Shein: strata w I kwartale 2026 r. przez wpływ ceł USA przed IPO w Hongkongu

Shein opublikował wyniki za I kwartał 2026 r. Spółka miała 99 mln USD straty netto, podczas gdy rok wcześniej w tym samym okresie wykazała 395 mln USD zysku.

Zanim Shein ruszy z planowaną ofertą publiczną w Hongkongu, złożył dokumenty do publicznego obiegu. W nich spółka podała, że przychody w USA spadły o 14,3% do 2,04 mld USD z 2,38 mld USD w I kwartale 2025 r. Udział USA w kwartalnych przychodach wyniósł 22,5%, wobec 29,4% w ujęciu rocznym w 2023 r.

Shein tłumaczy, że zmiana w zasadach odprawy celnej negatywnie przełożyła się na sprzedaż. Spółka wskazała, że zniesienie amerykańskiego zwolnienia „de minimis” ograniczyło jej przychody netto i ogólny wzrost. W poprzednich zasadach przesyłki o wartości poniżej 800 USD wchodziły do USA bez cła. Teraz towary pochodzenia chińskiego, które Shein sprzedaje i wysyła do amerykańskich klientów, podlegają — według spółki — stawkom celnym w przedziale od 10% do 87,5%.

Na wynik w I kwartale wpływ miało też dodatkowe, jednorazowe obciążenie o wartości 328 mln USD związane z wyceną instrumentów finansowych typu convertible redeemable preferred shares. To kategoria papierów utrzymywana przez wczesnych inwestorów, która w przyszłości może zostać zamieniona na zwykłe akcje, a wartość bilansowa tych pozycji może podlegać korekcie do momentu, gdy firma zadebiutuje.

Spółka podała, że marża operacyjna skurczyła się do 2,9% w I kwartale, wobec 3,9% rok wcześniej.

Shein zadeklarował podnoszenie cen w USA, aby zrekompensować część wzrostu kosztów. W całym 2025 r. zysk spadł o 38,7% do 2,06 mld USD, a łączne przychody wzrosły do 41,85 mld USD. To wzrost o 8%, czyli wyraźne spowolnienie wobec 20,7% wzrostu odnotowanego w 2024 r.

W dokumentach spółka zaznaczyła też, że wojna w Iranie osłabiła popyt, zwiększyła koszty i spowodowała opóźnienia w dostawach na części rynków.

Shein wskazał również, że w tym miesiącu Unia Europejska rozpoczęła pobieranie opłaty w wysokości 3 euro od przesyłek e-commerce o niskiej wartości. Europa odpowiadała za blisko jedną trzecią przychodów Shein w 2025 r., a spółka ostrzegła w prospekcie, że wpływ unijnego rozwiązania na jej działalność „może być ogólnie podobny lub nawet większy” niż skutki obserwowane w USA.

Shein zostało założone w 2012 r. przez Sky Yangtian Xu w Nanjing, a obecnie ma siedzibę w Singapurze. Firma uzyskała zgodę chińskiego regulatora rynku papierów wartościowych na notowanie w Hongkongu 10 lipca, po wcześniejszych nieudanych próbach debiutu na giełdzie w Nowym Jorku i Londynie.

Shein celuje w wycenę oferty na poziomie 40–50 mld USD. W dokumentach dotyczących oferty jako współsponsorzy podano Goldman Sachs, Morgan Stanley oraz JPMorgan Chase. Projekt prospektu nie zawierał informacji o liczbie sprzedawanych akcji, cenie, harmonogramie ani o tym, ile spółka spodziewa się pozyskać z oferty.

Spółka podała, że środki pozyskane z IPO mają zostać przeznaczone na inwestycje w technologię, marketing, ekspansję międzynarodową oraz szersze potrzeby korporacyjne.