Spire podtrzymuje prognozę 75–85 mln USD i negocjuje duży kontrakt NOAA

Spire Global (SPIR) wypracowała w drugim kwartale 2026 r. 18 mln USD przychodów. Po wyłączeniu sprzedanego w ubiegłym roku segmentu morskiego przychody podstawowej działalności wzrosły zarówno rok do roku, jak i w ujęciu kwartalnym. Był to najlepszy kwartał dla podstawowej działalności spółki od czasu tej transakcji.

Zarząd podtrzymał całoroczną prognozę przychodów na 2026 r. w przedziale 75–85 mln USD. Punkt środkowy tego przedziału oznacza wzrost przychodów podstawowej działalności o 50% rok do roku. Na koniec lipca ponad 85% wartości odpowiadającej środkowi przedziału było już objęte kontraktami.

Spire negocjuje obecnie ośmiocyfrowy kontrakt dotyczący technologii Hyperspectral Microwave Sounder (HyMS), czyli hiperspektralnego sondowania mikrofalowego. Rozmowy rozpoczęły się po pomyślnej walidacji ładunku HyMS na orbicie. Spółka potwierdziła, że chodzi o umowę z amerykańską agencją rządową.

Zainteresowanie technologią HyMS wzrosło po przedłużeniu kontraktu NOAA na dostarczanie danych z hiperspektralnego sondowania mikrofalowego. Umowa, zawarta w poprzednim tygodniu, może przynieść do 5 mln USD przychodów w ciągu dziewięciu miesięcy.

Przychody raportowane zgodnie z zasadami GAAP, czyli standardami rachunkowości obowiązującymi w USA, wzrosły o 16% rok do roku do 18 mln USD po wyłączeniu sprzedanego segmentu morskiego. W porównaniu z pierwszym kwartałem były wyższe o 19%.

Skorygowana EBITDA, czyli wynik operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, po wyłączeniu wybranych pozycji, wyniosła minus 8,6 mln USD. Wynik poprawił się o 16% rok do roku i o 15% kwartał do kwartału, głównie dzięki niższym kosztom operacyjnym.

Spółka oczekuje, że część wzrostu przychodów nastąpi w trzecim kwartale, ale większość przypadnie na czwarty kwartał. Zarząd określa 2026 r. jako rok, w którym wyniki będą skoncentrowane w drugiej połowie, a przychody będą rosły z kwartału na kwartał.

Spire spodziewa się w krótkim terminie przyznania kolejnego kontraktu NOAA, prawdopodobnie w ciągu miesiąca od rozmowy. Tak zwany RO bridge award, czyli pomostowy kontrakt RO, miał zostać przyznany w sierpniu i mógł pojawić się w dowolnym dniu. W ubiegłym roku kontrakt ten miał wartość 11,2 mln USD, a zarząd ocenia, że tegoroczna umowa będzie większa.

Marża brutto w ujęciu non-GAAP, czyli po wyłączeniu wybranych pozycji księgowych, wyniosła 38%, wobec 52% w drugim kwartale poprzedniego roku. Spadek był przede wszystkim związany ze skutkami kontraktu WildFireSat, który został anulowany w drugim kwartale na zasadach pozwalających na jego rozwiązanie bez wskazania winy. Spółka wskazała także na uporządkowanie wybranych pozycji bilansowych.

Przepływy pieniężne wykorzystane w działalności operacyjnej wyniosły 23,4 mln USD. Oznacza to poprawę o 32% rok do roku i o 11% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Spire zakończyła kwartał z około 92 mln USD w środkach pieniężnych, ich ekwiwalentach oraz zbywalnych papierach wartościowych. Spółka nie miała zadłużenia.

W poprzednim tygodniu Spire złożyła raport 8-K, w którym poinformowała o oddaleniu wszystkich roszczeń firmy NorthStar. Jednocześnie przyznano około 12,4 mln USD na rzecz Spire.

W kwartale spółka ogłosiła dwa strategiczne partnerstwa z firmami z Niemiec: Schaeffler i Diehl Defence. Do zespołu Spire dołączył także Eric „Mel” Mellinger, obejmując stanowisko dyrektora ds. handlowych.

