Snowflake podnosi prognozę przychodów do 6,07 mld USD i marży do 14,5%

## Wyniki Snowflake za II kwartał roku fiskalnego 2027

### Perspektywa zarządu

Snowflake odnotował w II kwartale 1,49 mld USD przychodów produktowych. Oznacza to wzrost o 37% rok do roku oraz drugi kwartał z rzędu z rekordowym przyrostem przychodów w ujęciu kwartalnym — poinformował Sridhar Ramaswamy, dyrektor generalny i członek zarządu.

Ramaswamy powiedział, że Snowflake łączy najważniejsze elementy przedsiębiorstwa wykorzystującego autonomicznych agentów AI. Należą do nich zarządzana infrastruktura danych, dostęp do czołowych modeli AI, rozbudowane procesy obsługiwane przez aplikacje oraz wspólna warstwa sterowania agentami. Ma ona koordynować te elementy i przekształcać intencje użytkowników w działania zgodne z zasadami zarządzania danymi.

Produkt CoWork był używany już przez 5 800 klientów, co oznacza wzrost o niemal 11% kwartał do kwartału. Z kolei CoCo przekroczył poziom 9 100 klientów i tylko w tym kwartale pozyskał ponad 2 000 nowych klientów netto.

Brian Robins, dyrektor finansowy Snowflake, zaznaczył, że przychody produktowe wzrosły w II kwartale o 37% rok do roku. Był to trzeci kolejny kwartał przyspieszenia tempa wzrostu.

Pozostałe zobowiązania do wykonania wynikające z umów wzrosły o 30% rok do roku i wyniosły 9 mld USD.

Snowflake nadal zakłada osiągnięcie rentowności według zasad GAAP w IV kwartale roku fiskalnego 2028.

### Prognozy

W III kwartale Snowflake oczekuje od 1,588 do 1,593 mld USD przychodów produktowych. Oznaczałoby to wzrost o 37–38% rok do roku, wobec szacunków analityków na poziomie 1 568 571 380 USD.

„Biorąc pod uwagę siłę, którą obserwujemy zarówno w naszym podstawowym biznesie platformy danych, jak i w biznesie AI, podnosimy całoroczną prognozę przychodów produktowych” — powiedział Robins.

W całym roku fiskalnym 2027 Snowflake prognozuje obecnie 6,07 mld USD przychodów produktowych, co oznacza wzrost o 36% rok do roku.

Spółka oczekuje również, że skorygowana marża brutto na produktach wyniesie w roku fiskalnym 2027 74%.

Prognoza skorygowanej marży operacyjnej na rok fiskalny 2027 wzrosła z 13,5% do 14,5%.

### Wyniki finansowe

Przychody produktowe Snowflake wyniosły 1,49 mld USD wobec szacunków na poziomie 1 481 228 620 USD.

Wskaźnik utrzymania przychodów netto wyniósł 126%.

W kwartale spółka pozyskała 692 nowych klientów netto, w tym 14 z grona Global 2000.

Snowflake dostarcza obecnie platformę danych i AI 14 554 klientom na całym świecie.

Skorygowana marża operacyjna wzrosła w II kwartale o ponad 400 punktów bazowych rok do roku i osiągnęła 15%.

Na koniec kwartału spółka miała 4,3 mld USD w gotówce, jej ekwiwalentach oraz inwestycjach krótko- i długoterminowych.

### Pytania analityków

Sanjit Singh z Morgan Stanley zapytał o jakość przyspieszenia wzrostu oraz o to, czy klienci nie zwiększają zużycia usług w sposób nieracjonalny. Ramaswamy odpowiedział, że przyspieszenie pochodzi z bardzo szerokiej grupy klientów. Dodał, że produkty takie jak CoCo znacznie ułatwiają optymalizację kosztów. Snowflake podkreśla również klientom potrzebę efektywnego zarządzania wydatkami.

S. Kirk Materne z Evercore ISI zapytał, jaka część przyspieszenia wynika z nowych produktów AI, a jaka z podstawowej działalności. Ramaswamy stwierdził, że nowe produkty odpowiadają za około połowę obserwowanego przyspieszenia. Wskazał również na szybsze migracje danych, w tym migrację z Teradata zrealizowaną w czasie krótszym niż trzy kwartały.

Karl Keirstead z UBS zapytał o wybór modeli AI i wpływ tej kwestii na marże. Ramaswamy powiedział, że Snowflake obserwuje duże zainteresowanie możliwością przełączania się między różnymi modelami oraz optymalizacją kosztów. Christian Kleinerman, wiceprezes wykonawczy ds. zarządzania produktami, zaznaczył, że współpraca ze Snowflake zapewnia klientom taką elastyczność.

Robins wyjaśnił, że skorygowana marża brutto na produktach spadła do 74%, ponieważ spółka znacząco podniosła prognozę.

Raimo Lenschow z Barclays zapytał o wyniki w poszczególnych regionach. Robins odpowiedział, że wszystkie regiony działają bardzo dobrze.

