Rivian: start produkcji R2, inwestycje w autonomię i wyzwania związane ze skalą

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN), producent samochodów elektrycznych, odnotował w drugim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 1,66 mld USD. Oznacza to wzrost o 27,2% rok do roku oraz wynik o 7,9% wyższy od prognoz analityków, którzy zakładali 1,54 mld USD.

Skorygowana strata przypadająca na akcję wyniosła 0,47 USD, wobec oczekiwanej straty na poziomie 0,62 USD. Wynik był o 24,2% lepszy od konsensusu. Skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po korektach, wyniosła -379 mln USD, a jej marża sięgnęła -22,9%. W ujęciu rok do roku strata EBITDA poprawiła się o 43,2%.

Najważniejsze dane Rivian za drugi kwartał 2026 roku:

• Przychody: 1,66 mld USD, wobec prognoz na poziomie 1,54 mld USD.
• Skorygowana strata na akcję: -0,47 USD, wobec prognozowanej straty na poziomie 0,62 USD.
• Skorygowana EBITDA: -379 mln USD.
• Skorygowana marża EBITDA: -22,9%.
• Prognoza skorygowanej EBITDA na cały rok: -1,9 mld USD w punkcie środkowym przedziału, wobec oczekiwań analityków na poziomie -2,01 mld USD.
• Wolumen sprzedaży: wzrost o 14,4% rok do roku, po spadku o 22,7% w analogicznym kwartale ubiegłego roku.
• Kapitalizacja rynkowa: 24,17 mld USD.

Na wyniki pozytywnie wpłynęły pierwsze dostawy nowego modelu R2 oraz duże zainteresowanie klientów tym samochodem. Rivian odnotował także dalszy wzrost przychodów z oprogramowania i usług.

Dyrektor generalny RJ Scaringe określił uruchomienie R2 jako przełomowy moment dla spółki. Poinformował, że przeprowadzono ponad 57 000 jazd demonstracyjnych, a odsetek klientów zamieniających wstępne rezerwacje na zamówienia przekroczył oczekiwania. Szczególnie duże zainteresowanie dotyczy droższej wersji Launch Edition.

Dalsze prognozy Riviana zależą przede wszystkim od zwiększania produkcji R2, postępów w rozwoju systemów autonomicznej jazdy oraz rozbudowy współpracy z partnerami. Dyrektor finansowa Claire McDonough podkreśliła, że zwiększenie produkcji R2 będzie kluczowe dla osiągnięcia dodatniego zysku brutto w segmencie samochodowym przed końcem roku.

Rivian nadal inwestuje w technologie autonomicznej jazdy i oprogramowanie. Zarząd oczekuje, że inwestycje te będą wspierać tworzenie wartości w dłuższym terminie. Jednocześnie ostrzegł, że marże brutto mogą być w najbliższym czasie pod presją z powodu złożoności uruchamiania nowego modelu. Spółka zakłada, że te problemy osłabną w czwartym kwartale wraz z poprawą efektywności produkcji.

### Najważniejsze informacje dotyczące działalności

Uruchomienie R2 zwiększyło widoczność marki Rivian. Oprócz ponad 57 000 jazd demonstracyjnych spółka odnotowała wyższy od oczekiwanego odsetek zamówień, szczególnie na wersję Launch Edition.

Fabryka Riviana w Normal rozpoczęła produkcję R2 na jednej zmianie. Spółka planuje uruchomienie drugiej zmiany w kolejnym kwartale. Zarząd wskazał na poprawę szkoleń pracowników oraz koordynacji z dostawcami. Ma to pomóc w zwiększeniu efektywności wraz ze wzrostem wolumenu produkcji.

Rozwija się także współpraca z Amazonem. W użytkowaniu znajduje się już ponad 40 000 elektrycznych samochodów dostawczych dostarczonych w ramach tego partnerstwa. Rivian pracuje nad nowymi wersjami samochodów dostawczych z większymi akumulatorami i napędem na wszystkie koła. Ma to wspierać dalszy rozwój tego segmentu.

Wspólne przedsięwzięcie z Volkswagen Group istotnie przyczyniło się do przychodów z oprogramowania i usług. Zachęcające tempo przyjmowania odnotowała również nowa subskrypcja Autonomy+. Rivian uruchomił ponadto we wszystkich swoich pojazdach funkcję Rivian Assistant, czyli sterowanego głosem asystenta wykorzystującego sztuczną inteligencję.

Spółka wzmocniła pozycję finansową, pozyskując 1,3 mld USD w kolejnej ofercie akcji. Rivian uzyskał również dodatkowe inwestycje od Volkswagen Group i Ubera. Dzięki temu zwiększył dostępną płynność, która ma finansować rozwój działalności oraz programy technologiczne.

### Czynniki wpływające na przyszłe wyniki

Najważniejsze znaczenie będzie miało tempo zwiększania produkcji R2, rozwój funkcji autonomicznej jazdy oraz kontrola kosztów przy utrzymaniu dyscypliny finansowej.

Tempo i efektywność zwiększania produkcji R2 powinny wpływać zarówno na przychody, jak i na marże. W 2027 roku Rivian planuje wprowadzenie kolejnych wersji wyposażenia tego modelu. Zarząd ostrzegł, że początkowe problemy z efektywnością produkcji oraz ograniczenia po stronie dostawców mogą w najbliższym czasie obniżać marże brutto. Wraz ze wzrostem wolumenu produkcji spółka oczekuje jednak poprawy wyników dzięki efektowi skali.

Rozwój systemów wspomagania kierowcy, którego kolejnym etapem mają być do 2027 roku funkcje umożliwiające jazdę bez trzymania rąk na kierownicy i bez patrzenia na drogę, ma być jednym z wyróżników Riviana. Spółka oczekuje, że wraz z wprowadzaniem nowych funkcji będzie rosła liczba klientów korzystających z Autonomy+. Powinno to zwiększyć powtarzalne przychody oraz średni przychód na użytkownika (ARPU).

Rivian nadal odczuwa presję ze strony kosztów surowców, układów pamięci oraz logistyki. Dodatkowym wyzwaniem są złożone warunki handlu międzynarodowego. Spółka pracuje nad optymalizacją łańcucha dostaw i obniżeniem kosztu przypadającego na jeden pojazd. Wydatki inwestycyjne są kontrolowane poprzez zwiększanie efektywności projektów oraz dostosowywanie terminów ich realizacji.

W kolejnych kwartałach kluczowe będzie zwiększenie produkcji R2 i uruchomienie drugiej zmiany w fabryce. Istotne pozostaną również wprowadzanie zaawansowanych funkcji autonomicznej jazdy i tempo ich przyjmowania przez klientów, a także dalszy wzrost liczby samochodów dostawczych używanych przez klientów oraz przychodów z oprogramowania i usług. Inwestorzy będą zwracać uwagę na kształtowanie się kosztów i skuteczność wykorzystania kapitału w miarę rozwoju działalności.

Akcje Riviana kosztują obecnie 17,45 USD, wobec 16,88 USD bezpośrednio przed publikacją wyników.