Snowflake (SNOW) spada o 5,1% od ostatnich wyników. Czy odbije?

Snowflake Inc. (SNOW) opublikował ostatni raport z wynikami około miesiąc temu. W tym czasie akcje spółki spadły o około 5,1%, przy czym notowania wyraźnie odstają od indeksu S&P 500.

Inwestorzy obserwują, czy spadkowy trend utrzyma się przed kolejną publikacją wyników, czy spółka ma szansę na przełamanie i powrót do wzrostów.

Wyniki Snowflake za I kwartał roku obrotowego 2027

Snowflake poinformował o zysku 0,39 USD na akcję (non-GAAP), co stanowi poprawę i jednocześnie oznacza wynik lepszy od konsensusu. W ubiegłorocznym kwartale spółka raportowała 0,24 USD na akcję.

Przychody wyniosły 1,39 mld USD. To oznacza wzrost o 33% rok do roku i jednocześnie przekroczenie oczekiwań rynkowych, z odchyleniem od konsensusu o 5,23%.

Szczegóły przychodów (SNOW)

W I kwartale roku obrotowego 2027 dominował popyt na konsumpcję w ramach podstawowej platformy, a większość wyników pochodziła ze sprzedaży produktu. Przychody produktowe wyniosły 1,33 mld USD i stanowiły 96% całkowitych przychodów. Przychody z usług profesjonalnych i pozostałe przychody wyniosły 56,6 mln USD, czyli 4% całkowitych przychodów. To jednocześnie oznacza wzrost o 25,1% rok do roku.

Geograficznie wyniki pozostały skoncentrowane w Amerykach, gdzie wygenerowano 78% przychodów. Udział EMEA wyniósł 16%, a APJ 6%. Taki stabilny rozkład regionalny sugeruje, że Snowflake zwiększa sprzedaż międzynarodowo, bez istotnej zmiany koncentracji przychodów.

Momentum napędzane przez AI oraz partnerstwa

Snowflake określił kwartał jako moment przełomowy na swojej drodze w zakresie roadmapy AI. Firma wskazała na przyspieszającą adopcję pierwszych produktów AI opracowanych we własnym zakresie, równolegle do utrzymującego się popytu na podstawową platformę.

Zarząd podkreślał mocny, sekwencyjny wzrost przychodów produktowych (kwartał do kwartału) i zwracał uwagę na znaczenie ofert takich jak Cortex Code oraz Snowflake Intelligence, które mają poszerzać wykorzystanie rozwiązań wśród istniejącej bazy klientów.

Spółka akcentowała też działania w ekosystemie, których celem jest rozszerzenie dystrybucji i zwiększenie znaczenia oferty w przedsiębiorstwach. Snowflake rozszerzył współpracę z AWS w ramach nowej, wieloletniej umowy o wartości 6 mld USD, podkreślał też trwające prace z OpenAI oraz zaznaczył, że możliwości wynikające z partnerstwa z SAP osiągnęły ogólną dostępność (general availability). Dodatkowo Snowflake podpisał definitywną umowę, aby w maju 2026 przejąć Natoma. Ma to wzmocnić bezpieczne połączenia dla agentów AI w różnych narzędziach i procesach.

Skala klientów wspiera trwałą ekspansję

Snowflake zakończył kwartał z 13 912 łącznymi klientami i dodał 616 nowych klientów netto. W tej liczbie było 13 klientów z listy Forbes Global 2000.

Głębia obsługi dużych klientów nadal rosła. Spółka raportowała 779 klientów powyżej progu 1 mln USD w ujęciu narastającym (trailing product revenue), co oznacza 29% wzrostu rok do roku w tej grupie.

Retencja pozostała kluczowym wsparciem dla modelu opartego na konsumpcji. Wskaźnik net revenue retention wyniósł 126%, co odzwierciedla dalszą ekspansję u istniejących klientów, mimo że wzorce wykorzystania mogą się zmieniać między kwartałami. Skorygowany popyt kontraktowy utrzymał się również na dobrym poziomie: pozostałe zobowiązania wynikające z umów (remaining performance obligations) wyniosły 9,21 mld USD, czyli 38% więcej niż rok wcześniej.

Marże i koszty operacyjne

W ujęciu non-GAAP marża brutto spadła o 40 punktów bazowych (bps) rok do roku do 71,8%. Marża brutto dla produktów wyniosła 75,1% w raportowanym kwartale.

Koszty badawczo-rozwojowe (R&D) jako odsetek przychodów spadły o 250 bps rok do roku do 20,4%. Koszty ogólne i administracyjne wyniosły 5,5% przychodów i były niższe o 60 bps rok do roku. Wydatki na sprzedaż i marketing jako odsetek przychodów zmniejszyły się o 40 bps rok do roku do 33,9%.

Marża operacyjna wzrosła o 300 bps rok do roku do 11,9%.

Bilans i przepływy pieniężne

Bilans pozostał płynny. Na 30 kwietnia 2026 Snowflake raportował 2,08 mld USD w gotówce i ekwiwalentach oraz 870,3 mln USD w krótkoterminowych inwestycjach.

W kwartale spółka wygenerowała 243,2 mln USD netto środków pieniężnych z działalności operacyjnej. Free cash flow wyniósł 232,8 mln USD, a skorygowany free cash flow to 265,5 mln USD.

Podniesiona prognoza przychodów z produktów

Snowflake oczekuje, że przychody produktowe w II kwartale roku obrotowego 2027 będą w przedziale 1,415–1,420 mld USD, co implikuje 30% wzrost rok do roku. Spółka szacuje, że marża operacyjna non-GAAP wyniesie 12,5%.

Dla całego roku obrotowego 2027 Snowflake podniósł prognozę przychodów produktowych do 5,84 mld USD, co oznacza 31% wzrostu. Firma zwiększyła też cel marży operacyjnej non-GAAP do 13,5% i potwierdziła założenie 75% dla marży brutto non-GAAP dla produktów oraz 23% dla marży skorygowanego free cash flow.

Jak zmieniały się prognozy po tym okresie?

W ciągu ostatniego miesiąca inwestorzy obserwowali wzrost świeżych szacunków. Konsensus zmienił się o 5,83%.

Wyniki VGM (Growth, Value, Momentum)

Obecnie Snowflake ma świetny Growth Score na poziomie A, ale jednocześnie w obszarze Momentum (Momentum Score) jest to B. W części dotyczącej wartości (Value Score) spółka otrzymała F, co oznacza najniższy kwintyl w ramach tej strategii inwestycyjnej. Łączna ocena VGM wynosi C.

Perspektywy

Szacunki dla spółki ogólnie trendują w górę, a skala korekt wygląda obiecująco. Snowflake ma Zacks Rank #3 (Hold). Spółka oczekuje, że w kolejnych miesiącach kurs powróci do wyników „zgodnych z planem” (in-line return).

Jakie są kolejne rekomendacje? Zacks Investment Research publikuje listę 7 najlepszych spółek na następne 30 dni.