Oracle ma 36 rekomendacji „Kup” na Wall Street. Potencjał wzrostu do 223,70 USD

Oracle (NYSE: ORCL) należy do najbardziej „ukarańych” przez rynek historii z sektora AI w 2026 roku. Kurs spółki zszedł z maksimum 303,62 USD z października do 152,46 USD.

Wall Street utrzymuje jednak pozytywne nastawienie do papieru. Rekomendacja serwisu 24/7 Wall St. to BUY (kupuj) z wyceną 223,70 USD. Oznacza to potencjał wzrostu o 46,73% w perspektywie kolejnych 12 miesięcy, przy poziomie zaufania analityków na 90%.

Wniosek jest jasny: część rynku koncentruje się na widoczności przychodów, a nie na krótkoterminowych wahaniach przepływów pieniężnych. Ryzykiem pozostaje m.in. ujemny free cash flow (wolne przepływy pieniężne).

Jak akcje z 303 USD spadły do 152 USD

W ostatnich notowaniach widać presję na kurs. Oracle jest w dół o 17,27% w skali tygodnia, o 21,03% w ujęciu miesiąca i o 31,8% względem szczytu z września 2025 roku.

Wyniki za Q4 roku podatkowego 2026 (raportowane 10 czerwca 2026) wypadły korzystnie. Spółka pokazała 19,184 mld USD przychodów oraz 2,11 USD zysku na akcję (EPS) w ujęciu non-GAAP — oba wyniki były powyżej oczekiwań.

Segment Cloud Infrastructure rósł o 93% rok do roku i osiągnął 5,787 mld USD. Jednocześnie pozostałe zobowiązania do realizacji (remaining performance obligations, backlog) wyniosły 638 mld USD i były wyższe o 363% rok do roku.

Mimo dobrych wyników akcje zakończyły dzień raportu spadkiem o 8,53%. Inwestorzy zwrócili uwagę na ujemny free cash flow w wysokości -23,686 mld USD oraz planowaną emisję kapitału w wysokości 40 mld USD.

Zakupy akcji przez CFO i działania dyrektorów

CFO Hilary Maxson kupiła 224 441 akcji po 185,35 USD w dniu 5 maja. Następnie siedmiu dyrektorów przeprowadziło skoordynowane reinwestycje w dniu 31 maja.

Dlaczego optymiści mówią o „300+”: rola backlogu RPO

Kluczowy element „byczego” scenariusza opiera się na konwersji backlogu RPO na przychody. CFO Maxson wskazała, że 638 mld USD backlogu zapewnia „wyjątkową widoczność”, przy czym 12% ma być rozpoznane w ciągu najbliższych 12 miesięcy, a kolejne 34% w okresie od 13 do 36 miesięcy.

W rozmowie o infrastrukturze chmurowej dyrektor Clay Magouyrk podkreślił, że Oracle podpisało w tym kwartale kontrakty na 67 mld USD dotyczące infrastruktury AI, z globalnym wykorzystaniem GPU na poziomie 97,5%. Dodatkowo w Q4 odnotowano 404% wzrostu w segmencie multicloud database.

Rekomendacje analityków i oczekiwania rynku

Oracle jest objęty monitoringiem przez 43 analityków. 30 z nich wystawia rekomendacje Buy, a 6 rekomendacje Strong Buy. Konsensusowa wycena docelowa wynosi 252,64 USD.

W scenariuszu wzrostowym serwis zakłada, że backlog zostanie zamieniony na przychody szybciej niż zakłada harmonogram, a marże w OCI (Oracle Cloud Infrastructure) utrzymają się w przedziale 30%–40%. Wtedy cel w horyzoncie 12 miesięcy ma wynieść 352,30 USD.

Co może pójść nie tak: CapEx i spadek części przychodów

Ryzyka wynikają głównie z wysokich nakładów inwestycyjnych. Trzeba pamiętać, że trailing CapEx (wydatki inwestycyjne) wyniosły 55,663 mld USD, co przełożyło się na free cash flow na poziomie -23,686 mld USD.

W FY2027 spółka wskazuje prognozę net cash CapEx na około 70 mld USD. Całkowite zobowiązania sięgają 218,703 mld USD. W Q4 odnotowano też spadek przychodów z licencji o 6%.

Z drugiej strony część wydatków ma być równoważona kontraktami na GPU dostarczanymi przez klientów lub opłacanymi z góry. Magouyrk mówił, że 75 mld USD takich zobowiązań nie prowadzi do pogorszenia marży.

Nastroje w internecie również osłabły: wskaźnik sentymentu Reddit wyniósł 32 (scenariusz pesymistyczny) 25 czerwca, przy niskiej aktywności. Serwis wyznacza też scenariusz spadkowy: docelowy spadek do 192,92 USD, co nadal oznacza poziom wyżej niż bieżąca cena.

Wycena na lata 2026–2030 według modelu

Punkt wyjścia to 152,46 USD. Ta konstrukcja preferuje inwestorów, którzy potrafią zaakceptować zmienność wynikającą z CapEx i wierzą, że 638 mld USD backlogu RPO zostanie zrealizowane zgodnie z harmonogramem.

Jednocześnie ostrożność jest wskazana dla tych, którzy oczekują, że popyt na infrastrukturę AI zacznie słabnąć przed FY2028, albo obawiają się, że emisja kapitału w wysokości 40 mld USD dodatkowo obciąży notowania.

Serwis wskazuje, że Oracle handluje na poziomie 19x forward earnings (cena do prognozowanego zysku na akcję) przy wzroście przychodów 20,6% i PEG 0,89. Jego zdaniem cel 24/7 Wall St. 223,70 USD odzwierciedla to przekonanie.

W modelu 24/7 Wall St. rozszerzonym na przyszłość, tak mogłaby kształtować się cena Oracle przy założeniu utrzymania bieżących trendów w rozwoju chmury i planów kapitałowych:

• 2026: 223,70 USD
• 2030: 439 USD

Te prognozy zakładają, że Oracle zrealizuje długoterminowe cele: 31% rocznego tempa wzrostu przychodów (CAGR) oraz 28% CAGR zysku na akcję (EPS) do FY2030. Potencjał do większego wzrostu lub spadku mógłby wynikać ze zmian w popycie na infrastrukturę AI albo ograniczeń w dostawach GPU.