P&G publikuje wyniki za IV kwartał i rok fiskalny 2026

Procter & Gamble (P&G) zamknął rok fiskalny 2026 przychodami ze sprzedaży w wysokości 87,0 mld USD, co oznacza wzrost o 3% względem roku poprzedniego. Wzrost wynikał głównie z korzystnego wpływu kursów walutowych (ok. 2 pkt proc.) oraz wyższych cen (1 pkt proc.). Wolumen i miks pozostały niezmienione rok do roku. Przychody organiczne (wyłączające wpływ kursów walutowych oraz przejęć i zbyć) wzrosły o 1% dzięki wyższym cenom.

Rozwodniony zysk netto na akcję (diluted EPS) za cały rok wyniósł 6,62 USD, czyli wzrósł o 2% w porównaniu z rokiem poprzednim. Skorygowany (core) zysk na akcję osiągnął 6,89 USD, co oznacza wzrost o 1%. W ujęciu bez wpływu kursów walutowych (currency-neutral) core EPS pozostał bez zmian wobec roku poprzedniego.

Spółka wygenerowała przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 19,6 mld USD oraz zysk netto 16,1 mld USD w całym roku fiskalnym. Skorygowana wydajność wolnych przepływów pieniężnych (adjusted free cash flow productivity) osiągnęła 100% — liczona jako przepływy z działalności operacyjnej pomniejszone o nakłady inwestycyjne i niektóre inne pozycje, w stosunku do zysku netto po wyłączeniu zysku ze zlikwidowania wspólnego przedsięwzięcia Glad.

Spółka zwróciła akcjonariuszom ponad 15,0 mld USD wartości w roku fiskalnym 2026, w tym 10,2 mld USD w dywidendach i 5,0 mld USD w skupu akcji. Kwietniowa podwyżka dywidendy oznacza 70. rok z rzędu wzrostu dywidendy i 136. rok z rzędu wypłaty dywidendy od założenia spółki w 1890 r.

W IV kwartale przychody wyniosły 21,2 mld USD, czyli wzrost o 2% rok do roku. Wpływ kursów walutowych i zaokrągleń wniósł po 1 pkt proc. każdy. Wolumen, ceny i miks miały neutralny wpływ na wzrost sprzedaży za kwartał. Przychody organiczne były niezmienione wobec poprzedniego roku.

Rozwodniony zysk netto na akcję w kwartale wyniósł 1,26 USD (spadek o 15%), a skorygowany zysk na akcję (core EPS) spadł o 3% do 1,43 USD. W ujęciu bez wpływu kursów walutowych core EPS zmniejszył się o 5% rok do roku. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej w kwartale wyniosły 5,1 mld USD, a zysk netto 3,1 mld USD, przy skorygowanej wydajności wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 133%.

Szczegóły wyników według segmentów za kwartał (zmiany organiczne rok do roku):

• Beauty: organiczne przychody +4%. Hair Care wzrosło w średnim jednocyfrowym zakresie dzięki wzrostowi wolumenu w Azji i Europie, cenom opartym na innowacjach w Ameryce Łacińskiej i Azji Pacyficznej oraz korzystnemu miksowi geograficznemu. Personal Care wzrosło w średnim jednocyfrowym zakresie napędzane wzrostem wolumenu we wszystkich regionach i wyższymi cenami, głównie w Ameryce Północnej. Skin Care pozostało bez zmian — korzystny miks produktów, w tym wzrost marki premium SK-II, został zrównoważony spadkiem wolumenu w Chinach.
• Grooming: organiczne przychody bez zmian; wzrost cen związany z innowacjami zrównoważył spadek wolumenu, głównie w regionie IMEA, oraz niekorzystny miks produktowy.
• Health Care: organiczne przychody -1%. Oral Care spadło w średnim jednocyfrowym zakresie z powodu niższego wolumenu, szczególnie w Ameryce Północnej i Chinach. Personal Health Care wzrosło w średnim jednocyfrowym zakresie dzięki wyższym cenom i wzrostowi wolumenu, głównie w Ameryce Północnej.
• Fabric & Home Care: organiczne przychody bez zmian. Fabric Care wzrosło w niskim jednocyfrowym zakresie głównie dzięki wzrostowi wolumenu w Europie i korzystnemu miksowi, częściowo zneutralizowane przez inwestycje merchandisingowe, głównie w Ameryce Północnej. Home Care spadło w niskim jednocyfrowym zakresie głównie z powodu niższego wolumenu, częściowo zrekompensowanego wyższymi cenami, głównie w Ameryce Północnej.
• Baby, Feminine & Family Care: organiczne przychody -2%. Baby Care wzrosło w niskim jednocyfrowym zakresie dzięki wzrostowi wolumenu w Chinach i korzystnemu miksowi, częściowo zniwelowane niższymi cenami. Feminine Care spadło w niskim jednocyfrowym zakresie z powodu niższego wolumenu, głównie w Europie, częściowo rekompensowane korzystnym miksie geograficznym. Family Care spadło w średnim jednocyfrowym zakresie z powodu niższego wolumenu, inwestycji merchandisingowych i niekorzystnego miksu.

