Target (TGT) zyskuje 3,6% od ostatnich wyników kwartalnych

Target odnotował poprawę wyników za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026, co przełożyło się na wyraźnie lepsze nastroje inwestorów i wsparło kurs spółki.

Target pokonał oczekiwania za I kwartał 2026, napędzany mocną sprzedażą i podniesioną prognozą

Target opublikował wyniki za pierwszy kwartał roku fiskalnego 2026. Zarówno wyniki na poziomie górnym, jak i dolnym przekroczyły konsensus estymacji, a w ujęciu rok do roku spółka poprawiła rezultat. W firmie widać było szeroką poprawę dynamiki sprzedaży w różnych kategoriach asortymentu oraz kanałach dystrybucji, wspieraną przez lepsze trendy ruchu w sklepach, solidną sprzedaż cyfrową oraz utrzymanie siły w wysoko marżowych obszarach niezwiązanych bezpośrednio z merchandise.

Zarząd podniósł także perspektywę sprzedaży na rok fiskalny 2026 po lepszym od oczekiwań początku roku.

Wyniki kwartalne Target – kluczowe metryki

Target wypracował skorytrowane zyski w wysokości 1,71 USD na akcję. To wynik lepszy o 21,3% od konsensusu, który zakładał 1,41 USD. Skorygowany zysk na akcję wzrósł także o 31,5% względem wyniku z analogicznego okresu rok wcześniej, gdy skorygowane earnings wyniosły 1,30 USD.

Spółka osiągnęła 25 443 mln USD sprzedaży netto. Było to o 4% więcej niż wynosił konsensus (24 460 mln USD). W ujęciu rok do roku sprzedaż netto wzrosła o 6,7% z 23 846 mln USD.

W ujęciu struktury sprzedaży:

• sprzedaż w segmencie merchandise wzrosła o 6,4% do 24 894 mln USD,
• sprzedaż w obszarach niezwiązanych z merchandise zwiększyła się o 24,6%, napędzana m.in. wzrostem przychodów z reklam Roundel, dochodów z członkostwa Target Circle 360 oraz wynikami platformy marketplace Target+.

Przychody z reklam wzrosły do 246 mln USD z 163 mln USD w kwartale rok wcześniej.

Sprzedaż porównywalna i wyniki sklepów oraz kanałów cyfrowych

Target raportował wzrost sprzedaży porównywalnej o 5,6% wobec spadku 3,8% rok wcześniej. Poprawa wynikała z:

• wzrostu ruchu o 4,4%,
• zwiększenia średniej wartości transakcji o 1,1%.

Sprzedaż w porównywalnych sklepach wzrosła o 4,7%, a sprzedaż cyfrowa porównywalna skoczyła o 8,9%. Zysk cyfrowy wspierał m.in. wzrost dostaw tego samego dnia o ponad 27%, realizowany dzięki Target Circle 360.

We wszystkich sześciu kluczowych kategoriach merchandisingowych spółka odnotowała wzrost sprzedaży rok do roku. Za wzrost w szczególności odpowiadały Food & Beverage, Beauty oraz Household Essentials, a także Hardlines, Apparel i Home, korzystające z poprawiającego się popytu konsumenckiego.

Marże: wyższa marża brutto i poprawa wyniku operacyjnego

Marża brutto rozszerzyła się o 80 punktów bazowych do 29%, wobec 28,2% rok wcześniej. Poprawę wspierały m.in. niższe stawki przecen, zyski z produktywności w łańcuchu dostaw oraz wzrost przychodów z reklam i innych obszarów o wyższej marżowości. Częściowo to zostało skompensowane wyższymi kosztami produktów.

