Czy Nvidia może osiągnąć wycenę 10 bln USD do 2030 roku?

Nvidia stała się twarzą sztucznej inteligencji. Jej procesory graficzne (GPU) napędzają najpotężniejsze aplikacje generatywnej AI. Analitycy szacują, że firma kontroluje od 70% do 95% rynku GPU dla AI.

Spółka wprowadza zintegrowane pionowo produkty sprzętowe i programowe, które mają ułatwić klientom korzystanie z AI. Oprogramowanie CUDA upraszcza pracę programistów z GPU, centrami danych i stacjami roboczymi, a GPU są wbudowane w całe systemy. Nvidia dostarczyła też DGX Spark — opisany jako najmniejszy na świecie superkomputer — do Tesli. To w pełni zintegrowany system, który zmieści się na biurku.

Nowa architektura Blackwell nadal jest we wdrożeniu, ale już widać efekty. W trzecim kwartale fiskalnym 2025, zakończonym 27 lipca, przychody wzrosły o 56% rok do roku. Wzrost był napędzany sprzedażą do centrów danych, która zwiększyła się o 73% w porównaniu z ubiegłym rokiem. Sprzedaż w Chinach była czasowo zawieszona z powodu regulacji rządowych; przywrócenie tego rynku może dodatkowo podbić wyniki w czwartym kwartale.

Spółka przygotowuje kolejną linię architektury AI, Vera Rubin, planowaną na 2026 rok, by obsługiwać jeszcze większe obciążenia danych.

Relacja ceny do przychodów (price-to-sales, P/S) wynosi około 30. P/S to wskaźnik pokazujący, ile inwestorzy płacą za jednostkę przychodów spółki.

Przy tej P/S, aby kapitalizacja rynkowa wzrosła do 10 bln USD, całkowite przychody za ostatnie 12 miesięcy musiałyby wzrosnąć ze 165,2 mld USD do 333 mld USD. To wymagałoby wzrostu przychodów na poziomie średnio około 15% rocznie przez kolejne pięć lat. To osiągalne, biorąc pod uwagę, że w poprzednich pięciu latach przychody rosły średnio o 64% rocznie.

Jeśli wycena spadnie do dłuższej średniej historycznej, scenariusz staje się trudniejszy. Przy 10-letniej średniej P/S równej 18,6, przychody za ostatnie 12 miesięcy musiałyby osiągnąć 538 mld USD, co odpowiadałoby średniemu rocznemu wzrostowi (CAGR) około 27%. Taki wzrost wydaje się trudniejszy, choć przyspieszenie napędzane rozwojem AI mogłoby to umożliwić, o ile nie wystąpi globalna recesja.

Od strony rynkowej Nvidia już osiągnęła imponujące wyniki. W ciągu ostatnich pięciu lat kurs akcji wzrósł niemal 1 500%, co daje średnio około 74% rocznie. Firma była też pierwszą, która przekroczyła wycenę 4 bln USD.

Czy Nvidia może zostać spółką wartą 10 bln USD do 2030 roku? Z punktu widzenia potencjału produktów, udziału rynkowego i tempa wzrostu przychodów — tak, jest to możliwe. Realizacja tego scenariusza zależy jednak od utrzymania wysokich wzrostów przychodów i poziomu wyceny rynkowej.