SanDisk rośnie 8%, Micron 6%, a SK Hynix 4% po podwyżkach cen docelowych

We wtorkowym porannym handlu akcje spółek z sektora pamięci i przechowywania danych wyraźnie rosną. Liderem szerokiego odbicia jest SanDisk (NASDAQ: SNDK), którego kurs zwyżkuje o 8%, do 1 393 USD. Akcje Micron Technology zyskują 6%, do 880 USD, a papiery SK Hynix rosną o 4%, do 148 USD.

Wzrosty obejmują także pozostałe spółki z sektora. Akcje Western Digital (NASDAQ: WDC) drożeją o 3%, do 542 USD, akcje Seagate Technology (NASDAQ: STX) zyskują 1%, do 842 USD, a fundusz Roundhill Memory ETF rośnie o 5%, do 54 USD. Tymczasem szeroki popyt na bardziej ryzykowne aktywa dodatkowo wspiera cały sektor spółek półprzewodnikowych.

### Nowy standard pamięci HBF i wyższe oceny dla SK Hynix

Bezpośrednim impulsem do wzrostów jest wspólne ogłoszenie SanDisk i SK Hynix. Spółki przedstawiły za pośrednictwem Open Compute Project pierwszy branżowy standard High Bandwidth Flash (HBF), czyli pamięci flash o wysokiej przepustowości. To otwarty projekt oparty na UCIe, który wykorzystuje szybkie pamięci NAND flash do połączenia niewielkich pojemnościowo, lecz szybkich pamięci HBM z wolniejszymi, ale pojemnymi dyskami SSD. Taki standard może pozwolić na działanie hierarchii pamięci AI z wykorzystaniem układów wielu producentów, zwiększając rynek dostępny dla dostawców pamięci flash.

Wall Street dokłada do tych informacji kolejne pozytywne rekomendacje. Srini Pajjuri z RBC Capital rozpoczął wydawanie ocen dla akcji SK Hynix od rekomendacji „powyżej rynku” i wyznaczył cenę docelową na 200 USD, wskazując na trwający cykl wzrostowy na rynku pamięci, który jego zdaniem potrwa do 2027 roku. Stifel ocenia akcje SK Hynix jako „kupuj” i ustalił cenę docelową na 240 USD, uznając pamięci DRAM za kluczowy element sprzętu wykorzystywanego w sztucznej inteligencji. William Blair rozpoczął wydawanie ocen dla SK Hynix od rekomendacji „powyżej rynku”, wskazując, że ograniczona podaż doprowadziła do około trzykrotnego wzrostu cen pamięci wykorzystywanych w systemach AI.

Wyniki finansowe również wspierają pozytywne nastawienie do sektora. W ostatnim kwartale Micron Technology odnotował przychody w wysokości 41,46 mld USD, co oznacza wzrost o 345,7% rok do roku. Marża brutto spółki obliczona według zasad non-GAAP wyniosła 84,9%.

Przychody segmentu centrów danych SanDisk wyniosły 1,47 mld USD i były o 645% wyższe niż rok wcześniej. Wynik ten pokazuje, że pamięci NAND flash coraz częściej są traktowane nie jako zwykły, masowy produkt, lecz jako kluczowy zasób dla sztucznej inteligencji.

Sanjay Mehrotra, dyrektor generalny Micron, powiedział: „Rekordowe wyniki finansowe Micronu za trzeci kwartał roku obrotowego oraz jeszcze lepsze prognozy na czwarty kwartał odzwierciedlają strategiczne znaczenie pamięci w erze sztucznej inteligencji”.

### Producenci dysków również korzystają na wzroście sektora

Wzrosty obejmują także producentów dysków twardych. Akcje Western Digital drożeją przed szeroko oczekiwanym raportem wynikowym. Kurs Seagate rośnie po tym, jak spółka poinformowała o rekordowych wolnych przepływach pieniężnych w wysokości 3,1 mld USD w roku obrotowym 2026. Seagate prognozuje również przychody w pierwszym kwartale roku obrotowego 2027 na poziomie 4,1 mld USD. Oba te czynniki wpisują się w ten sam trend: systemy AI generują dane, które trzeba gdzieś przechowywać.

