Nvidia straciła około 1 bln USD. To rotacja sektorowa, nie korekta

Nvidia straciła w krótkim czasie około 1 bln USD wartości rynkowej — spadek nastąpił w mniej niż dwa miesiące. Cena akcji wynosi obecnie około 16 razy prognozowanego zysku (prognozowany wskaźnik P/E). To najniższa wycena od początku 2019 r., czyli sprzed ery boomu sztucznej inteligencji (AI).

Jessica Inskip, dyrektor ds. badań inwestorskich w StockBrokers.com, mówi, że przecena nie jest dla niej zaskoczeniem. Wskazuje, że na początku roku wzrosty były bardzo skoncentrowane w sektorze technologicznym, zwłaszcza w semikonduktorach (indeks SOX). Po tak dużym rajdzie powstało miejsce na korektę, a to, co widzimy teraz, określa jako rotację sektorową — czyli przesunięcie kapitału między branżami — a niekoniecznie długotrwałą wyprzedaż.

Inskip podkreśla, że narracja wokół AI pozostaje nienaruszona i że spółki powiązane z AI muszą nadal uczestniczyć w odbiciach, jeśli rynki mają wrócić do wzrostów. Jednocześnie wskazuje, że pojawiły się nowe źródła ryzyka, m.in. zwiększona niepewność w nagłówkach informacji i obawy o płynność.

Z jej punktu widzenia obecna przecena jest uzasadniona po dużym wcześniejszym wzroście, a Nvidia po prostu podąża za sektorem w dół. Z perspektywy analizy technicznej i fundamentalnej sytuacja spółki wygląda dobrze — firma notuje silny wzrost wyników — ale rynek potrzebuje katalizatora, który pchnie kurs w górę. Narracja o AI jest jednym z takich potencjalnych katalizatorów.

Inskip ocenia przecenę jako okazję do zakupu, ale z zastrzeżeniami dla inwestorów indywidualnych. Radzi rozważyć strategie takie jak wystawienie opcji put zabezpieczonych gotówką, by dokupywać na dłuższy termin, lub systematyczne dokupywanie pozycji metodą uśredniania kosztów zakupu (dollar-cost averaging). Jednocześnie ostrzega przed nadmierną koncentracją portfela — Nvidia jest jednym z największych składników indeksu S&P 500, więc duży udział tej spółki zwiększa ryzyko.

Dodatkowym problemem, który jej zdaniem może hamować wzrost kursu, są ograniczenia płynności. Wiele dużych firm związanych z AI pozyskuje teraz kapitał przez emisje akcji lub obligacji. Jeśli nie będzie wystarczającej dodatkowej płynności ani wyraźnego katalizatora, trudno będzie utrzymać byczy rynek. To główna obawa Inskip wobec perspektyw Nvidii, mimo atrakcyjnej wyceny i silnych fundamentów spółki.

Inskip przypomina też, że Nvidia to nie tylko producent układów scalonych — firma buduje przewagi konkurencyjne także poprzez oprogramowanie, m.in. ekosystem CUDA, i rozwija produkty konsumenckie, co zwiększa jej rolę w budowie infrastruktury AI.