Spółka poinformowała, że część zwiększenia skali działalności w segmencie Space Services nastąpi później, a realizacja przychodów nadal będzie skoncentrowana w drugiej połowie roku. W 2026 r. wystrzelono 29 satelitów. Spire rozwija także europejskie partnerstwa przemysłowe i obronne oraz zakład produkcyjny w Monachium.

Podczas sesji pytań analitycy zwracali uwagę na kilka kwestii:

• Erik Rasmussen ze Stifel zapytał o przejście z drugiego do trzeciego kwartału. Zarząd potwierdził, że wzrost w trzecim kwartale będzie mniejszy, a większość efektu pojawi się w czwartym kwartale.
• Daniel Hibshman z Craig-Hallum zapytał o tempo rozwoju segmentu Space Services. Spółka odpowiedziała, że część efektów pojawi się później w drugim kwartale, ale główna część realizacji nadal przypadnie na drugą połowę roku.
• Brian Kinstlinger z Alliance Global Partners zapytał, dlaczego marża brutto spadła mimo wyraźnego wzrostu przychodów. Dyrektor finansowa Alison Engel wskazała na anulowanie kontraktu WildFireSat oraz porządkowanie bilansu. Spółka nadal zakłada dojście w przyszłości do marży brutto na poziomie 60–70%.
• Kinstlinger zapytał również o wpływ proponowanych przez prezydenta Donalda Trumpa dużych cięć budżetowych na kontrakty i portfel przyszłych zamówień. Zarząd ocenił, że sytuacja Spire i jej portfel zamówień związany z NOAA są dobre. Spółka nie spodziewa się wpływu tych zmian na planowane przychody w 2026 r.
• Austin Moeller z Canaccord Genuity zapytał, czy ośmiocyfrowy kontrakt dotyczący mikrofalowego sondowania jest związany z amerykańską agencją rządową. Zarząd potwierdził, że tak.
• Christopher Quilty z Quilty Space zapytał o możliwe przejście administracji USA na continuing resolution (CR), czyli tymczasową uchwałę pozwalającą finansować rząd bez uchwalenia pełnego budżetu. Zarząd stwierdził, że rośnie przekonanie, iż takie rozwiązanie zostanie przyjęte, oraz że prognozy na 2026 r. uwzględniają ten scenariusz.
• Quilty zapytał także o finansowe skutki niemieckich partnerstw w 2026 r. Spire oczekuje przychodów z obu współprac i wskazała, że mogą one przynieść część wpływów już w 2026 r.

W porównaniu z pierwszym kwartałem zarząd podtrzymał założenie, że wyniki 2026 r. będą skoncentrowane w drugiej połowie roku. W pierwszym kwartale spółka informowała o składaniu wielu ofert z realizacją jeszcze w tym samym roku i aktywnym ubieganiu się o kontrakty o wartości przekraczającej 150 mln USD. W drugim kwartale część projektów przeszła do etapu negocjacji lub została zamknięta. Spire podpisała także kontrakt z NOAA o wartości do 5 mln USD i negocjuje ośmiocyfrową umowę dotyczącą mikrofalowego sondowania.

Widoczność zakontraktowanych przychodów wzrosła z około 76% prognozy na 2026 r. deklarowanych po pierwszym kwartale do ponad 85% wartości środkowej prognozy po drugim kwartale. Pytania analityków przesunęły się z wielkości transakcji i sposobu budowania portfela zamówień na rozłożenie przychodów między kwartały, niższą od oczekiwanej marżę brutto oraz ryzyko związane z budżetem federalnym.

Analitycy zwracali uwagę na zmienność marży, zużycie gotówki oraz ryzyko budżetowe w USA. Zarząd utrzymywał pozytywną ocenę portfela przyszłych zamówień, podkreślając, że w krótkim terminie powinno zostać przyznanych kilka kontraktów NOAA. Jednocześnie przyznał, że nie ma pełnej pewności co do terminów dotyczących innych obszarów współpracy z agencją.

Realizacja prognozy rocznej będzie zależała przede wszystkim od wyników w drugiej połowie roku. Kluczowe będą przyznanie pomostowego kontraktu RO oraz rezultat negocjacji dotyczących umowy na mikrofalowe sondowanie.