SpaceX traci 5% po odblokowaniu akcji wartych 47,2 mld USD. Spadają też ASTS i Rocket Lab

Akcje SpaceX (NASDAQ:SPCX) spadały w środę w połowie sesji o 5%, do 146,35 USD. Ruch nastąpił w dniu, w którym minął 90-dniowy termin od debiutu giełdowego spółki, otwierający możliwość sprzedaży części akcji należących do osób związanych ze spółką. Maksymalna wartość akcji objętych tym mechanizmem wynosi 47,2 mld USD i oznacza potencjalną presję podażową ze strony tych osób.

To duża potencjalna podaż w przypadku spółki, która w czerwcu wprowadziła na giełdę tylko niewielką część wszystkich swoich akcji. Od debiutu notowania SpaceX charakteryzują się podwyższoną zmiennością, czyli większymi niż zwykle wahaniami ceny.

Presja objęła również inne spółki z sektora kosmicznego. ETF Procure Space (NASDAQ:UFO), czyli fundusz giełdowy inwestujący w firmy związane z przestrzenią kosmiczną, tracił 3%. Dla porównania, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA:SPY) zniżkował o 0,5%. Różnica wskazuje, że głównym powodem spadków była podaż akcji w tym konkretnym sektorze, a nie szeroka wyprzedaż dużych spółek na całym rynku.

## Jak działa odblokowanie akcji SpaceX

Prospekt emisyjny SpaceX przewiduje kilka terminów stopniowego odblokowywania akcji po czerwcowym debiucie. Spółka nie zastosowała jednego terminu wygaśnięcia ograniczeń sprzedaży, który często przypada 180 dni po debiucie. Zamiast tego kolejne pakiety akcji stają się dostępne w określonych terminach. Oznacza to, że inwestorzy przez wiele miesięcy muszą uwzględniać możliwość pojawienia się dodatkowej podaży.

SpaceX wprowadziła na giełdę tylko niewielką część wszystkich wyemitowanych akcji. Z tego powodu każdy kolejny termin odblokowania ma relatywnie duże znaczenie w porównaniu z liczbą akcji faktycznie dostępnych w codziennym obrocie. Udziały założyciela SpaceX, Elona Muska, pozostają zablokowane przez około rok od debiutu i nie należą do pakietu objętego środowym terminem.

Samo prawo do sprzedaży nie oznacza, że wszystkie uprawnione osoby rzeczywiście sprzedadzą akcje. Informacji o transakcjach należy szukać w formularzach Form 4, czyli raportach dotyczących transakcji osób mających dostęp do istotnych informacji o spółce. Dokumenty składane w kolejnych dniach pokażą, jaka część potencjalnej podaży faktycznie trafi na rynek.

Kwota 47,2 mld USD wyznacza maksymalną możliwą wartość sprzedaży, a nie jej rzeczywisty rozmiar. Historyczne dane z innych dużych debiutów giełdowych wskazują, że faktyczna sprzedaż zwykle pozostaje wyraźnie niższa od teoretycznego maksimum. Inwestorzy posiadający większe pakiety często rozkładają transakcje w czasie, aby nie obniżać ceny przeciwko sobie.

## Spadki AST SpaceMobile i Rocket Lab

Akcje AST SpaceMobile (NASDAQ:ASTS) zniżkowały o 4%, do 63,18 USD. Spółka oddała część mocnych wzrostów z początku miesiąca, które nastąpiły po wydaniu przez analityków rekomendacji „kupuj”. Mimo środowego spadku kurs AST SpaceMobile pozostaje 55% wyżej niż rok wcześniej. Spółka nie opublikowała w środę żadnego komunikatu dotyczącego swojej działalności, dlatego ruch wygląda na efekt sprzedaży akcji pod wpływem spadku SpaceX, a nie na reakcję na nowe informacje o AST SpaceMobile.

Akcje Rocket Lab (NASDAQ:RKLB) spadały o 3%, do 63,92 USD, zgodnie z tendencją obserwowaną w całym sektorze. Kurs pozostaje jednak 34% wyżej niż rok wcześniej. Wzrost wspierały rekordowy portfel zamówień oraz planowane przejęcia w obszarze komunikacji satelitarnej.

AST SpaceMobile i Rocket Lab należą do ETF-u Procure Space. Z tego powodu wydarzenie dotyczące największej giełdowej spółki z sektora oddziałuje również na pozostałe firmy znajdujące się w tym funduszu.

## Na co zwrócić uwagę

Inwestorzy będą obserwować, czy presja podażowa utrzyma się podczas czwartkowej sesji, czy też osłabnie, gdy osoby uprawnione do sprzedaży ograniczą skalę transakcji. Wolumen obrotu akcjami SpaceX w kolejnych dniach może pokazać, jaka część odblokowanych akcji rzeczywiście trafia na rynek, a jaka pozostaje jedynie formalnie dostępna do sprzedaży.

Ważnym sygnałem może być również struktura cen opcji na spółki z sektora kosmicznego. Może ona wskazać, czy uczestnicy rynku zabezpieczają się przed kontynuacją spadków, czy oczekują jedynie jednodniowej reakcji.

Kolejnym zaplanowanym wydarzeniem będzie następny termin odblokowania akcji SpaceX. Zachowanie kursów w tym tygodniu może wpłynąć na sposób, w jaki inwestorzy będą handlować całym sektorem przed kolejnym terminem. Dodatkową, umiarkowaną presję wywierały tego dnia słabsze nastroje na rynku ropy i stóp procentowych, ale bezpośrednią przyczyną spadków pozostaje zaplanowane odblokowanie akcji, a nie zmiana warunków gospodarczych lub fundamentów spółek.

W przypadku spółek kosmicznych wielkość pozycji inwestycyjnych powinna uwzględniać kalendarz odblokowywania akcji, a nie tylko tempo startów, wzrost portfela zamówień czy inne dane operacyjne poszczególnych firm. Akcje Elona Muska pozostają zablokowane jeszcze przez wiele miesięcy, więc środowa reakcja nie zmienia jego sytuacji właścicielskiej. Spadki odzwierciedlają przede wszystkim techniczne zwiększenie potencjalnej podaży, a nie zmianę perspektyw rozwoju SpaceX, AST SpaceMobile czy Rocket Lab.