SpaceX opublikuje pierwszy raport wyników. 5 liczb pokaże, czy wycena 1,4 bln USD ma sens

Space Exploration Technologies, znana jako SpaceX, ma w 2026 r. kilka powodów do świętowania. W czerwcu spółka po raz pierwszy wprowadziła akcje na giełdę, przeprowadzając największą pierwszą ofertę publiczną (IPO) w historii. We wtorek, 4 sierpnia 2026 r., SpaceX przedstawi pierwszy raport kwartalny jako spółka publiczna.

Raport za drugi kwartał powinien pokazać, na ile oczekiwania wobec firmy znajdują potwierdzenie w jej wynikach. Oto pięć liczb, na które inwestorzy zwrócą szczególną uwagę.

1. Przychody ogółem na tle oczekiwań analityków

W pierwszym kwartale 2026 r. SpaceX wypracowała około 4,7 mld USD przychodów. Średnia prognoz analityków z Wall Street na drugi kwartał wynosi 6,82 mld USD. Inwestorzy będą sprawdzać, jak wynik spółki wypadł na tle tych oczekiwań.

SpaceX może jednak przekroczyć prognozę przychodów, a mimo to rozczarować rynek. Wall Street oczekuje szczególnie szybkiego wzrostu przychodów z usług sztucznej inteligencji i mocy obliczeniowej. Jeśli ten wynik okaże się niższy od prognoz, akcje spółki kosmicznej mogą spaść, nawet gdy przychody ogółem będą wyglądały dobrze.

2. Średnie przychody Starlink na użytkownika

Najcenniejszym aktywem SpaceX — przynajmniej na razie — jest satelitarna usługa internetowa Starlink. Inwestorzy będą oczekiwać wyraźnego wzrostu jej przychodów, ale jeszcze ważniejszym wskaźnikiem będzie średni przychód na użytkownika (ARPU).

W prospekcie emisyjnym SpaceX ujawniła, że ARPU Starlink spadł z około 99 USD miesięcznie w 2023 r. do około 66 USD miesięcznie w pierwszym kwartale 2026 r. Spółka ostrzegła, że w ciągu kilku najbliższych lat wskaźnik ten prawdopodobnie nadal będzie się obniżał. Powodem mają być tańsze plany usług oferowane poza Ameryką Północną. Zbyt gwałtowny spadek ARPU mógłby jednak zaniepokoić inwestorów.

3. Prognozy przychodów z działalności AI

Najbardziej optymistyczne oczekiwania wobec SpaceX dotyczą jednostki zajmującej się sztuczną inteligencją — SpaceXAI, wcześniej znanej jako xAI. Spółka szacuje, że całkowita wartość rynku docelowego wynosi aż 28,5 bln USD, z czego 26,5 bln USD przypada na inicjatywy związane ze sztuczną inteligencją.

Wall Street oczekuje szybkiego wzrostu SpaceXAI. Najważniejsze będą jednak prognozy przychodów tej jednostki. SpaceX zawarła już z Google Cloud, należącym do Alphabet, umowę na zapewnienie mocy obliczeniowej o wartości 920 mln USD miesięcznie. Analitycy będą chcieli sprawdzić, czy SpaceXAI spodziewa się zawarcia kolejnych bardzo dużych kontraktów w drugiej połowie 2026 r.

4. Rentowność segmentu łączności

SpaceX jako całość nie jest rentowna, ale Starlink przynosi zyski. Segment łączności, którego główną częścią jest Starlink, musi generować wystarczająco dużo zysku, aby równoważyć straty operacyjne segmentów kosmicznego i sztucznej inteligencji.

5. Prognozy na cały rok

Raport za drugi kwartał może przynieść SpaceX kolejną nowość. Spółka nigdy wcześniej nie przedstawiała prognoz finansowych. We wtorek zarząd prawdopodobnie poinformuje inwestorów, jakich wyników oczekuje do końca tego roku.

Prognozy całoroczne będą miały istotny wpływ na zachowanie kursu akcji po publikacji wyników. Co ważne, na później w tym tygodniu zaplanowano pierwsze wygaśnięcie okresu blokady sprzedaży akcji przez osoby mające dostęp do informacji wewnętrznych. Silne prognozy mogą pomóc kursowi utrzymać się na wyższym poziomie, gdy rozpocznie się sprzedaż akcji przez te osoby. Słabe prognozy prawdopodobnie przyczyniłyby się do głębszego spadku.

Odliczanie trwa

Pierwszy raport SpaceX prawdopodobnie nie rozstrzygnie, czy spółka rzeczywiście zasługuje na tak wysoką wycenę. Przy kapitalizacji wynoszącej 1,4 bln USD firma znalazłaby się w gronie 10 największych spółek na świecie. Pięć wymienionych liczb może jednak przechylić ocenę sytuacji w jedną lub drugą stronę.

Częściowej odpowiedzi na pytanie o zasadność wyceny SpaceX na poziomie 1,4 bln USD inwestorzy powinni doczekać się po zamknięciu sesji we wtorek, 4 sierpnia 2026 r.