SpaceX pobił rekord IPO: 75 mld USD i wycena bliska 1,8 bln USD

SpaceX właśnie przestawił poprzeczkę dla największych ofert publicznych. Firma sprzedała ponad 555 mln akcji po 135 USD za sztukę, pozyskując 75 mld USD i osiągając wycenę na poziomie bliskim 1,8 bln USD.

Według relacji CNBC, to sytuowałoby SpaceX jako siódmą najcenniejszą spółkę w USA, wyprzedzając Teslę (NASDAQ:TSLA), a Elona Muska przybliża do osobistego celu, jakim byłoby zostanie pierwszym na świecie „trylionerem” – jednak, jak podkreślano, wiele zależy od tego, gdzie ostatecznie ustabilizują się notowania SpaceX i Tesli po zamknięciu rynku.

Mocny popyt wywindował ofertę

Popyt na IPO był wyjątkowy. CNBC wskazywało, że księga popytu była około pięć razy nadsubskrybowana, a dominowali inwestorzy instytucjonalni. BlackRock miał według segmentu złożyć zapotrzebowanie na co najmniej 5 mld USD wartości akcji.

W efekcie ograniczono alokację dla inwestorów indywidualnych – według informacji, udział w puli miał mieścić się w przedziale „niskich 20%”, wobec ok. 30%, które SpaceX pierwotnie planował. Jak podaje Yahoo Finance, kurs akcji znajdował się o 12:36 czasu ET w dniu 12 czerwca na poziomie 152,66 USD, czyli wyraźnie powyżej ceny startu z pierwszego dnia notowań.

Skala IPO SpaceX przewyższa resztę rynku

Sama kwota pozyskana przez SpaceX – 75 mld USD – przekracza łącznie 36 mld USD, które zebrano dotychczas z 71 innych IPO w 2026 roku. W materiale CNBC zwrócono uwagę, że jeśli w kolejnych miesiącach pojawi się jeszcze „mega IPO” na wzór OpenAI lub Anthropic, łączna wartość ofert może istotnie wzrosnąć.

Jak SpaceX wypada na tle największych spółek

Wycena debiutancka SpaceX 1,8 bln USD przewyższa Teslę, której kapitalizacja wynosi 1,49 bln USD. Jednocześnie zaznaczono, że akcje Tesli były w ujęciu od początku roku o 11,24% niżej do 11 czerwca, co komplikuje ocenę, czy „trylionerem” Musk mógłby zostać dziś.

Znaczenie powiązań z Teslą dla inwestorów

Na radarze inwestorów znalazły się też relacje pomiędzy Teslą a SpaceX. Tesla ujawniła m.in. 2 mld USD inwestycji kapitałowej w SpaceX oraz partnerstwo w zakresie zakładu produkującego półprzewodniki w Gigafactory Texas. Oznacza to, że posiadacze akcji TSLA mają pośredni, choć ograniczony udział w potencjalnym wzroście wynikającym z IPO.

Porównanie z Microsoft i Alphabet

Dla kontekstu: Microsoft (NASDAQ:MSFT) ma kapitalizację 2,84 bln USD, a jego biznes AI według raportu ma roczny uruchamiany poziom przychodów na 37 mld USD. Alphabet (NASDAQ:GOOGL) ma kapitalizację 4,44 bln USD oraz wskaźnik P/E (liczony wstecznie) w okolicach 28. SpaceX debiutuje na wyższym mnożniku niż obie te spółki, a istotna część premii ma wynikać z perspektyw wzrostu Starlink.

Starlink jako „silnik” marż w narracji firmy

W dokumentach S-1 Starlink został pokazany jako długoterminowy motor marż. W 2024 roku przychody z łączności wyniosły 7,6 mld USD, co oznacza wzrost o 96,4% rok do roku. Firma raportowała też 2,0 mld USD dochodu z działalności operacyjnej.

Z kolei tempo wzrostu liczby subskrybentów konsumenckich wyniosło 96,5%, choć częściowo skompensował to spadek ARPU o 8,1% związany z ekspansją międzynarodową.

Argumentem ma być przewaga kosztowa w dostępie do orbit

SpaceX podkreśla, że wzrost opiera się na przewadze kosztowej, której rywale – według przedstawionych danych – nie dorównują. Częściowa wielokrotna używalność ma obniżać koszt dostarczenia tony na orbitę o ok. 85% wobec historycznego poziomu 18 500 USD za kilogram. Falcon 9 wykonał w 2025 roku 165 startów, czyli ponad połowę globalnej aktywności orbitalnej.

Firma informuje też, że zainwestowała ponad 15 mld USD w Starship – rozwiązanie, które ma stanowić element kolejnego „resetu” kosztów.

Na co patrzeć dalej

Wśród kluczowych tematów inwestorzy mają śledzić trzy obszary:

• jak będzie zachowywała się giełdowa wycena SpaceX w piątek i w kolejnych dniach po debiucie; przy ofertach z księgą popytu wielokrotnie przekraczającą podaż często występuje silny początkowy skok, ale też szybkie realizowanie zysków przez część inwestorów z alokacją może zwiększać zmienność,
• czy Elon Musk rzeczywiście stanie się pierwszym na świecie trylionerem; Tesla pozostaje istotną częścią jego majątku, a w raporcie za I kwartał roku fiskalnego 2026 spółka wykazała przychody w wysokości 22,39 mld USD oraz zysk na akcję (EPS) 0,41 USD,
• kondycja szerszego rynku IPO: udany debiut SpaceX może zachęcić inne prywatne firmy o dużym rozpoznaniu, w tym OpenAI i Anthropic, do rozważenia wejścia na giełdę; jeśli do tego dojdzie, 2026 może należeć do najmocniejszych lat dla venture-backed IPO w historii.