Zapomnij o Tesli: wysokie wyceny, spadki wyników i odwrócona strategia na ETF TSLQ

Tesla znowu dominuje w nagłówkach giełdowych. Firma ma kapitalizację rynkową 1,58 bln USD i opiera narrację na obietnicach związanych z Cybercab, Optimus oraz robotaxi. Inwestorów interesuje jednak to, co realnie stoi za wynikami finansowymi, a nie tylko zapowiedzi.

Tesla ma wycenę jak spółka technologiczna, ale nadal jest producentem samochodów. Jej wskaźnik cena do zysku (P/E) wynosi 381 dla zysków z ostatnich 12 miesięcy (trailing earnings) oraz 200 dla prognozowanych zysków (forward earnings). Spółka ma też wskaźnik PEG bliski 6. Marża zysku netto to 3,95%, a zwrot z kapitału (ROE) 4,9%.

Problemy z realizacją sprzedaży widać w danych. W całym 2025 r. przychody spadły o 2,93%, a zysk netto zmniejszył się o 46,79%. Dostawy pojazdów w Q4 2025 wyniosły 418 227 sztuk, czyli o 16% mniej rok do roku. W Q3 2025 zysk na akcję (EPS) był niższy o 10,35% od oczekiwań, a koszty operacyjne wzrosły o 50% rok do roku, m.in. przez AI oraz badania i rozwój (B+R).

Cybercab, Semi oraz Megapack 3 pojawiają się w opisach jako „zaplanowane do produkcji na skalę rozpoczynającą się w 2026 r.” — w dokumentach wracających do Q2 2025. To ta sama obietnica, kolejny kwartał.

Coraz większy sceptycyzm widać też w dyskusjach detalicznych inwestorów. Ostatni wątek na Reddicie z ostatnich 30 dni dotyczył wprost tego, kto kupuje Teslę przy wycenie 1,2 bln USD i jaki jest realny argument „za”. Wątek zebrał 630 komentarzy i 702 głosy poparcia. Akcje są niżej o 10,41% od początku roku i handlują poniżej średniej z 50 i 200 dni — to sygnał, że ten trade zaczyna tracić na popularności.

Dla tych, którzy chcą grać krótkoterminowo przeciw Tesli, przygotowano odwrotną ekspozycję przez instrumenty pochodne. AXS TSLA Bear Daily ETF (NASDAQ:TSLQ) ma 22,33% aktywów netto ulokowane w inverse Tesla derivatives. To rozwiązanie taktyczne do krótkoterminowego pozycjonowania.

Alternatywa: gdzie powinny iść pieniądze na emeryturę

Ford (NYSE:F) ma być tą zmianą kierunku. Spółka ma kapitalizację rynkową 55 mld USD, wskaźnik forward P/E na poziomie 8 oraz rentowność dywidendy 4,49%. Są trzy powody.

1. Realizacja pokazuje się w wynikach. W Q1 2026 Ford dostarczył EPS na poziomie 0,66 USD, przychody wyniosły 43,25 mld USD i były o 6% wyższe rok do roku, a skorygowany EBIT (adjusted EBIT) osiągnął 3,49 mld USD — o 2,50 mld USD więcej niż rok wcześniej. Następnie zarząd podniósł prognozę skorygowanego EBIT na cały 2026 r. do przedziału 8,5–10,5 mld USD.

2. Ford Pro to realna historia stałych przychodów. Płatne subskrypcje oprogramowania osiągnęły 879 000, czyli wzrost o 30% rok do roku, a marża EBIT w segmencie wyniosła 11,4%. To „lepka” (sticky) biznesowa linia z oprogramowaniem dla flot, którą rynek jest skłonny wyceniać znacznie wyżej — w innych spółkach podobne rozwiązania często dają wycenę rzędu 40x zysków. Tu masz to ujęte w spółce wycenianej przy 8x.

3. Kapitał wraca do akcjonariuszy. Dywidenda 0,15 USD na akcję została wypłacona 1 czerwca 2026 r., wraz z 311 mln USD wykupów akcji w Q1 oraz 17,65 mld USD środków pieniężnych. CEO Jim Farley powiedział inwestorom, że firma celuje w 8% skorygowanej marży EBIT do 2029 r. Tesla zwraca kapitał poprzez kompensaty oparte na akcjach oraz prezentacje inwestorskie.

Dla inwestorów, którzy chcą uzyskać bezpośrednią krótką ekspozycję na obietnice obfitujące w Teslę zamiast na bardziej konstruktywną alternatywę, AXS TSLA Bear Daily ETF (NASDAQ:TSLQ) utrzymuje 22,33% aktywów netto w instrumentach pochodnych o odwrotnej ekspozycji na Teslę. To rozwiązanie taktyczne wyłącznie do pozycjonowania krótkoterminowego.

W przypadku inwestorów długoterminowych oceniających obie spółki Ford oferuje rentowną działalność motoryzacyjną i płatności gotówkowe już dziś, podczas gdy harmonogram Tesli wciąż się przesuwa.

AXS TSLA Bear Daily ETF (NASDAQ:TSLQ) może zostać użyty przez graczy krótkoterminowych do grania przeciw ruchom Tesli, ale — zgodnie z konstrukcją „daily” — to narzędzie do taktycznego pozycjonowania, a nie do długoterminowego inwestowania.