Tapestry: podsumowanie telekonferencji wynikowej za IV kwartał roku fiskalnego 2026

Tapestry zrealizowała trzyletnie zobowiązania przedstawione podczas Investor Day o dwa lata przed terminem. Spółka przesunęła działalność w stronę modelu opartego przede wszystkim na sprzedaży bezpośredniej do klientów. Jej marki pozyskały 11 mln nowych klientów, głównie z pokolenia Z. Kupują oni produkty przy wyższej średniej cenie sprzedaży jednostkowej (AUR) i częściej wracają do marek.

Firma wdrożyła strategię „One Coach”, która zaciera tradycyjny podział między sklepami z pełną ceną a outletami. Produkty z kolekcji sprzedawanych wcześniej w pełnej cenie trafiają również do kanałów outletowych, co ma lepiej odpowiadać współczesnym zwyczajom zakupowym.

Tapestry wykorzystała własne rozwiązania z zakresu sztucznej inteligencji i technologię integracji danych, aby usprawnić analizę informacji i podejmowanie decyzji. W roku fiskalnym uzyskała pierwszy patent dotyczący sztucznej inteligencji. Spółka skupiła się na kondycji marek, a nie na samym zwiększaniu wolumenu sprzedaży. Celowo ograniczyła liczbę dni z promocjami, co przełożyło się na wzrost średniej ceny sprzedaży torebek Coach o kilkanaście procent.

Firma zwiększyła globalny zasięg. W Europie i Wielkich Chinach odnotowała dwucyfrowy wzrost. Tapestry wykorzystuje lokalną wiedzę o klientach, aby zdobywać znaczący udział w rynkach, na których jej marki są nadal słabo obecne.

### Perspektywy na rok fiskalny 2027

Prognozy na rok fiskalny 2027 zakładają średni jednocyfrowy wzrost rocznych przychodów oraz niski dwucyfrowy wzrost zysku na akcję. Oznacza to utrzymanie długoterminowych założeń finansowych, ale na znacznie wyższej bazie wynikowej.

Nakłady inwestycyjne mają wzrosnąć do około 300 mln USD. Środki zostaną przeznaczone między innymi na rozwój konceptu sklepów opartego na koncepcji „wyrazistego luksusu” („expressive luxury”), który ma odpowiadać za 80% globalnego ruchu klientów do roku fiskalnego 2030.

Tapestry zakłada, że w całym roku taryfy celne będą miały neutralny wpływ netto na rachunek zysków i strat. W pierwszej połowie roku ich wpływ powinien być umiarkowanie korzystny, natomiast w drugiej połowie stanie się obciążeniem.

Coach ma odnotować w całym roku wysoki jednocyfrowy wzrost. W przypadku Kate Spade spółka spodziewa się wysokiego jednocyfrowego spadku przychodów. Marka nadal przechodzi etap stabilizacji podstaw działalności.

Tapestry planuje przekazać akcjonariuszom 1,7 mld USD. Kwota obejmuje podwyżkę dywidendy o 16% oraz skup akcji własnych o przewidywanej wartości 1,35 mld USD.

### Zmiany operacyjne i czynniki ryzyka

Zbycie Stuart Weitzman poprawiło marżę brutto w czwartym kwartale o 60 punktów bazowych, czyli 0,60 pkt proc. Zapasy na koniec roku były o 4% niższe niż rok wcześniej. Wynikało to z przesunięcia części dostaw na pierwszy kwartał roku fiskalnego 2027.

Zarząd zaznaczył, że rentowność w poszczególnych kwartałach będzie nierówna. Wpływ na wyniki będą miały niepewność makroekonomiczna, zmieniająca się sytuacja związana z taryfami celnymi oraz zmiany w harmonogramie inwestycji marketingowych.

Przychody Kate Spade rosły wolniej, niż planowano. W związku z tym firma powołała nową dyrektor kreatywną, której zadaniem jest przyspieszenie odbudowy atrakcyjności marki.

### Trwałość wzrostu Coach i ostrożność prognoz na rok fiskalny 2027

Zarząd wyjaśnił, że choć prognoza dla Coach na pierwszy kwartał zakłada wzrost sprzedaży o kilkanaście procent, całoroczny cel na poziomie wysokiego jednocyfrowego wzrostu określono jako „ostrożne minimum”. Nie wymaga on utrzymania obecnego, szczytowego tempa wzrostu.

Perspektywa uwzględnia efekt porównywania wyników z coraz wyższą bazą. W Ameryce Północnej Coach osiągnął w ujęciu dwuletnim skumulowany wzrost na poziomie 30%.

### Liczba sprzedanych sztuk a wzrost AUR

W czwartym kwartale liczba sprzedanych sztuk pozostała bez zmian. Było to działanie zamierzone i wynikało z mniejszej liczby dni promocyjnych oraz przesunięcia części wolumenu sprzedaży do trzeciego kwartału. Prognoza na rok fiskalny 2027 zakłada zdrowszą strukturę wzrostu, obejmującą zarówno zwiększenie liczby sprzedanych sztuk, jak i wyższe średnie ceny sprzedaży jednostkowej. Marka ma nadal rozwijać całą kategorię produktów.

### Strategia ekspansji międzynarodowej w Europie i Chinach

Europa znajduje się dopiero na wczesnym etapie rozwoju. Poza obecnym głównym rynkiem w Wielkiej Brytanii spółka widzi duży potencjał w 35–40 krajach.

W Chinach Coach koncentruje się na miejscach, w których robią zakupy klienci z pokolenia Z, zamiast naśladować tradycyjne lokalizacje europejskich marek luksusowych. Tapestry zwiększyła również wydatki marketingowe, aby poprawić spontaniczną znajomość marki, czyli odsetek konsumentów, którzy potrafią wymienić ją bez podpowiedzi.

### Efektywność wydatków marketingowych i tworzenie popytu

Zarząd traktuje marketing jako mechanizm napędzający popyt, a nie wyłącznie jako koszt. Wydatki marketingowe mają utrzymać się na poziomie około 12% sprzedaży. Roczna inwestycja w budowanie opowieści o marce wynosi 1 mld USD i zdaniem spółki stanowi istotną barierę dla konkurentów próbujących osiągnąć podobną skalę.