Szanse na podwyżkę stóp przez Fed rosną po skoku cen ropy

Kontrakty terminowe Fed funds wyceniają około 82% prawdopodobieństwo, że Rezerwa Federalna (Fed) podniesie stopy procentowe na wrześniowym posiedzeniu, wynika z narzędzia FedWatch CME. Tydzień wcześniej te szanse były poniżej 53%.

Na najbliższym posiedzeniu, które odbędzie się w przyszłym tygodniu, rynek nadal powszechnie oczekuje utrzymania stóp na poziomie 3,50%–3,75%. Mimo to kontrakty wskazują na niemal 38% prawdopodobieństwo podwyżki o 0,25 punktu procentowego na tym posiedzeniu, podczas gdy tydzień wcześniej było to mniej niż 12%.

Brent, globalny benchmark ropy, osiągnął 100 USD za baryłkę w czwartek — po raz pierwszy od końca maja — w związku z nową rundą wzajemnych ataków między USA a Iranem. Średnia cena benzyny za galon w USA osiągnęła 4 USD w tym tygodniu, co jest najwyższym poziomem od ponad miesiąca, podała organizacja AAA.

W czwartek dane z rynku pracy wzmocniły pogląd, że Fed może bardziej skupić się na inflacji — która może przyspieszyć wraz ze wzrostem cen energii — niż na kondycji rynku pracy.

Pierwsze wnioski o zasiłek dla bezrobotnych spadły do 187 000 w tygodniu zakończonym 18 lipca, poinformował Departament Pracy. To najmniej zgłoszeń od 1969 r., kiedy populacja USA wynosiła około 60% obecnej.

„Na razie perspektywy wzrostu gospodarczego wykazują pewne oznaki przegrzewania, jeśli można wierzyć dzisiejszym tygodniowym danym o zasiłkach” — powiedział Christopher S. Rupkey, główny ekonomista w FWDBONDS. Dodał jednak: „Ale pytanie, jak długo to potrwa, jeśli ceny energii będą nadal rosnąć.”

Rosnące oczekiwania podwyżki mogą dodatkowo zwiększać presję spadkową na giełdzie — ocenił Larry Tentarelli, główny strateg techniczny w Blue Chip Daily Trend Report. W jego opinii do tej presji dołączyły gwałtowny wzrost cen ropy, zwyżka rentowności obligacji skarbowych i spadek kursu Alphabet po publikacji wyników.

W czwartek indeks Dow Jones Industrial Average zanurkował o ponad 600 punktów w połowie sesji. Nasdaq Composite — mocno zależny od spółek technologicznych wrażliwych na wyższe koszty finansowania — stracił niemal 3%.

„To niemal idealna burza przeciwności” — stwierdził Tentarelli. Dodał: „Mamy posiedzenie Fed za sześć dni i uważam, że inwestorzy nie powinni się spieszyć z kupnem. Czasami warto po prostu poczekać i zachować cierpliwość.”

Uczestnicy rynku bacznie obserwują rentowność 2-letnich obligacji skarbowych USA, która w czwartek wzrosła o ponad 6 punktów bazowych. „Rentowność 2-letnich obligacji daje wskazówkę, co Fed może zrobić dalej” — powiedział Ross Mayfield, strateg inwestycyjny w Baird. Mayfield ocenił, że inwestorzy nie muszą martwić się o ruch stóp w przyszłym tygodniu, ale wrześniowe posiedzenie wydaje się obecnie bardziej istotne (możliwy termin działania).

Handlujący na giełdzie predykcyjnej Kalshi także zwiększyli swoje zakłady na podwyżkę o 0,25 punktu procentowego we wrześniu. Prawdopodobieństwo takiego ruchu wzrosło do 48% w połowie czwartkowej sesji, z około 30% tydzień wcześniej.

Jednocześnie konsensus ekonomistów dotyczący stóp procentowych w latach do 2026 r. nie wskazuje na długoterminowe zacieśnienie polityki pieniężnej. Według danych FactSet większość prognoz zakłada, że Fed nie podniesie stóp w tym roku. W 2027 r. ekonomiści spodziewają się, że bank centralny obniży koszty kredytu o 0,50 punktu procentowego.