TE Connectivity bije rekord zamówień z branży AI, ale akcje spadają po prognozie

TE Connectivity plc (NYSE:TEL) korzysta z rosnącego zapotrzebowania na infrastrukturę dla sztucznej inteligencji. Firma podkreśla, że rozwój AI to nie tylko układy obliczeniowe i podłączenia do sieci energetycznej, ale też dziesiątki zastosowań wymagających m.in. złączy, połączeń backplane oraz urządzeń do filtrowania zasilania w rozwiązaniach dla centrów danych i infrastruktury energetycznej.

Wraz ze zwiększaniem nakładów inwestycyjnych na całym świecie przez dostawców chmury (hyperscalers) i operatorów centrów danych popyt na systemy złączy elektrycznych przestał być jedynie „dodatkowym” czynnikiem i stał się bezpośrednim czynnikiem napędzającym cykl wzrostu związany z AI.

III kwartał 2026: rekordy w zamówieniach i wyniki operacyjne

W raporcie za fiskalny trzeci kwartał 2026 TE Connectivity pokazała bardzo mocne wyniki sprzedażowe i rentowność. Przychody wzrosły o 14% r/r do 5,16 mld USD, czyli powyżej oczekiwań Wall Street o ponad 3%.

Zysk na akcję po korektach (adjusted earnings per share, skorygowany EPS) wzrósł o 22% r/r do 2,94 USD, przy czym rynek średnio liczył na 2,85 USD.

Kluczowym sygnałem był napływ zamówień. Order flow wzrósł o 27% r/r do rekordowych 5,7 mld USD, co oznacza wzrost o ponad 1 mld USD w przyrostowych zapisach r/r w porównaniu z poprzednim rokiem. Jednocześnie rentowność wyraźnie się poprawiła: skorygowane marże operacyjne wzrosły o 90 punktów bazowych do 22%, a kwartalny wolny przepływ pieniężny (free cash flow) wyniósł 883 mln USD.

Gdzie rośnie popyt najszybciej: centra danych i infrastruktura energetyczna

Największą część wzrostu widać w segmencie Industrial Solutions. Przychody wzrosły o 22% r/r do 2,58 mld USD, napędzane głównie wdrożeniami w szafach (rack deployments) dla centrów danych oraz rozwojem infrastruktury energetycznej.

Prezes Terrence Curtin wskazał, że dynamika rozwoju AI w chmurze jest znacznie wyższa niż początkowe wieloletnie założenia. Zamówienia dotyczące połączeń dla centrów danych i dystrybucji energii rosną o ponad 70% narastająco od początku roku.

Przejęcie Astrodyne TDI dla kompetencji w zakresie obsługi mocy

Aby wzmocnić portfolio rozwiązań do obsługi mocy, TE Connectivity podpisała 1,4 mld USD formalnej umowy na przejęcie Astrodyne TDI. Transakcja obejmuje wyspecjalizowane rozwiązania z zakresu zarządzania energią oraz filtrowania elektromagnetycznego dla zastosowań w przemyśle, elektronice i obronności. Po zakończeniu przejęcia ma to zapewnić segmentowi Industrial Solutions około 250 mln USD rocznych przychodów.

Dlaczego akcje spadły: rynek patrzy na prognozy kolejnego kwartału

Szybka przecena po rekordowym kwartale pokazuje rygorystyczne miary wyniku stosowane dla spółek z branży infrastruktury AI w 2026 roku. Prognoza na fiskalny czwarty kwartał przewiduje sprzedaż na poziomie około 5,25 mld USD, czyli 11% wzrostu r/r, oraz skorygowany zysk na akcję na poziomie 3,05 USD (wzrost o 18% r/r).

Choć obie wartości oznaczają silny, dwucyfrowy wzrost, stanowią wyraźne spowolnienie względem tempa: w trzecim kwartale ordery rosły o 27%, a skorygowany zysk na akcję zwiększył się o 22%.

Wycena na rynku: niższy mnożnik niż u konkurenta

W porównaniu z bliskimi spółkami z branży spadek po publikacji wyników tworzy interesujący układ pod kątem wyceny. TE Connectivity notuje forward price-to-earnings (forward C/Z, czyli stosunek ceny do prognozowanego zysku) na poziomie około 16x. To niewielka dyskonto wobec średniej dla całego sektora technologicznego sprzętu, która wynosi 21x, oraz wyraźna różnica względem własnej dziesięcioletniej średniej, bliskiej 28,5x.

Różnica w wycenie jest jeszcze bardziej widoczna w zestawieniu z Amphenol, najbardziej bezpośrednim konkurentem w branży złączy, który handluje z premią i mnożnikiem powyżej 26x forward earnings.

Ocena nastrojów: pozycje instytucji

Udział kapitału instytucjonalnego sugeruje, że „sprytne pieniądze” dostrzegły potencjał tej relatywnie atrakcyjnej wyceny jeszcze przed raportem za trzeci kwartał. Według danych z bazy hedge fundów Insider Monkey za I kwartał 2026 r. 72 największe fundusze miały udziały w TE Connectivity na koniec kwartału, wobec 62 funduszy na koniec IV kwartału 2025.

Jednocześnie short interest jest niskie i wynosi 2,84% liczby akcji w obrocie.

Najważniejsze wnioski po raporcie

TE Connectivity pozostaje bardzo rentownym uczestnikiem budowy fizycznej infrastruktury pod AI, łącząc rekordowe 5,7 mld USD w zapisach zamówień z rosnącymi marżami operacyjnymi oraz stabilną konwersją gotówki. Mimo negatywnej reakcji na spadek prognozy na czwarty kwartał oraz notowania na poziomie około 16x forward earnings (czyli nieco ponad połowa mnożnika bezpośredniego konkurenta Amphenol), może to oznaczać obszar względnego bezpieczeństwa.

Ostatni spadek o 7%, wsparty przejęciem Astrodyne TDI, które ma być korzystne dla wyników (akcretive), może być interesującym punktem wejścia dla inwestorów nastawionych na wartość.

TE Connectivity utrzymuje wysoką rentowność i dostarcza rozwiązania niezbędne do budowy infrastruktury pod AI. Spółka pokazała rekordowe 5,7 mld USD zapisów zamówień, poprawiające się marże operacyjne oraz dobrą konwersję zysku na gotówkę — w kwartale przełożyło się to na 883 mln USD wolnego przepływu pieniężnego.

Reakcja rynku była negatywna, ponieważ prognoza na kolejny kwartał wskazuje spowolnienie tempa wzrostu w porównaniu z trzecim kwartałem. Jednocześnie po spadku kurs pozostaje w okolicach 16x forward C/Z, czyli powyżej połowy mnożnika, jaki ma Amphenol.

W tle rośnie też znaczenie przejęcia Astrodyne TDI, które po domknięciu transakcji ma wnieść około 250 mln USD rocznych przychodów do Industrial Solutions. To wszystko sprawia, że po spadku o ok. 7% inwestorzy szukający bardziej „wartościowego” wejścia w spółki z segmentu technologii rozważają obecny poziom notowań.