Koji Ikeda z BofA Securities poprosił o dane dotyczące wzrostu wydatków klientów korzystających z AI w porównaniu z klientami, którzy nie używają tych narzędzi. Zapytał również o ryzyko przyspieszenia zakupów, które mogłoby ograniczyć przyszłe wyniki. Ramaswamy powiedział, że Snowflake nie jest jeszcze gotowy, aby ujawnić dokładne dane dotyczące tego wzrostu. Dodał, że jego pewność wynika z szerokiego zakresu i dużej skali zastosowań AI.

Tyler Radke z Citi zapytał o konkurencję ze strony oprogramowania jako usługi, warstw interfejsu opartych na dużych modelach językowych oraz systemów przechowujących kluczowe dane przedsiębiorstwa. Ramaswamy podkreślił, że kontrolowanie doświadczenia użytkownika ma zasadnicze znaczenie. Kleinerman dodał, że klienci wskazują na łatwość konsolidacji w jednej centralnej platformie, takiej jak Snowflake.

### Nastroje podczas rozmowy z analitykami

Analitycy byli umiarkowanie pozytywnie nastawieni, ale pytali o trwałość przyspieszenia wzrostu, koszty i ryzyko wcześniejszej realizacji zakupów. Singh pytał o „jakość przyspieszenia”, a Ikeda o to, czy adopcja AI oznacza wyższe wykorzystanie usług przez cały okres współpracy, czy tylko przesunięcie projektów i wydatków na wcześniejszy termin.

W przygotowanych wypowiedziach zarząd prezentował pozytywne i pewne stanowisko. Ramaswamy stwierdził między innymi, że przedsiębiorstwo wykorzystujące autonomicznych agentów AI działa na Snowflake. Podczas pytań i odpowiedzi zarząd ostrożniej podchodził do ujawniania danych. Ramaswamy zaznaczył, że spółka nie jest jeszcze gotowa, aby podać dokładne wartości wzrostu wydatków klientów korzystających z AI.

W porównaniu z poprzednim kwartałem podczas rozmowy częściej podkreślano trwałe przyspieszenie wzrostu, w tym trzeci kolejny kwartał poprawy dynamiki. Większy nacisk położono również na podniesienie całorocznych prognoz. Jednocześnie zarząd przyznał, że rosnący udział szybko rozwijających się zastosowań AI obniża obecnie marżę na sprzedaży produktów.

### Zmiany względem poprzedniego kwartału

Snowflake podniósł prognozę przychodów produktowych na rok fiskalny 2027 do 6,07 mld USD i 36% wzrostu rok do roku. W poprzednim kwartale spółka zakładała 5,84 mld USD przychodów produktowych i wzrost o 31%.

Zmieniła się również prognoza rentowności. Obecnie Snowflake oczekuje skorygowanej marży operacyjnej na poziomie 14,5%, wobec 13,5% wcześniej. W poprzednim kwartale spółka podniosła tę prognozę z 12,5% do 13,5%.

Prognoza skorygowanej marży brutto na produktach na rok fiskalny 2027 spadła z 75% do 74%. Zarząd przypisał tę zmianę większemu udziałowi w przychodach szybko rosnących zastosowań AI, które obecnie mają niższą marżę.

W poprzednim kwartale Snowflake informował o planowanym przejęciu Natoma. W bieżącym kwartale zarząd podkreślił, że Cortex AI Gateway rozszerza możliwości AI — od uzyskiwania informacji po podejmowanie działań — dzięki integracji z Natoma.

### Ryzyka i obawy

„Wraz ze wzrostem możliwości modeli koszty bezwzględnie stały się problemem” — powiedział Ramaswamy.

Robins zaznaczył, że zaktualizowana prognoza uwzględnia większy udział w przychodach szybko rosnących zastosowań AI, które obecnie przynoszą niższą marżę na sprzedaży produktów.

Snowflake nadal obserwuje, że klienci preferują odnowienia umów w IV kwartale. W rezultacie spółka oczekuje, że zakontraktowana sprzedaż będzie w coraz większym stopniu koncentrować się właśnie na IV kwartale.

### Najważniejsze wnioski

Zarząd stwierdził, że II kwartał przyniósł przyspieszenie wzrostu przychodów produktowych i poprawę dźwigni operacyjnej, a także dalsze zwiększanie liczby użytkowników CoCo i CoWork. Podwyższenie prognoz na rok fiskalny 2027 powiązano z dobrą sytuacją zarówno w podstawowej działalności platformy danych, jak i w segmencie przychodów związanych ze sztuczną inteligencją.

Zarząd wskazał również na istotny kompromis: większy udział AI obniża prognozę marży brutto na produktach, ale jednocześnie podnosi prognozę marży operacyjnej. Spółka podtrzymała, że nie jest jeszcze gotowa ujawnić szczegółowych danych dotyczących wzrostu wydatków klientów korzystających z AI, podkreślając jednocześnie szeroki zakres i dużą skalę zastosowań oraz popyt ze strony klientów.