Netskope (NTSK): zabezpieczenia AI napędzają silny wzrost

Netskope Inc (NASDAQ: NTSK) opublikowała wyniki za II kwartał roku fiskalnego 2027, zakończony 2 września 2026 r.

Roczne przychody powtarzalne (ARR), czyli wartość powtarzających się przychodów w ujęciu rocznym, wyniosły 899 mln USD, co oznacza wzrost o 27% rok do roku. Nowe ARR netto zwiększyło się o 9% rok do roku, do 54 mln USD.

Przychody wzrosły o 29% rok do roku, do 220,5 mln USD, i były wyższe od prognoz spółki. Wskaźnik utrzymania przychodów netto (NRR), który pokazuje, jak zmieniają się przychody od obecnych klientów po uwzględnieniu rozszerzeń, rezygnacji i obniżek, wzrósł do 114%.

Marża brutto, czyli część przychodów pozostająca po odjęciu bezpośrednich kosztów działalności, wyniosła 77% i była o około 2 punkty procentowe wyższa niż rok wcześniej. Marża operacyjna poprawiła się o 11 punktów procentowych, do minus 9%.

Strata netto na akcję wyniosła 0,03 USD przy średniej ważonej liczbie 405 mln akcji. Wolne przepływy pieniężne były ujemne i wyniosły 29,8 mln USD, ale wynik ten był nieznacznie lepszy od oczekiwań.

Wartość pozostałych zobowiązań do wykonania (RPO), czyli zakontraktowanych usług, które spółka ma dostarczyć w przyszłości, wzrosła o 36% rok do roku, do 1,35 mld USD. Liczba klientów generujących ponad 100 tys. USD ARR zwiększyła się o 23%, do 1 686. Klienci ci odpowiadają za 87% całkowitego ARR.

Rośnie także wykorzystanie platformy Netskope One. Co najmniej czterech produktów używało 59% klientów, w porównaniu z 51% rok wcześniej. Odsetek klientów używających co najmniej pięciu produktów wzrósł z 35% do 41%.

Przychody w regionie EMEA, obejmującym Europę, Bliski Wschód i Afrykę, wzrosły o 37%. W regionie APJ, czyli Azji i Pacyfiku oraz Japonii, zwiększyły się o 31%, a w obu Amerykach o 25%.

Na koniec kwartału Netskope miała 1,1 mld USD w gotówce, jej ekwiwalentach oraz zbywalnych papierach wartościowych.

Spółka odnotowuje szybki początkowy wzrost zainteresowania pakietem zabezpieczeń AI. Około jedna trzecia lejka sprzedażowego tego segmentu znajduje się już w fazie testów koncepcyjnych (POC) lub do niej wchodzi. Taki test pozwala klientowi sprawdzić działanie rozwiązania przed podjęciem decyzji o zakupie.

Netskope wprowadziła nowe produkty, w tym AI Command Center i DataSet Command Center. Zintegrowała także kryptografię odporną na komputery kwantowe w swojej globalnej sieci.

Spółka została uznana za lidera w raportach Gartner Magic Quadrant dotyczących SSE i SASE. Otrzymała również wyróżnienie w raporcie IDC Worldwide SASE MarketScape.

Jednocześnie Netskope podjęła decyzję o redukcji zatrudnienia o około 5% w ramach przechodzenia na działalność opartą na sztucznej inteligencji. Wzrost nowego ARR netto spowolnił do 9% rok do roku. Zarząd oczekuje typowego dla drugiej połowy roku rozkładu sprzedaży, z sezonowo mocniejszym IV kwartałem.

Spółka przenosi klientów na rozliczenia roczne. Tymczasowo opóźnia to pobór gotówki i obciąża wolne przepływy pieniężne. Netskope oczekuje zakończenia tej transformacji do połowy kolejnego roku fiskalnego.

Marża operacyjna pozostaje ujemna i wynosi minus 9%, a wolne przepływy pieniężne w kwartale były ujemne i wyniosły 29,8 mln USD. Rynek SASE, czyli połączenie funkcji bezpieczeństwa i sieci w jednym modelu usługowym, pozostaje konkurencyjny. Netskope musi nadal odróżniać swoją ofertę od rozwiązań innych dużych dostawców.

Produkty zabezpieczeń AI znajdują się jeszcze na wczesnym etapie rozwoju. Cykl sprzedaży trwa zwykle od 6 do 12 miesięcy, dlatego ich istotny wpływ na przychody może pojawić się dopiero w dalszej części roku fiskalnego.

Prezes Sanjay Beri powiedział, że firma jest zadowolona z wyników II kwartału oraz wzrostu lejka sprzedażowego w obszarze zabezpieczeń AI i pozostałych produktów. Netskope spodziewa się zamknięcia wielu transakcji związanych z bezpieczeństwem AI w drugiej połowie roku, szczególnie w IV kwartale.

Jednym z czynników wzrostu ma być zwiększenie wydajności zespołu sprzedaży. Około 50% przedstawicieli handlowych jest obecnie w trakcie wdrażania. Spółka oczekuje poprawy w drugiej połowie roku, najpierw w regionach EMEA i APJ, gdzie wcześniej zaczęła zwiększać liczbę w pełni wdrożonych przedstawicieli handlowych, a później w Ameryce Północnej.

Największe zainteresowanie klientów wzbudzają produkty odpowiadające na potrzebę kontroli tak zwanej ukrytej sztucznej inteligencji, czyli narzędzi AI używanych w firmie bez formalnej zgody lub nadzoru działu IT.