Jednocześnie wskaźnik kosztów sprzedaży, kosztów ogólnych i administracyjnych (SG&A) wzrósł do 21,9% z poziomu 19,3% sprzed roku (miara GAAP). Po wyłączeniu zysku z rozliczenia opłat interchange w kwartale rok wcześniej, skorygowany wskaźnik SG&A wzrósł skromnie z 21,7%. Zwyżka wynikała z wyższych kosztów wynagrodzeń, dodatkowych godzin szkoleń terenowych, większych wydatków na wynagrodzenia motywacyjne, wzrostu kosztów marketingu oraz zaplanowanych inwestycji w projekty kapitałowe.

Skorygowany zysk operacyjny wzrósł o 29,1% rok do roku do 1 135 mln USD, a skorygowany margines operacyjny rozszerzył się do 4,5% z 3,7% w kwartale rok wcześniej.

Sytuacja finansowa Target i inwestycje

Na koniec kwartału Target miał 3 534 mln USD gotówki i ekwiwalentów gotówki, wobec 5 488 mln USD na koniec roku fiskalnego 2025. Zapasy były utrzymywane na kontrolowanym poziomie: 12 317 mln USD wobec 13 048 mln USD w kwartale rok wcześniej.

Dług długoterminowy i inne zobowiązania wyniosły 14 282 mln USD, a kapitał akcjonariuszy (shareholders’ investment) to 16 395 mln USD.

Nakłady inwestycyjne (capex) wzrosły o 31% rok do roku do 1 mld USD, głównie dzięki inwestycjom w nowe sklepy oraz projektom modernizacyjnym.

W kwartale Target wypłacił dywidendy w wysokości 516 mln USD. Spółka nie przeprowadziła w czwartym kwartale skupu akcji, a pozostała kwota w ramach autoryzacji z sierpnia 2021 wynosi ok. 8,3 mld USD. Dla ostatnich 12 miesięcy po opodatkowaniu stopa zwrotu z zainwestowanego kapitału (ROIC) wyniosła 12,4%, wobec 15,1% rok wcześniej.

Perspektywy na rok fiskalny 2026: podwyżka sprzedaży i poprawa marży operacyjnej

Target podniósł prognozę sprzedaży w roku fiskalnym 2026 po mocniejszym niż oczekiwano początku roku. Spółka oczekuje obecnie wzrostu sprzedaży netto o ok. 4% w porównaniu z wcześniejszym założeniem wzrostu na poziomie ok. 2%. Jednocześnie firma zakłada wzrost sprzedaży netto w każdym kwartale roku.

Zarząd prognozuje także poprawę marży zysku operacyjnego w roku fiskalnym 2026 o ponad 20 punktów bazowych względem skorygowanego marginesu operacyjnego 4,6% raportowanego za rok fiskalny 2025. Target oczekuje, że zysk na akcję według zasad GAAP i skorygowany znajdzie się w pobliżu górnej części wcześniej przedstawionego przedziału 7,50–8,50 USD.

Spółka podkreśla, że koncentruje się na utrzymaniu dyscypliny inwestycyjnej w obszarze operacji sklepów, możliwości technologicznych, usług realizacji zamówień (fulfillment) oraz inicjatyw merchandisingowych, przy zachowaniu elastyczności w niepewnym otoczeniu makroekonomicznym.

Jak zmieniały się oczekiwania rynku po raporcie

W ciągu ostatniego miesiąca obserwowano wzrost świeżych estymacji dotyczących Target. Jednocześnie skala rewizji szacunków wskazywała na przesunięcie oczekiwań w dół.

Target ma obecnie Zacks Rank #3 (Hold). W najbliższych miesiącach prognozowany jest zwrot mieszczący się w konsensusie (w okolicach wartości „in-line”).

Ocena Growth, Momentum i Value w modelach jakościowych

W modelu VGM spółka ma Growth Score A, ale jednocześnie wypada słabiej na polu Momentum Score C. Po stronie value Target ma B, co plasuje ją w top 40% wśród inwestorów nastawionych na wartość.

W ujęciu łącznym Target otrzymuje aggregate VGM Score A.