Pakiet wynagrodzenia Muska wart 1 bln USD: akcje Tesli musiałyby wzrosnąć około sześciokrotnie

Elon Musk na krótko został bilionerem po debiucie giełdowym Space Exploration Technologies, znanej jako SpaceX, w połowie czerwca. Musk posiada ponad 40% udziałów w spółce, której kapitalizacja rynkowa tymczasowo sięgnęła wkrótce potem 2,44 bln USD. Spadek kursu akcji SpaceX po debiucie pozbawił go jednak tego statusu.

SpaceX nie jest jedyną drogą Muska do ponownego zostania bilionerem. Może osiągnąć ten cel także dzięki doprowadzeniu Tesli (NASDAQ: TSLA) do znacznie większej skali działalności i wyższej rentowności.

Zarząd Tesli ustalił szczegółowy i bardzo ambitny zestaw celów, których realizacja pozwoliłaby Muskowi ponownie zostać bilionerem. Część celów dotyczy kapitalizacji rynkowej, czyli łącznej wartości wszystkich akcji spółki.

Jeśli kapitalizacja Tesli osiągnie 2 bln USD, Musk otrzyma 35,3 mln akcji. To pierwsza z 12 transz przewidzianych w planie wynagrodzenia, obejmującym łącznie niemal 424 mln akcji. Kolejne 11 transz o takiej samej wielkości będzie przyznawanych wraz ze wzrostem kapitalizacji Tesli aż do 8,5 bln USD.

Sama kapitalizacja spółki nie wystarczy. Tesla musi również wyprodukować i sprzedać określoną liczbę produktów oraz robić to z zyskiem. Uwzględniane będą także postępy pośrednie. Aby Musk mógł otrzymać większość potencjalnego pakietu akcji, Tesla musi między innymi:

• wyprodukować co najmniej 20 mln samochodów elektrycznych,
• wyprodukować co najmniej 1 mln robotów wykorzystujących sztuczną inteligencję,
• wprowadzić do użytku co najmniej 1 mln robotaksówek.

Musk uzyska prawo do części wynagrodzenia w akcjach po osiągnięciu przez Teslę 50 mld USD skorygowanego rocznego zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem (EBITDA). Duża część z puli 424 mln akcji nie zostanie jednak przyznana, dopóki skorygowana roczna EBITDA Tesli nie osiągnie co najmniej 400 mld USD.

Na realizację celów przewidziano 10 lat od zatwierdzenia programu przez akcjonariuszy pod koniec ubiegłego roku. Akcje zdobyte w ciągu pierwszych pięciu lat programu będą w pełni dostępne po 7,5 roku od jego rozpoczęcia. Akcje przyznane za wyniki osiągnięte w drugiej połowie 10-letniego planu będą w pełni dostępne po upływie 10 lat.

Aby zachować przyznane akcje, Musk musi nadal pracować jako dyrektor generalny albo zajmować inne zatwierdzone stanowisko kierownicze w momencie, gdy akcje staną się dostępne.

To niezwykle duży pakiet wynagrodzenia, ale równie niezwykle ambitne są wymagane cele. Dla porównania, obecna kapitalizacja Tesli wynosi nieco mniej niż 1 bln USD, a skorygowana EBITDA spółki za ubiegły rok była nieco niższa niż 15 mld USD. Osiągnięcie większości kamieni milowych będzie wymagało ogromnego wysiłku.

Nie ulega wątpliwości, że plan wynagrodzenia łączy interesy Muska z interesami pozostałych akcjonariuszy Tesli.