NextEra Energy kontra Duke Energy: przejęcie za 67 mld USD może odwrócić przewagę w przychodach

NextEra Energy generuje przychody głównie z produkcji i dystrybucji energii elektrycznej dla klientów hurtowych i detalicznych przede wszystkim na Florydzie. To największy operator elektroenergetyczny w USA i jeden z czołowych producentów energii wiatrowej i słonecznej na świecie. NextEra odnotowała około 31% marży zysku netto (zysk netto jako procent przychodów) za kwartał zakończony 31 marca 2026 r. oraz zaproponowała transakcję opartą wyłącznie na akcjach o wartości 67 mld USD na przejęcie Dominion Energy (NYSE:D).

Duke Energy wytwarza i dystrybuuje energię elektryczną i gaz ziemny dla milionów klientów mieszkaniowych, komercyjnych i przemysłowych w regionie południowo-wschodnim i środkowym zachodzie USA. Duke niedawno sfinalizował sprzedaż działalności Tennessee Piedmont Natural Gas firmie Spire i odnotował około 17% marży zysku netto za kwartał zakończony 31 marca 2026 r. Duke jest regulowanym operatorem obsługującym prawie 8,7 mln klientów na terenie sześciu stanów, co sprawia, że jego przychody są bardziej przewidywalne.

Przychody w tym kontekście odnoszą się do standaryzowanej linii rachunku zysków i strat dostawcy danych i pokazują całkowite wpływy przed odjęciem kosztów. Pomagają inwestorom ocenić podstawową skalę działalności spółki.

Kwartalne przychody NextEra Energy i Duke Energy (kwartał zakończony):

• Q2 2024 (czerwiec 2024): NextEra 6,1 mld USD — Duke 7,2 mld USD
• Q3 2024 (wrzesień 2024): NextEra 7,6 mld USD — Duke 8,2 mld USD
• Q4 2024 (grudzień 2024): NextEra 5,4 mld USD — Duke 7,4 mld USD
• Q1 2025 (marzec 2025): NextEra 6,2 mld USD — Duke 8,2 mld USD
• Q2 2025 (czerwiec 2025): NextEra 6,7 mld USD — Duke 7,5 mld USD
• Q3 2025 (wrzesień 2025): NextEra 8,0 mld USD — Duke 8,7 mld USD
• Q4 2025 (grudzień 2025): NextEra 6,6 mld USD — Duke 7,9 mld USD
• Q1 2026 (marzec 2026): NextEra 7,0 mld USD — Duke 9,2 mld USD

Dane: zgłoszenia spółek. Stan na 23 czerwca 2026 r.

Różnice w zachowaniu przychodów wynikają z modelu działalności obu firm. Duke jest w dużej części regulowanym dostawcą energii i gazu, co daje stabilniejszą bazę przychodów. NextEra, poza działalnością regulowaną na Florydzie, posiada dużą jednostkę NextEra Energy Resources, która produkuje energię odnawialną i sprzedaje energię hurtowo na podstawie długoterminowych kontraktów. Fluktuacje cen spot, korekty związane z hedgingiem i terminy realizacji projektów mogą powodować ostre sezonowe szczyty i dołki przychodów NextEra.

Gdyby doszło do przejęcia Dominion, struktura przychodów mogłaby się radykalnie zmienić. NextEra twierdzi, że po dodaniu uregulowanych aktywów Dominiona w Wirginii, Północnej Karolinie i Południowej Karolinie powstanie największy na świecie regulowany operator elektroenergetyczny z ponad 10 milionami klientów, mocą wytwórczą 110 GW oraz łączną bazą taryfową (rate base) wynoszącą 138 mld USD. Transakcja ma wspierać coroczny wzrost skorygowanego zysku na akcję (adjusted EPS) o co najmniej 9% rocznie do 2032 r.

Transakcja ma też strategiczny wymiar związany z rozwojem centrów danych i sztucznej inteligencji (AI). Dominion ma siedzibę w Richmond w stanie Wirginia, które jest jednym z ośrodków rozwoju centrów danych. NextEra postrzega przejęcie jako sposób bezpośredniego wejścia w zapotrzebowanie energetyczne związane z boomem AI. Z kolei Duke zaplanował plan inwestycyjny o wartości 103 mld USD na najbliższe pięć lat, by skapitalizować rozwój centrów danych i wzrost zapotrzebowania na energię dla AI.

W obecnej sytuacji kwartalne zestawienie przychodów pokazuje, że Duke miał wyższe przychody w każdym z ostatnich ośmiu kwartałów, ale planowana akwizycja Dominion ma potencjał, by tę relację odwrócić i znacząco powiększyć skalę NextEra.