Rocket Lab poda wyniki w poniedziałek. Rynek oczekuje 232 mln USD przychodów i 60% wzrostu

Rocket Lab (NASDAQ: RKLB) opublikuje wyniki za drugi kwartał po zamknięciu sesji w poniedziałek, 10 sierpnia. Inwestorzy już zareagowali na oczekiwania związane z raportem — w piątek akcje spółki zdrożały o 9%. Wycena firmy wynosi obecnie około 50 mld USD.

Analitycy spodziewają się około 232 mln USD przychodów, co oznaczałoby wzrost o około 60% rok do roku. Prognozy zarządu przedstawione w maju wskazują na przychody w przedziale od 225 mln USD do 240 mln USD. Środek tego przedziału oznaczałby wzrost o około 61% względem 144 mln USD osiągniętych rok wcześniej.

Każdy wynik w tym przedziale przedłużyłby serię rekordów Rocket Lab. Kwartalne przychody wzrosły z 144 mln USD rok wcześniej do 155 mln USD, następnie 180 mln USD i 200 mln USD na początku 2026 roku. Każdy z tych kwartałów był najlepszy w historii spółki. Osiągnięcie poziomu zgodnego z prognozami zarządu oznaczałoby ustanowienie piątego rekordu z rzędu.

### Piąty rekord z rzędu to minimum oczekiwań

Wyniki za pierwszy kwartał pokazały, dlaczego oczekiwania wobec spółki są tak wysokie. Przychody wzrosły o 63,5% rok do roku, a Rocket Lab przekroczył wszystkie cele przedstawione wcześniej przez zarząd, w tym dotyczące marż i skorygowanej EBITDA. EBITDA to wynik przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, a wersja skorygowana wyłącza dodatkowo określone jednorazowe pozycje.

Wartość portfela zamówień (backlog), czyli podpisanych kontraktów, które nie zostały jeszcze zrealizowane, sięgnęła na koniec kwartału rekordowych 2,2 mld USD.

Jeszcze szybciej niż przychody rosła liczba nowych kontraktów. W drugim kwartale Rocket Lab podpisał 31 umów na starty rakiet Electron i HASTE oraz pięć dedykowanych misji rakiety Neutron. W ciągu trzech miesięcy spółka sprzedała więcej usług startowych niż w całym 2025 roku. Jej portfel obejmuje już ponad 70 zakontraktowanych misji.

Na drugi kwartał zarząd prognozował marżę brutto według standardów GAAP na poziomie od 33% do 35% oraz stratę na skorygowanej EBITDA w wysokości od 20 mln USD do 26 mln USD. Te dwie wartości będą równie ważne jak przychody.

Rocket Lab nadal nie osiąga zysku netto. W ciągu ostatnich 12 miesięcy spółka straciła około 183 mln USD, dlatego inwestorzy zwracają uwagę także na tempo ograniczania strat. To jeden z elementów uzasadniających obecną wycenę na poziomie 50 mld USD.

Spółka rozpoczęła kwartał z dostępem do ponad 2 mld USD łącznej płynności, czyli środków i dostępnego finansowania. Powinno to zapewnić jej znaczną przestrzeń do dalszego finansowania rozwoju.

### Kontrakty, których nie będzie jeszcze w raporcie

Część najważniejszych ostatnich informacji o Rocket Lab nie wpłynie jeszcze na poniedziałkowe wyniki. 27 lipca spółka ogłosiła kontrakt o wartości 266 mln USD z Siłami Kosmicznymi Stanów Zjednoczonych dotyczący 12 startów suborbitalnych, z opcją na maksymalnie sześć kolejnych. Był to największy kontrakt na starty w historii Rocket Lab.

4 sierpnia Siły Kosmiczne Stanów Zjednoczonych przyznały spółce kolejny kontrakt o wartości 397 mln USD. Obejmuje on budowę, wyniesienie i obsługę satelitów dla programu SB-AMTI, służącego do śledzenia zagrożeń z powietrza.

Łączna wartość tych kontraktów wynosi 663 mln USD. Oba zostały ogłoszone w ciągu ośmiu dni, ale już po zakończeniu kwartału 30 czerwca. Nie pojawią się więc w poniedziałkowych danych.

Inwestorzy wiedzą już o nowych umowach. Nie wiedzą natomiast, jak szybko przełożą się one na przychody. Dlatego jedną z najważniejszych pozycji w raporcie może być wartość portfela zamówień. Żaden z letnich kontraktów nie zostanie w nim jeszcze uwzględniony, ponieważ przyznano je po 30 czerwca, a backlog nie obejmuje niewykorzystanych opcji.

Drugim kluczowym tematem będzie Neutron. Nowy kontrakt na satelity zależy od większej rakiety Rocket Lab, która ma wynieść te urządzenia na orbitę, ale jeszcze nigdy nie odbyła lotu. Przy okazji aktualizacji wyników za pierwszy kwartał zarząd informował, że pierwszy start nadal jest planowany na później w tym roku. Ten termin był już jednak wcześniej przesuwany. Ewentualna zmiana tego komunikatu w poniedziałek może mieć większe znaczenie niż sama wartość przychodów.

### Co będzie oznaczać udany kwartał?

Wysokie oczekiwania wynikają przede wszystkim z obecnej ceny akcji. Rocket Lab jest wyceniany na ponad 70-krotność około 680 mln USD przychodów wypracowanych w ciągu ostatnich 12 miesięcy. W ciągu roku akcje spółki zdrożały o prawie 90%, a piątkowy wzrost o 9% nastąpił jeszcze przed publikacją wyników.

Przy takiej wycenie różnica między 232 mln USD a 238 mln USD kwartalnych przychodów ma niewielkie znaczenie. Raport musi potwierdzić cały plan dalszego rozwoju spółki. W praktyce oznacza to trzy najważniejsze kwestie:

• przychody w prognozowanym przedziale lub powyżej niego;
• utrzymanie portfela zamówień w pobliżu rekordu, mimo że część startów przełoży się już na rozpoznane przychody;
• dalsze podtrzymanie planu pierwszego lotu Neutrona jeszcze w tym roku.

Rocket Lab poprawia wyniki i umacnia swoją pozycję, a popyt na usługi spółki nadal rośnie. Wskazuje na to między innymi 663 mln USD wartości rządowych kontraktów ogłoszonych w ciągu ośmiu dni. Jednocześnie wycena na poziomie 50 mld USD przy około 680 mln USD przychodów z ostatnich 12 miesięcy pozostawia niewielki margines między dobrym a rozczarowującym raportem. Przy obecnej cenie nawet kolejny rekord może zostać uznany jedynie za wynik zgodny z oczekiwaniami.