Spokojny handel juanem może dobiegać końca we wrześniu

Spokojny handel juanem może dobiegać końca wraz ze zbliżaniem się września. Analitycy oczekują, że sezonowo silny jesienny eksport i inne czynniki sezonowe wesprą chińską walutę.

W ciągu ostatniego miesiąca kurs juana offshore poruszał się w przedziale 560 pipsów, czyli jednostek stosowanych do mierzenia niewielkich zmian kursu walutowego. Dla porównania, średni miesięczny zakres w 2026 roku wynosi około 845 pipsów.

Wąski przedział wskazuje na ograniczoną aktywność na rynku, wynikającą częściowo z konsekwentnie niższych od oczekiwań kursów referencyjnych ustalanych przez bank centralny. Od ponad czterech miesięcy dzienny kurs referencyjny jest niższy od prognoz na podstawie ankiet. To najdłuższa taka seria od 2018 roku, gdy Bloomberg zaczął gromadzić te dane.

Dzienny kurs referencyjny ogranicza wahania juana na rynku krajowym do 2% w każdą stronę. Jeśli inflacja w USA okaże się niższa od oczekiwań, a tym samym zmniejszy się prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, juan może w ciągu najbliższego miesiąca umocnić się do poziomu 6,70–6,73 CNY za 1 USD – ocenia Carie Li, strateg w DBS Bank. Wzrost wartości juana prognozują również BNY i Bloomberg Intelligence.

Oczekiwane wybicie z obecnego wąskiego przedziału zakończyłoby okres spokojnego handlu chińską walutą i dostarczyłoby rynkom nowych impulsów do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ruch ten nastąpiłby w czasie utrzymujących się napięć z USA i Unią Europejską dotyczących zarządzania chińską walutą oraz poziomu jej wyceny.

„Trend wciąż przemawia za spadkiem kursu pary dolar–juan offshore” – powiedziała Carie Li. Dodała, że dodatkowym wsparciem dla juana może być ewentualne podniesienie dziennego kursu referencyjnego przez Ludowy Bank Chin.

Dane o zatrudnieniu w USA opublikowane w ubiegłym tygodniu okazały się słabsze od oczekiwań, co zmniejszyło oczekiwania na rychłą podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną. Inwestorzy czekają teraz na nowe sygnały dotyczące przyszłej ścieżki stóp procentowych. Mają ich dostarczyć dane o inflacji, które zostaną opublikowane jeszcze w tym tygodniu.

Wee Khoon Chong, starszy strateg rynków Azji i Pacyfiku w BNY, ocenia, że para dolar–juan z większym prawdopodobieństwem spadnie w związku z osłabieniem dolara. Jego zdaniem umocnienie juana pokazuje zaufanie rynku, ale nie towarzyszy mu szeroko zakrojony wzrost gospodarczy.

Na kurs juana może wpływać także sezonowość wypłat dywidend. Odpływy kapitału z chińskich firm wypłacających dywidendy zagranicznym inwestorom zwykle osiągają szczyt przed końcem sierpnia. Później popyt na waluty obce słabnie, co zmniejsza presję na spadek wartości juana – powiedział Stephen Chiu, główny strateg ds. walut rynków wschodzących w Bloomberg Intelligence.

Dodał, że w najbliższych tygodniach może wzrosnąć liczba zamówień eksportowych, szczególnie na urządzenia elektroniczne. To może dodatkowo wesprzeć chiński eksport i juana.

„We wrześniu powinniśmy zobaczyć pewne wybicie, gdy zakończy się odpływ kapitału związany z dywidendami i rozpocznie się sezonowo silny okres dla azjatyckiego eksportu oraz walut” – powiedział Chiu.