Raportowana marża brutto za kwartał spadła o 60 punktów bazowych rok do roku. Skorygowana marża brutto oraz skorygowana marża brutto bez wpływu kursów walutowych pozostały bez zmian rok do roku. Skorygowana marża brutto była bez zmian, ponieważ +160 pkt baz. oszczędności produktywności, +40 pkt baz. netto korzyści taryfowych z odzyskanych kosztów, +20 pkt baz. innych pozycji i zaokrągleń oraz +10 pkt baz. korzyści z cen zostały skompensowane przez -120 pkt baz. niekorzystnego miksu produktowego, -70 pkt baz. reinwestycji w produkt/opakowanie oraz -40 pkt baz. wyższych kosztów surowcowych.

Koszty sprzedaży, ogólne i administracyjne (SG&A) jako procent sprzedaży wzrosły w ujęciu raportowanym o 160 punktów bazowych wobec roku poprzedniego. Skorygowane SG&A oraz skorygowane SG&A bez wpływu kursów walutowych wzrosły po 130 punktów bazowych rok do roku. Skorygowane SG&A obejmowało +410 pkt baz. reinwestycji, głównie w marketing, oraz +20 pkt baz. innych pozycji i zaokrągleń, częściowo zrekompensowane przez -300 pkt baz. oszczędności produktywności (w tym redukcje w marketingu i kosztach ogólnych).

Raportowana marża operacyjna za kwartał spadła o 220 punktów bazowych rok do roku. Po wyłączeniu 90 punktów bazowych kosztów restrukturyzacji niezaliczanych do pozycji skorygowanych (non-core), skorygowana marża operacyjna i skorygowana marża operacyjna bez wpływu kursów walutowych zmniejszyły się o 130 punktów bazowych rok do roku. Skorygowana marża operacyjna uwzględniała +460 pkt baz. brutto oszczędności produktywności.

W czerwcu 2025 r. spółka ogłosiła plan koncentracji portfela i produktywności mający na celu uproszczenie oferty i struktury organizacyjnej, poprawę kosztów i finansowanie inwestycji wzrostowych. Spodziewane są koszty restrukturyzacji niezaliczane do pozycji skorygowanych w przybliżeniu 1–1,6 mld USD przed opodatkowaniem w okresie dwóch lat. Ponad połowa tych kosztów została poniesiona w roku fiskalnym 2026; pozostała część jest spodziewana w roku fiskalnym 2027.

Prognoza na rok fiskalny 2027: P&G oczekuje całkowitego (all-in) wzrostu sprzedaży w zakresie 1–3% wobec roku poprzedniego. Spodziewany wzrost sprzedaży organicznej to również 1–3%, przy czym w tej prognozie uwzględniony jest negatywny wpływ 30–50 punktów bazowych związany z wycofywaniem marek, form produktowych i kanałów sprzedaży.

P&G prognozuje, że rozwodniony zysk na akcję (GAAP diluted EPS) w roku fiskalnym 2027 wzrośnie w zakresie 1–5% względem GAAP EPS 2026 wynoszącego 6,62 USD. W GAAP EPS uwzględniono oczekiwane koszty restrukturyzacji niezaliczane do pozycji skorygowanych w wysokości 0,13–0,17 USD na akcję. Skorygowany (core) zysk na akcję na 2027 r. spółka szacuje w przedziale "w linii do +3%" względem core EPS 2026 (6,89 USD), co daje zakres 6,89–7,11 USD z punktem środkowym 7,00 USD (wzrost ok. 1,5%).

Spółka szacuje następujące negatywne czynniki wpływające na wynik: około 1,0 mld USD po opodatkowaniu z tytułu wyższych kosztów surowców, energii i transportu; 150 mln USD po opodatkowaniu z tytułu wyższych kosztów netto odsetek; 150 mln USD po opodatkowaniu z tytułu niższych przychodów pozaoperacyjnych; oraz 50 mln USD po opodatkowaniu z tytułu niekorzystnych kursów walut. Łącznie te czynniki odpowiadają za ubytek 0,56 USD na akcję w 2027 r., czyli około 8% spowolnienia wzrostu core EPS.

Dodatkowe założenia na 2027 r.: skorygowana efektywna stawka podatkowa około 20%, nakłady inwestycyjne (capex) szacowane na 4,5–5,5% przychodów, skorygowana wydajność wolnych przepływów pieniężnych na poziomie 85–90%, planowana wypłata dywidend około 10 mld USD oraz skup akcji około 5 mld USD.

Prezes i dyrektor generalny Shailesh Jejurikar podkreślił, że rok fiskalny 2026 był okresem budowania fundamentów przy jednoczesnym wzroście sprzedaży i zysku oraz wysokich wypłat gotówkowych dla akcjonariuszy mimo trudnego otoczenia geopolitycznego i gospodarczego. Spółka deklaruje dalsze skoncentrowanie się na strategii ukierunkowanej na konsumenta, silniejszą zintegrowaną realizację planów oraz finansowanie inwestycji ze środków uzyskanych dzięki programom produktywności.