Odbicie kursu Netflixa zwiększa zainteresowanie reklamami. Czy wzrost potrwa?

Akcje Netflixa (NFLX) mocno wzrosły w ostatnich tygodniach po odbiciu od minimów z 2026 r. Jednym z głównych tematów dla inwestorów stał się rozwój działalności reklamowej spółki. Rynek ocenia, jak szybko może rosnąć tańszy pakiet Netflixa z reklamami i jaki wpływ będzie to miało na dalszy wzrost firmy.

Netflix poinformował, że rozszerzył wykorzystanie narzędzi opartych na sztucznej inteligencji na wszystkie etapy działalności reklamowej. Obejmują one planowanie, produkcję materiałów reklamowych, zarządzanie kampaniami i raportowanie. Spółka rozszerzyła także możliwość programatycznego zakupu reklam w formacie Pause Ads (reklam wyświetlanych po wstrzymaniu odtwarzania) oraz w zasobach reklamowych transmisji na żywo. Ma to ułatwić korzystanie z platformy większej liczbie reklamodawców, w tym mniejszym firmom, które wcześniej były ograniczane przez procesy wykonywane ręcznie.

Netflix dodał, że negocjacje dotyczące tegorocznych umów reklamowych w Stanach Zjednoczonych były na zaawansowanym etapie. Zobowiązania reklamodawców miały zostać sfinalizowane w kolejnych tygodniach. Spółka wskazała również na duże zainteresowanie reklamodawców ofertą wydarzeń transmitowanych na żywo.

Działalność reklamowa rozwija się w otoczeniu stabilnych wyników finansowych. W drugim kwartale 2026 r. Netflix odnotował przychody w wysokości 12,56 mld USD, o 13% wyższe niż rok wcześniej. Marża operacyjna wyniosła 33,4%, a zysk na akcję sięgnął 0,80 USD. W tym samym kwartale spółka przeznaczyła 4,7 mld USD na skup akcji własnych. Był to największy kwartalny skup w historii Netflixa. Po jego przeprowadzeniu spółce pozostało 27,1 mld USD w ramach zatwierdzonego limitu skupu.

Netflix zakłada, że w 2026 r. przychody z reklam niemal się podwoją i wyniosą około 3 mld USD. Ostatnia liczba reklamodawców przekraczała 4 000, co oznacza wzrost o 70% rok do roku.

Spółka podtrzymała całoroczną prognozę przychodów na poziomie od 51 mld USD do 51,4 mld USD. Oznaczałoby to wzrost o 13–14%. Netflix nadal celuje także w marżę operacyjną na poziomie 31,5% oraz około 12,5 mld USD wolnych przepływów pieniężnych. Jako główne czynniki wzrostu w dalszej części roku spółka wymieniła zwiększającą się liczbę abonentów, podwyżki cen oraz reklamy.

Przychody reklamowe wciąż stanowią tylko część całkowitych przychodów Netflixa, ale rosną szybko. Tempo ich rozwoju w dwóch kolejnych kwartałach może mieć istotne znaczenie dla trwałości odbicia kursu akcji.

Konkurenci rozwijają reklamy w różnym tempie

Wśród amerykańskich konkurentów rozwijających podobny model z reklamami Disney (DIS) i Comcast (CMCSA) prezentują odmienne wyniki. Przychody reklamowe z działalności Disneya skierowanej bezpośrednio do konsumentów wzrosły o 3% w trzecim kwartale roku obrotowego spółki. Jednocześnie sprzedaż reklam w segmencie rozrywkowym Disneya spadła o 1%, choć działalność ESPN zrekompensowała tę słabość.

Comcast odnotował znacznie szybszy wzrost. Przychody reklamowe platformy Peacock zwiększyły się w drugim kwartale o prawie 70%. Pomogły w tym transmisje związane z mistrzostwami świata oraz rozgrywkami NBA. Dzięki temu segment streamingowy Comcasta po raz pierwszy osiągnął zysk.

Szybszy rozwój reklam w Peacocku kontrastuje ze stabilniejszym, opartym przede wszystkim na abonamentach modelem Disneya. Pokazuje to, że konkurenci w różny sposób próbują zarabiać na widowni swoich platform streamingowych.

Wyniki kursu, wycena i prognozy dla Netflixa

Od początku 2026 r. akcje Netflixa spadły o 11,8%. Spółka wypadła słabiej niż branża Zacks Broadcast Radio and Television oraz sektor Zacks Consumer Discretionary, które odnotowały spadki odpowiednio o 10,8% i 9,3%.

Pod względem wyceny Netflix wygląda na przewartościowany. Wskaźnik ceny do prognozowanej sprzedaży za najbliższe 12 miesięcy wynosi 6,24 raza, podczas gdy średnia dla branży to 3,17 raza. Netflix ma ocenę Value Score na poziomie D.

Konsensus prognoz dla zysku Netflixa w 2026 r. wynosi 3,59 USD na akcję i nie zmienił się w ciągu ostatnich 30 dni. Oznacza to wzrost o 41,9% w porównaniu z poprzednim rokiem.

Netflix ma obecnie ocenę Zacks Rank nr 3 (Trzymaj).