RWE podnosi prognozy zysków na 2026 i 2027 rok po mocnej pierwszej połowie roku

RWE Aktiengesellschaft (ETR:RWE) podniosło prognozy wyników na 2026 i 2027 rok po mocnej pierwszej połowie roku. Poprawa była widoczna w produkcji energii odnawialnej, elastycznej energetyce, handlu oraz dzięki wypłacie rekompensaty w Holandii.

Prezes Markus Krebber powiedział, że spółka nadal wzmacnia swój portfel aktywów i jest dobrze przygotowana do wykorzystania elektryfikacji gospodarki, rosnącego znaczenia bezpieczeństwa energetycznego oraz rozbudowy infrastruktury sieciowej w Europie i Stanach Zjednoczonych.

Skorygowany zysk na akcję wzrósł w pierwszej połowie roku o ponad 60% rok do roku, do 1,77 EUR. Skorygowany zysk wyniósł 1,3 mld EUR. RWE prognozuje obecnie, że w 2026 roku skorygowany zysk na akcję wyniesie 2,95 EUR, wobec wcześniejszego celu na poziomie 2,55 EUR. Spółka przedstawiła także prognozę na 2027 rok w wysokości 3,15 EUR na akcję.

Na podniesienie prognoz wpłynęły między innymi większy udział w niemieckim operatorze sieci przesyłowej Amprion oraz wyższe marże na produkcji energii.

Wzrost wyników we wszystkich głównych obszarach działalności

Dyrektor finansowy Michael Müller poinformował, że skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, wyniosła w pierwszej połowie roku 3 mld EUR. To oznacza wzrost o ponad 900 mln EUR w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku.

Skorygowana EBITDA w morskiej energetyce wiatrowej zwiększyła się o 167 mln EUR, do 810 mln EUR. Głównym powodem były bardziej typowe warunki wiatrowe.

W lądowej energetyce wiatrowej i fotowoltaice skorygowana EBITDA wzrosła o 186 mln EUR, do 1,02 mld EUR. Pomogło uruchomienie nowych aktywów.

W segmencie elastycznej energetyki skorygowana EBITDA wyniosła 1,03 mld EUR. Uwzględnia ona 332 mln EUR rekompensaty związanej z ograniczeniami produkcji w elektrowni Eemshaven w Holandii w 2022 roku. Wynik poprawiły także wyższe płatności za zakontraktowaną moc w Wielkiej Brytanii.

Skorygowana EBITDA w obszarze dostaw i handlu wyniosła 134 mln EUR. Rezultat ten uwzględnia mocniejszy drugi kwartał po słabym początku roku.

Krebber poinformował, że wyniki działalności handlowej pozostały mocne również w lipcu i sierpniu. W momencie przeprowadzenia rozmowy z inwestorami segment ten osiągnął środkowy poziom przedziału prognozy wynoszącego od 100 mln EUR do 500 mln EUR. Ewentualne dodatkowe wyniki mogą zwiększyć zysk całej grupy ponad obecne cele.

RWE odnotowało na koniec pierwszej połowy roku skorygowane operacyjne przepływy pieniężne na poziomie minus 759 mln EUR. Było to przede wszystkim efektem sezonowych zmian w kapitale obrotowym, czyli środkach zaangażowanych w bieżącą działalność firmy.

Zmiana operacyjnego kapitału obrotowego wyniosła minus 2,7 mld EUR. Przyczyniły się do tego zakupy certyfikatów emisji dwutlenku węgla, wyższe należności oraz niższe zobowiązania.

Według Müllera zadłużenie netto na koniec czerwca wyniosło 15 mln EUR. Inwestycje gotówkowe sięgnęły 6,3 mld EUR, w tym 1,7 mld EUR związane z częścią przejęcia Amprionu sfinalizowaną w czerwcu. Kolejne 1,9 mld EUR dotyczące tej transakcji ma zostać ujęte w wynikach trzeciego kwartału. RWE oczekuje, że zadłużenie netto na koniec roku wyniesie 15 mld EUR.

Amprion trzecim filarem strategicznym

W czerwcu RWE zwiększyło udział w Amprionie do 55%. Regulowana infrastruktura sieciowa stała się tym samym trzecim filarem strategii spółki, obok produkcji energii oraz działalności handlowej.

Krebber powiedział, że transakcja została zamknięta przy wskaźniku wartości przedsiębiorstwa do regulowanej bazy aktywów na poziomie 1,07. RWE prowadzi rozmowy dotyczące dalszego zwiększenia udziału w Amprionie. Według prezesa nie będzie to jednak wymagało emisji nowych akcji. Od przyszłego roku Amprion ma działać jako odrębny segment regulowanej infrastruktury sieciowej.

RWE planuje zainwestować 42 mld EUR netto w główne obszary działalności w latach 2026–2031. Środki trafią między innymi na odnawialne źródła energii, elastyczną energetykę, magazyny energii oraz regulowane sieci.

