SpaceX po raz pierwszy zmierzy się z pytaniami Wall Street: AI, Starlink i rakiety

Niecałe dwa miesiące po rekordowym debiucie giełdowym SpaceX ma opublikować pierwsze wyniki kwartalne po wtorkowym zamknięciu sesji. Od ustanowienia szczytu w czerwcu kurs akcji spółki Elona Muska, działającej w sektorze rakiet i sztucznej inteligencji, stracił około połowy wartości.

Przy wycenie rynkowej wynoszącej około 1,5 bln USD SpaceX musi pokazać, że w długim terminie potrafi zamienić swoje ambitne plany — dominację w sztucznej inteligencji, budowę centrów danych w kosmosie i kolonizację Marsa — w zyski dla inwestorów.

Niewykonanie tych planów miałoby konsekwencje wykraczające poza Wall Street. W lipcu SpaceX dołączyła do indeksu Nasdaq 100, a tym samym stała się częścią oszczędności emerytalnych milionów Amerykanów.

Inwestorzy nie oczekują obecnie, że spółka wypracuje zysk w kwartale zakończonym w czerwcu. Analitycy średnio prognozują 1,9 mld USD straty przy 6,8 mld USD przychodów w drugim kwartale. Oczekiwana strata jest jednak o około 50% niższa niż w poprzednim kwartale. SpaceX może również osiągnąć próg rentowności do końca września.

Za poprawę wyników odpowiada przede wszystkim duży kontrakt podpisany z laboratorium sztucznej inteligencji Anthropic. Od lipca firma płaci SpaceX 1,25 mld USD miesięcznie za korzystanie z centrum danych Colossus niedaleko Memphis w stanie Tennessee.

Wtorkowe wyniki pokażą przede wszystkim, jak bardzo SpaceX zmieniła się z firmy skupionej głównie na rakietach w konglomerat, którego najważniejszym obszarem ma być sztuczna inteligencja.

Starty rakiet, które historycznie stanowiły podstawę działalności SpaceX, odpowiadają obecnie tylko za jedną piątą przychodów i przynoszą straty. Ponad połowę przychodów generuje Starlink, czyli usługa internetu satelitarnego. To nadal jedyny rentowny segment spółki.

Dział sztucznej inteligencji obejmuje serwis społecznościowy X, konwersacyjnego chatbota Grok oraz wynajem centrów danych. Według prognoz może on stać się największym źródłem przychodów grupy już w obecnym kwartale.

Oprócz Anthropic także Google przygotowuje się tej jesieni do rozpoczęcia płatności na rzecz SpaceX. Firma ma płacić 920 mln USD miesięcznie za korzystanie z jej mocy obliczeniowej. Podobną umowę podpisał startup Reflection AI.

SpaceX wynajmuje więc swoje maszyny także konkurentom, podczas gdy jej własny model AI Grok ma trudności ze zdobyciem pozycji na rynku w rywalizacji z ChatGPT firmy OpenAI i Claude'em firmy Anthropic.

Kontrakty można jednak rozwiązać zaledwie z trzymiesięcznym wyprzedzeniem. Google określa swoją umowę jako krótkoterminowy „zapasowy dostęp do mocy obliczeniowej”.

„Sztuczna inteligencja jest motorem wzrostu, ale opiera się na umowach dotyczących mocy obliczeniowej, które wygasają do końca 2029 roku” — napisali analitycy Phillip Securities, jednej z nielicznych firm wydających dla akcji SpaceX ocenę „sprzedawaj”.

Drugim uważnie obserwowanym tematem będą wydatki. Na każdy 1 USD przychodów SpaceX inwestuje niemal 2 USD — zarówno w centra danych, jak i w Starship, czyli wielką rakietę nadal znajdującą się w fazie testów. Od powodzenia tego programu zależy duża część całej działalności grupy.

Według obserwatorów SpaceX ma nadal zużywać dziesiątki miliardów dolarów gotówki przez co najmniej trzy kolejne lata.

Niepewność może utrzymywać się także w tym tygodniu do czwartku, kiedy wygaśnie okres ograniczenia sprzedaży akcji przez pracowników SpaceX po debiucie giełdowym. Część z nich będzie mogła sprzedać posiadane akcje. Może to zwiększyć ponad dwukrotnie i tak niewielką liczbę akcji znajdujących się obecnie w wolnym obrocie, która wynosi około 5% wszystkich akcji.

„Uważamy, że wyniki kwartalne nie powinny mieć znaczenia” — stwierdzili analitycy Bernstein.

To wypowiedzi Elona Muska wpłyną na kurs akcji, zależnie od tego, co powie o nakładach inwestycyjnych, możliwym przejęciu startupu AI Cursor za 60 mld USD, a także o krążących pogłoskach dotyczących połączenia SpaceX z należącym do niego producentem samochodów Tesla.