Akcje On Holding spadły po spowolnieniu sprzedaży hurtowej

Aktualizacja: 11 sierpnia, godz. 10:42.

Akcje On Holding AG spadły we wtorkowym porannym handlu o ponad 18%, do 31,48 USD. Inwestorzy zareagowali na słabszą od oczekiwań łączną sprzedaż spółki, za którą odpowiadał przede wszystkim powolny wzrost w kanale hurtowym.

Spółka poinformowała jednocześnie, że osoby poniżej 34. roku życia stanowią już ponad jedną trzecią jej bazy klientów. Szczególnie dobrze w tej grupie przyjęła się linia Cloudtilt.

„Pokazujemy, że marka może osiągnąć globalną skalę bez rezygnacji z pozycji premium. Nasze wyniki za drugi kwartał odzwierciedlają tę dyscyplinę: silny wzrost sprzedaży netto na całym świecie, znaczący rozwój własnych kanałów sprzedaży oraz wyjątkowo wysoką marżę brutto” – powiedział założyciel i współdyrektor generalny David Allemann. „Ta siła finansowa pozwala nam ponownie inwestować w to, co napędza nasz długoterminowy sukces: autentyczne relacje z marką, wyjątkowe doświadczenia klientów premium, a przede wszystkim nieustanne innowacje w zakresie wydajności produktów”.

Allemann dodał, że perspektywa założyciela pomaga spółce koncentrować się na właściwych decyzjach, gdyż „budujemy najbardziej ekskluzywną globalną markę odzieży sportowej na kolejne dekady, z godnym pozazdroszczenia i narastającym profilem finansowym”.

Zespół On wydaje się niewzruszony ostatnimi zmianami na stanowiskach dyrektora generalnego i dyrektora finansowego.

„Wzrost o 21,6% przy stałych kursach walutowych w połączeniu z wiodącą w branży marżą brutto na poziomie 65,4% pokazuje strukturalne korzyści wynikające z koncentracji na innowacjach i sile marki” – powiedział dyrektor finansowy Frank Sluis w swoim pierwszym raporcie wyników spółki. „Podkreśla to również dyscyplinę, która wyróżnia nasz profil finansowy. Nie poświęcamy sprzedaży po pełnej cenie na rzecz większego wolumenu, nawet w warunkach intensywnych promocji, które w tym kwartale obserwowaliśmy na niektórych rynkach”.

W drugim kwartale zakończonym 30 czerwca zysk netto wyniósł 105,0 mln CHF, wobec straty netto w wysokości 40,9 mln CHF rok wcześniej. Po korekcie zysk netto sięgnął 117,6 mln CHF, podczas gdy rok wcześniej spółka odnotowała skorygowaną stratę w wysokości 29,7 mln CHF. Sprzedaż netto wzrosła o 13,5%, do 850,3 mln CHF. Przy stałych kursach walutowych wzrost wyniósł 21,6%.

Największą dynamikę sprzedaży odnotował kanał bezpośredni do konsumentów (DTC), w którym sprzedaż zwiększyła się o 26,0%, do 388,4 mln CHF. Sprzedaż hurtowa wzrosła o 4,8%, do 461,9 mln CHF. Część analityków oczekiwała dwucyfrowego wzrostu w tym kanale.

Sprzedaż obuwia, największej kategorii produktowej, wzrosła o 10,9%, do 781,6 mln CHF. Przychody ze sprzedaży odzieży zwiększyły się o 47,7%, do 54,2 mln CHF, a sprzedaż akcesoriów wzrosła o 88,3%, do 14,5 mln CHF.

W podziale na regiony sprzedaż netto w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Afryce (EMEA) wzrosła o 15,4%, do 228,2 mln CHF. W obu Amerykach zwiększyła się o 4,5%, do 451,6 mln CHF. Najmocniejszy wzrost spółka odnotowała w regionie Azji i Pacyfiku, gdzie sprzedaż zwiększyła się o 43,1%, do 170,5 mln CHF. Wynik ten był napędzany szczególnie dobrą dynamiką w Japonii, Korei Południowej i Wielkich Chinach.

W ostatnich tygodniach On otworzył swoje pierwsze sklepy w São Paulo, Kopenhadze i Makau. Spółka rozwija w ten sposób globalną sieć „wysoce rentownych centrów marki premium”. Obecnie jej sieć obejmuje ponad 70 sklepów na całym świecie.

W rozmowie z FN współdyrektor generalny Casper Coppetti powiedział, że On, której korzenie sięgają biegania, jest zaangażowana w rozwój wyspecjalizowanych sklepów dla biegaczy oraz pozyskiwanie nowej grupy konsumentów, którzy bardziej świadomie decydują, na co wydają pieniądze.

W pierwszych sześciu miesiącach roku zysk netto wyniósł 208,3 mln CHF. Sprzedaż netto wzrosła w tym okresie o 14,0%, do 1,68 mld CHF.

On podkreśliła, że choć dynamika sprzedaży bezpośredniej do konsumentów pozostaje bardzo dobra, spółka „celowo zarządza sprzedażą hurtową do partnerów, aby chronić sprzedaż po pełnej cenie na promocyjnym rynku”. Celem tej strategii jest „zapewnienie dobrych warunków dla przełomowych innowacji On, które mają pojawić się na rynku do 2027 roku”.

W całym 2026 roku, bez uwzględniania potencjalnych korzyści z oczekiwanych zwrotów ceł, spółka prognozuje wzrost sprzedaży netto o około 20% przy stałych kursach walutowych. W drugim półroczu kanał DTC ma rozwijać się znacznie szybciej niż sprzedaż hurtowa. Spółka oczekuje, że sprzedaż netto wyniesie od 3,47 mld CHF do 3,56 mld CHF. Prognozowana marża brutto ma wynieść co najmniej 65,0%. Skorygowana marża EBITDA, czyli marża zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem, ma znaleźć się w przedziale od 19,5% do 20,0%.

Na koniec drugiego kwartału spółka miała 1,21 mld CHF w gotówce i jej ekwiwalentach.

Podczas pierwszego Running Summit On zaprezentowała także kolejną generację produktów do biegania wyczynowego. Nowe modele trafią do sprzedaży w drugiej połowie 2026 roku oraz w 2027 roku. Wśród nich znalazły się wprowadzony niedawno Cloudboom Strike 2 oraz nowa pianka Superfoam Surreal, która jeszcze w tym roku zadebiutuje w modelu Cloudsurfer 3.

On poinformowała również, że technologia LightSpray jest nadal rozwijana jako rozwiązanie wykorzystywane na dużą skalę i zostanie wprowadzona do kolejnych kluczowych linii produktowych.