Super Micro (SMCI) mocno przebiło prognozy. Czy poradzi sobie z problemami prawnymi?

11 sierpnia 2026 r. Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) prognozowała przychody w pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 na poziomie 14,5–15,5 mld USD. To więcej niż najwyższa prognoza analityków, która wynosiła 13,3 mld USD. Spółka nadal korzysta z gwałtownie rosnącego popytu na serwery do obsługi sztucznej inteligencji, wyposażone w układy Nvidii.

Dlaczego to ważne

Wyniki Super Micro regularnie przewyższają oczekiwania i to ze znaczną przewagą. Jednocześnie spółka mierzy się z realnym ryzykiem prawnym związanym ze sposobem, w jaki jej produkty trafiały do odbiorców za pośrednictwem globalnych łańcuchów dostaw.

Powstaje więc kluczowe pytanie: czy perspektywy wzrostu równoważą ryzyko prawne, czy też rynek nie docenia jego rzeczywistej skali?

Argumenty przemawiające za spółką

W czwartym kwartale sprzedaż netto niemal się podwoiła i wzrosła do 11,12 mld USD z 5,76 mld USD rok wcześniej. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 1,70 USD, przekraczając oczekiwania analityków na poziomie 0,92 USD.

Dyrektor generalny Charles Liang powiedział, że „koncentracja na rentowności przynosi wyraźne rezultaty”. Wskazał na poprawę marż, czyli udziału zysku w przychodach, dzięki korzystniejszej strukturze klientów i produktów.

Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) prognozowała, że w całym roku fiskalnym 2027 osiągnie od 65 do 72 mld USD przychodów. To znacznie więcej niż około 54 mld USD zakładane wcześniej przez analityków. Liang poinformował również, że w ciągu minionego roku spółka pozyskała nowe zamówienia o wartości ponad 60 mld USD. Rok fiskalny 2027 rozpoczęła z rekordowym portfelem zamówień.

Argumenty przemawiające przeciwko spółce

W marcu 2026 r. amerykańscy prokuratorzy oskarżyli współzałożyciela Super Micro, Yih-Shyana „Wally’ego” Liawa, o nielegalne przekierowanie do Chin serwerów wykorzystujących układy Nvidii o wartości liczonej w miliardach USD, z naruszeniem amerykańskich kontroli eksportowych. Sama Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) nie została wskazana jako oskarżona i deklaruje współpracę z władzami. Pod koniec czerwca 2026 r. tajwańscy prokuratorzy zatrzymali jednak dwóch pracowników Super Micro po przeszukaniu lokalnych biur spółki.

Przychody okazały się również bliższe dolnej granicy prognoz z powodu opóźnień klientów związanych z problemami z zasilaniem, chłodzeniem i infrastrukturą sieciową. Oznacza to, że nie wszystkie oczekiwane przychody zostały zrealizowane w tym kwartale.

Dane Insider Monkey dotyczące funduszy hedgingowych

Na koniec pierwszego kwartału 2026 r. akcje Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) znajdowały się w portfelach 49 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 39 funduszami kwartał wcześniej. Dla porównania, Nvidia, której układy napędzają serwery Super Micro, była w tym samym okresie obecna w portfelach 275 funduszy hedgingowych.

Podsumowanie

Danych dotyczących wzrostu Super Micro Computer, Inc. (NASDAQ: SMCI) trudno podważyć. Jednak trwające dochodzenie dotyczące kontroli eksportu oraz zatrzymanie pracowników za granicą tworzą ryzyka, których samo przebicie prognoz wyników finansowych nie usuwa.

Choć SMCI ma potencjał inwestycyjny, niektóre spółki związane ze sztuczną inteligencją mogą oferować większy potencjał wzrostu przy mniejszym ryzyku spadków.