Roundhill Memory ETF pozwala obserwować cały sektor pamięci za pomocą jednego funduszu. Największe pozycje w jego portfelu to Samsung Electronics z udziałem 25%, SK Hynix z udziałem 24,2% oraz Micron z udziałem 23,8%. Oznacza to, że trzy spółki odpowiadają za większość zmian ceny funduszu.

Tak duża koncentracja zwiększa ekspozycję funduszu na wzrostowy cykl na rynku pamięci, ale jednocześnie oznacza niewielką dywersyfikację w ramach portfela skupionego na jednym, wąskim temacie.

Wyceny spółek są zróżnicowane. W ujęciu opartym na wynikach z ostatnich 12 miesięcy wskaźnik ceny do zysku (P/E) wynosi:

• SanDisk: 47,77x,
• Micron: 19,74x,
• SK Hynix: 20,29x,
• Western Digital: 33,94x,
• Seagate: 64,15x,
• Roundhill Memory ETF: 24,22x.

Na tle całej grupy Micron i SK Hynix mają relatywnie umiarkowane wyceny, biorąc pod uwagę przyspieszenie wzrostu ich zysków. Konsensusowa cena docelowa dla Micronu wynosi 1 522,26 USD. Analitycy wydali 31 rekomendacji „kupuj” i 9 rekomendacji „zdecydowanie kupuj”.

Dla SanDisk konsensusowa cena docelowa wynosi 2 217,77 USD. Wśród ocen analityków znajduje się 15 rekomendacji „kupuj” oraz 3 rekomendacje „zdecydowanie kupuj”.

### Odbicie po wyprzedaży i konkretny impuls dla sektora

Dzisiejsze wzrosty są związane nie tylko z nowymi informacjami. Akcje spółek z sektora pamięci mocno spadły w ubiegłym miesiącu. Micron odnotował wówczas najgorszy miesięczny wynik od 2005 roku. Kurs SanDisk obniżył się w ciągu miesiąca poprzedzającego wtorkową sesję o 26%, a akcje Micronu spadły w tym samym czasie o 15%. Znaczną część dzisiejszych wzrostów można przypisać odbiciu po wyprzedaży oraz rotacji sektorowej, na które nałożyły się informacje o standardzie HBF.

W tym samym kierunku wskazują rynki predykcyjne, na których użytkownicy obstawiają prawdopodobieństwo przyszłych wydarzeń. Śróddzienny rynek dotyczący Micronu na platformie Polymarket wskazuje na 90,5% prawdopodobieństwa, że kurs spółki zakończy dzień wyżej. Uczestnicy rynku oceniają również na 65,5% prawdopodobieństwo, że akcje Micronu zakończą sierpień powyżej 800 USD. To sygnał wsparcia, ale nie euforii. Taki obraz pasuje do sytuacji, w której sektor odbija po rzeczywistym spadku, zamiast gwałtownie zmierzać na nowe, rekordowe poziomy.

Wyniki SanDisk i Western Digital mają zostać opublikowane 5 sierpnia po zakończeniu sesji, z zastrzeżeniem oficjalnego potwierdzenia przez spółki. Inwestorzy będą obserwować, czy dzisiejsze wzrosty utrzymają się do końca sesji, oraz czekać na kolejne komentarze analityków dotyczące SK Hynix i Micronu. Warto również śledzić, jak jutrzejsze raporty wynikowe wpłyną na ocenę perspektyw sektora pamięci jesienią. Ze względu na dużą wrażliwość tego sektora na wydatki na infrastrukturę AI inwestorzy powinni rozważyć ograniczenie wielkości pozycji przed publikacją wyników.