Spółka zakłada, że nowe inwestycje w produkcję energii i magazyny przyniosą średnią wewnętrzną stopę zwrotu powyżej 8,5%. W przypadku inwestycji sieciowych celem jest zwrot z kapitału własnego przekraczający 8%.

Krebber powiedział, że program inwestycyjny ma wspierać średnioroczny wzrost skorygowanego zysku na akcję o 10% w latach 2025–2031. RWE oczekuje, że 75% skorygowanego zysku na akcję w 2031 roku będzie zabezpieczone. Ten udział ma z czasem rosnąć, ponieważ kolejne inwestycje będą w coraz większym stopniu wspierane przez kontrakty, mechanizmy rynku mocy, kontrakty różnicowe lub umowy zakupu energii.

USA: większy nacisk na infrastrukturę i elastyczną energetykę

RWE poinformowało, że porozumienie z administracją Stanów Zjednoczonych dotyczące dzierżaw pod morskie farmy wiatrowe pozwoliło uwolnić kapitał z projektów, które nie miały realnej ścieżki rozwoju. Środki mają zostać skierowane do innych obszarów amerykańskiej infrastruktury energetycznej.

Spółka zainwestowała 900 mln USD w terminal energetyczny objęty długoterminową umową gwarantującą opłaty za udostępnianie infrastruktury. RWE oczekuje, że projekt zacznie zwiększać zyski od 2031 roku. Nie został on jednak uwzględniony w obecnej prognozie na 2031 rok.

RWE podtrzymało także cel zbudowania w USA ponad 3 GW mocy w elektrowniach gazowych do 2035 roku. Spółka zabezpieczyła przyłączenia do sieci pozwalające obsłużyć do 10 GW projektów gazowych w całym portfelu rozwojowym. Zawarła również umowę rezerwacji turbin z GE Vernova o wartości 300 mln USD.

Pierwsze turbiny mogą zostać dostarczone do projektów planowanych do uruchomienia w 2029 roku. Pierwsze ostateczne decyzje inwestycyjne mają zostać podjęte do końca 2026 roku.

Spółka nadal upraszcza swój portfel. Sprzedała działalność w zakresie energetyki wiatrowej w Szwecji, rozwijany projekt morskiej farmy wiatrowej na polskich wodach Bałtyku oraz amerykański biznes rozproszonej produkcji energii.

Rynki mocy, umowy zakupu energii i projekty w budowie

W pierwszej połowie roku RWE zabezpieczyło przychody dla ponad 15 GW mocy dzięki rozstrzygnięciom aukcji AR7 w Wielkiej Brytanii, brytyjskiej aukcji mocy T-4 oraz niemieckiemu przetargowi na rezerwę mocy.

Spółka podpisała także umowy zakupu energii (PPA) o łącznej mocy niemal 1,1 GW. Wśród nich znalazła się umowa przedłużająca kontrakt dla istniejącego aktywa w USA o mocy 500 MW.

W pierwszej połowie roku uruchomiono ponad 750 MW nowych mocy. Na koniec czerwca łączna moc projektów w budowie wynosiła 10,3 GW. RWE poinformowało, że ostateczne decyzje inwestycyjne podjęte od początku 2025 roku zakładały średnią wewnętrzną stopę zwrotu na poziomie 9,9%.

Zarząd wskazał dodatkowe możliwości poprawy wyników dzięki przyszłym rynkom mocy w Niemczech i Holandii, rozwojowi centrów danych oraz wyższym cenom energii.

Müller oszacował, że zastosowanie cen podobnych do tych z ostatniej brytyjskiej aukcji mocy dla kwalifikujących się aktywów RWE w Niemczech i Holandii mogłoby oznaczać możliwość uzyskania dodatkowych 300–400 mln EUR zysku. Kwota ta nie została uwzględniona w prognozie na 2031 rok.

Na 2026 rok RWE prognozuje obecnie skorygowaną EBITDA w przedziale od 5,57 mld EUR do 6,35 mld EUR. Skorygowany zysk netto ma wynieść od 1,95 mld EUR do 2,45 mld EUR.

Cel dotyczący dywidendy pozostaje bez zmian i wynosi 1,32 EUR na akcję. Jest to zgodne z założeniem spółki dotyczącym corocznego zwiększania dywidendy o 10%.

Profil działalności RWE

RWE Aktiengesellschaft produkuje i dostarcza energię elektryczną ze źródeł odnawialnych i konwencjonalnych w Niemczech, Wielkiej Brytanii, pozostałych krajach Europy, Ameryce Północnej oraz na innych rynkach.

Spółka działa w pięciu segmentach: morska energetyka wiatrowa, lądowa energetyka wiatrowa i fotowoltaika, hydroenergetyka, biomasa i gaz, dostawy i handel oraz węgiel i energetyka jądrowa.

RWE produkuje energię z wiatru, wody, słońca, atomu, gazu i biomasy. Handluje także energią elektryczną, gazem oraz surowcami energetycznymi. Ponadto prowadzi magazyny gazu i rozwija działalność związaną z magazynowaniem energii w bateriach.