, czyli 13% więcej niż rok wcześniej.

Rynki zareagowały negatywnie: kurs akcji Tesli spadł około 14% w dniu następującym po publikacji wyników.

Bez dochodów z kredytów Tesla koncentruje się na nowych przedsięwzięciach, takich jak robotaxi (autonomiczne taksówki), humanoidalne roboty Optimus i układy AI (procesory do sztucznej inteligencji). Te inwestycje są kosztowne. W II kwartale 2026 przepływy pieniężne były ujemne na poziomie 1,1 mld USD. W samym tym kwartale spółka wydała 5,8 mld USD na te nowe, jeszcze niepewne źródła przychodów.

Elon Musk ostrzegł inwestorów przed „bardzo znaczącym wzrostem wydatków inwestycyjnych”, które w tym roku mają sięgnąć 25 mld USD. Dyrektor finansowy Vaibhav Taneja przyznał, że wydatki będą kontynuowane przez „następne dwa lub trzy lata”, a spółka dysponuje gotówką oraz 30 mld USD zadłużenia.

Dla inwestorów kluczowe pozostaje pytanie, czy ambitne plany rozwoju i duże nakłady kapitałowe przyniosą w dłuższym terminie wartość przewyższającą utracone wpływy z kredytów regulacyjnych.