Super Micro rośnie 4% przed wynikami, HPE 4%, Dell 3%

Akcje Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) rosły w poniedziałkowym handlu przed otwarciem sesji o 4%, do 32,48 USD. Spółka była liderem wzrostów wśród producentów serwerów dla sztucznej inteligencji przed publikacją wyników za IV kwartał roku obrotowego 2026. Akcje Hewlett Packard Enterprise (NYSE:HPE) zyskiwały 4%, do 55,20 USD, a walory Dell Technologies (NYSE:DELL) rosły o 3%, do 468,67 USD.

Wzrosty koncentrują się w grupie spółek serwerowych. Notowania funduszu iShares U.S. Technology ETF (NYSEARCA:IYW) pozostawały bez zmian na poziomie 253,33 USD. Sugeruje to, że inwestorzy kupują przede wszystkim akcje związane z serwerami, a nie cały sektor technologiczny. IYW jest funduszem bez dźwigni finansowej, którego portfel jest zdominowany przez największe spółki technologiczne, dlatego producenci serwerów AI mają w nim niewielki udział.

Akcje Super Micro Computer pozostają bardzo zmienne. Mimo poniedziałkowego odbicia były nadal 27% niżej niż rok wcześniej. Obecny wzrost następuje więc po długim okresie słabości, a nie po wcześniejszym wybiciu.

### Inwestorzy czekają na wyniki Super Micro

W poniedziałek nie pojawiła się żadna nowa informacja dotycząca samej spółki. Wzrost kursu wygląda na pozycjonowanie inwestorów przed publikacją wyników za IV kwartał roku obrotowego 2026, zaplanowaną po zamknięciu sesji 11 sierpnia. Wsparciem dla kursu są także informacje przekazane przez spółkę wcześniej w tym miesiącu.

Super Micro Computer zapowiedziała wcześniej, że marża brutto w IV kwartale wyniesie od 15% do 17%. To niemal dwukrotnie więcej niż zakładano w poprzednich prognozach. Spółka poinformowała również o rekordowym portfelu zamówień przekraczającym 60 mld USD.

Analitycy oczekują zysku na akcję w wysokości około 0,68 USD przy przychodach rzędu 11 mld USD. Średnia ocena analityków to „trzymaj”, a przeciętna cena docelowa wynosi 39 USD.

Przed publikacją wyników kluczowe są dwa pytania. Pierwsze dotyczy trwałości poprawy marż. Inwestorzy chcą wiedzieć, czy poziom od 15% do 17% utrzyma się także w kolejnych kwartałach, czy był jednorazowym efektem. Drugie pytanie dotyczy zależności Super Micro Computer od firmy NVIDIA (NASDAQ:NVDA), głównego dostawcy układów GPU. NVIDIA coraz mocniej rozwija kompletne systemy sztucznej inteligencji, co może zwiększać znaczenie tej zależności w łańcuchu dostaw Super Micro.

### HPE i Dell zyskują razem z sektorem

Akcje Hewlett Packard Enterprise i Dell Technologies rosną przede wszystkim dzięki pozytywnym nastrojom w całym sektorze, a nie z powodu osobnych informacji dotyczących tych spółek.

HPE jest jedną z najmocniejszych spółek w 2026 roku. Jej akcje zyskały od początku roku 124%. Na działalność firmy wpływa integracja Juniper, która zmienia strukturę segmentu sieciowego. Jednocześnie zamówienia na serwery korzystają na rosnącym popycie na infrastrukturę AI.

Akcje Dell Technologies wzrosły od początku roku o 264%. Spółka rozwija działalność związaną z serwerami zoptymalizowanymi pod kątem sztucznej inteligencji.

Brak zmiany notowań funduszu iShares U.S. Technology ETF potwierdza, że dzisiejszy ruch jest wąski. Największe pozycje w IYW stanowią największe spółki technologiczne, dlatego producenci serwerów nie wpływają samodzielnie na wynik całego funduszu. Stabilne notowania IYW wskazują na przesunięcie kapitału konkretnie do grupy spółek serwerowych, a nie do całego sektora technologicznego.

Historia wyników Super Micro Computer wskazuje na możliwość silnych zmian kursu w dniu publikacji raportu. W przypadku pięciu ostatnich raportów średnia zmiana kursu tego dnia wynosiła +12%, gdy spółka przekraczała oczekiwania, oraz -12%, gdy wyniki były słabsze od prognoz. Reakcje kursu często częściowo odwracały się w kolejnym tygodniu.

### Na co zwrócić uwagę

Pozycjonowanie na rynku opcji przed publikacją wyników jest wyraźnie optymistyczne. Wskaźnik put/call dla całego łańcucha opcji wynosi 0,3, a dla najbliższego tygodniowego terminu wygaśnięcia — 0,26. Wskaźnik put/call porównuje liczbę opcji sprzedaży z liczbą opcji kupna. Tak niska wartość oznacza przewagę opcji kupna. Może to zwiększyć skalę wzrostu po dobrych wynikach, ale także przyspieszyć wyprzedaż, jeśli raport rozczaruje.

Wycena Super Micro Computer jest argumentem po stronie kupujących. Akcje spółki są notowane przy prognozowanym wskaźniku ceny do zysku na poziomie 9,58x oraz historycznym wskaźniku ceny do zysku wynoszącym 16,38x. Współczynnik beta wynosi 1,967. Pokazuje on, że kurs spółki zwykle zmienia się silniej niż szeroki rynek.

Niska wycena ma jednak swoje przyczyny. Inwestorzy nadal mają pytania dotyczące trwałości marż, przepływów pieniężnych oraz trwającego niezależnego przeglądu związanego z kwestiami kontroli eksportu.

Po publikacji wyników inwestorzy mogą zwrócić uwagę na:

• komentarze dotyczące trwałości marż poza wstępnie zapowiedzianym przedziałem od 15% do 17%;
• tempo zamiany portfela zamówień o wartości ponad 60 mld USD na ujęte w wynikach przychody;
• aktualizację informacji o niezależnym przeglądzie prowadzonym przez radę dyrektorów.

Ze względu na binarny charakter reakcji na wyniki oraz wysoką wartość współczynnika beta akcji Super Micro Computer inwestorzy powinni rozważyć utrzymywanie niewielkich pozycji przed publikacją raportu.

Inwestorzy mogą obserwować notowania spółki przed zamknięciem sesji oraz sprawdzać, czy akcje HPE i Dell utrzymają wzrosty po publikacji wyników Super Micro Computer. Raport zostanie opublikowany po zamknięciu sesji 11 sierpnia, a konferencja z udziałem zarządu może wpłynąć na nastroje wokół producentów serwerów AI w drugiej połowie roku.