Niższa inflacja CPI zwiększa szanse na pozostawienie stóp Fed bez zmian we wrześniu

Inflacja bazowa w USA, czyli po wyłączeniu zmiennych cen żywności i energii, wyniosła w lipcu 2,5% rok do roku. Odczyt był zgodny z oczekiwaniami ekonomistów i o 0,1 punktu procentowego niższy niż w czerwcu. W ujęciu miesięcznym inflacja bazowa wzrosła o 0,2%, również zgodnie z prognozami.

Rezerwa Federalna analizuje przede wszystkim inflację bazową, ponieważ ceny energii i żywności często silnie się wahają. Lipcowy odczyt był drugim z rzędu miesiącem spowolnienia inflacji. W czerwcu inflacja bazowa wyniosła 2,6%, po 2,9% w maju.

Ponowny wzrost napięć w Iranie doprowadził jednak do dużych wahań cen energii. Może to nadal wpływać na inflację ogółem i inflację bazową w dalszej części roku.

Najnowsze dane o cenach pojawiły się po słabym raporcie z rynku pracy. Wynikało z niego, że amerykańska gospodarka straciła w lipcu 23 000 miejsc pracy.

W ubiegłym tygodniu gubernator Fed Lisa Cook, która podczas lipcowego posiedzenia opowiadała się za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian, powiedziała, że jest gotowa działać, jeśli wkrótce nie pojawią się oznaki spadku inflacji. Zaznaczyła jednak, że oceni również wpływ podwyżki stóp na stabilność rynku pracy. Jej zdaniem podwyżka może nie być konieczna, ponieważ część czynników ograniczających inflację już działa.

Cook reprezentuje większość członków Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), którzy mają prawo głosu i obecnie opowiadają się za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian. W tej grupie znaleźli się przewodniczący Fed Kevin Warsh, gubernatorzy Fed Michelle Bowman, Michael Barr, Jay Powell i Chris Waller oraz wiceprzewodniczący Fed Philip Jefferson.

Najnowszy raport o inflacji może dać im kolejny powód, by poczekać.

W lipcu troje członków komitetu wyraziło sprzeciw wobec pozostawienia stóp bez zmian i opowiedziało się za niewielką podwyżką. Jedną z tych osób była prezes oddziału Fed w Cleveland Beth Hammack. Powiedziała ona, że inflacja ma szeroki, powszechny charakter, dlatego do jej obniżenia potrzebna będzie więcej niż jedna podwyżka stóp.

Inwestorzy obstawiają obecnie, że w przyszłym miesiącu Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian. Prawdopodobieństwo takiego scenariusza wynosi 55%, choć wcześniej rosły zakłady na podwyżkę we wrześniu.