Agentic Broker pokazuje ruch generowany przez autonomiczne agenty AI oraz same agenty działające w przedsiębiorstwie. Umożliwia sprawdzenie, do czego uzyskują dostęp, i egzekwowanie odpowiednich zasad.

Drugim ważnym produktem są AI Guardrails. Rozwiązanie analizuje każdy monit i każdą odpowiedź, aby sprawdzić, czy modele przestrzegają zasad dopuszczalnego wykorzystania. AI Command Center, wprowadzone w poprzednim kwartale, ma pełnić funkcję centralnego punktu zarządzania wszystkimi zastosowaniami autonomicznych agentów.

Netskope wdrożyła w całej platformie szyfrowanie odporne na komputery kwantowe, wykorzystujące kryptografię kratową rekomendowaną przez amerykański Narodowy Instytut Standardów i Technologii (NIST). Rozwiązanie pozwala klientom bezpiecznie komunikować się z Netskope i przygotowuje ich na moment, gdy strony internetowe oraz aplikacje AI będą obsługiwać szyfrowanie kwantowe.

Technologia pomaga klientom spełniać wymogi regulacyjne i wyróżnia ofertę podczas testów POC. Gdy rozwiązanie Netskope dociera do etapu POC, wskaźnik wygranych transakcji przekracza 80%.

Spółka odnotowuje wygrane transakcje związane z bezpieczeństwem AI między innymi w sektorze usług finansowych i wśród firm technologicznych. Ponieważ produkty te zaczęły być wprowadzane w I i II kwartale, klienci przechodzą przez standardowy proces oceny, testów POC i zatwierdzania budżetu. Całość trwa od 6 do 12 miesięcy.

Netskope oczekuje, że część transakcji znajdujących się obecnie w fazie POC zostanie sfinalizowana w dalszej części roku. Bezpieczeństwo AI nie jest jednym produktem, lecz częścią platformy obejmującą wiele rozwiązań. Dzięki temu klienci mogą wdrażać poszczególne elementy stopniowo, wraz ze wzrostem swoich potrzeb i kompetencji.

Dla obecnych klientów sprzedaż takich produktów jak AI Guardrails i Agentic Broker jest technicznie prosta. Platforma Netskope została zbudowana na wspólnym silniku zasad i ochrony danych, więc klienci mogą włączać te funkcje bez skomplikowanych wdrożeń.

Inne rozwiązania, takie jak AI Gateway, są przeznaczone do obsługi ruchu wewnątrz organizacji i wymagają instalacji. Celem spółki jest maksymalne uproszczenie procesu POC, jednak klienci nadal muszą przejść własne procedury zakupowe.

Dyrektor finansowy Drew Matto poinformował, że nakłady inwestycyjne (CapEx), czyli wydatki na rozwój infrastruktury, są związane z dalszą rozbudową sieci NewEdge i silnym popytem. Netskope wcześniej zakładała, że CapEx wyniesie niski jednocyfrowy odsetek przychodów, od 3% do 5%. Obecnie spółka prognozuje poziom od 4% do 5% przychodów.

Podwyższenie prognozy jest zgodne z oczekiwaniami i wynika z tego, że ARR rośnie szybciej niż przychody. Na tym etapie inne czynniki nie mają wpływu na poziom nakładów inwestycyjnych.

Wskaźnik NRR może zmieniać się z kwartału na kwartał. Historycznie mieścił się w przedziale od 113% do 115%. Netskope nie przedstawia prognoz dotyczących NRR, ale widzi duży potencjał zwiększania sprzedaży obecnym klientom, którzy korzystają średnio z czterech lub pięciu produktów.

Przedsiębiorstwa często zaczynają od jednego lub dwóch podstawowych zastosowań i rozszerzają współpracę z dostawcą w kolejnych latach. Bezpieczeństwo AI ma być jednym z głównych czynników zwiększających sprzedaż do obecnych klientów.

Nowe produkty AI, takie jak Agentic Broker, są wyceniane na podstawie liczby transakcji, a nie liczby użytkowników. Wynika to z faktu, że obejmują transakcje wykonywane przez agenty. Model ten odpowiada sposobowi wykorzystywania agentów oraz rozliczania przetwarzania tokenów.

Klienci otrzymują informacje o liczbie transakcji, co zapewnia przejrzystość rozliczeń. W przypadku innych produktów, takich jak agent DLP SecOps, spółka stosuje model oparty na rezultatach i uzależnia cenę od liczby rozwiązanych spraw. Netskope zamierza stosować w produktach AI zarówno rozliczenia za transakcje, jak i za osiągnięte rezultaty.

Sanjay Beri ocenił, że SASE jest trwałym rynkiem o długoterminowym potencjale. Model ten obejmuje coraz większą część rynku bezpieczeństwa danych i sieci, a całkowity rynek docelowy nadal się powiększa.

Większość dyrektorów IT nie chce korzystać z jednej platformy obejmującej wszystkie funkcje bezpieczeństwa i sieci. Zamiast tego preferują kilka otwartych platform, które mogą integrować się z innymi rozwiązaniami. Netskope chce być otwartą platformą łączącą wiele systemów i współpracującą z partnerami, między innymi z CrowdStrike.

Spółka widzi duży potencjał zarówno na rynku SASE, jak i na nowym rynku zabezpieczeń AI.

Netskope rozpoczęła inwestycje w nowych przedstawicieli handlowych i ich wdrażanie w ubiegłym roku. Najpierw dotyczyło to regionów EMEA i APJ, co znalazło odzwierciedlenie we wzroście przychodów w tych częściach świata. Później spółka zwiększyła inwestycje w Ameryce Północnej, po umocnieniu pozycji lidera. W efekcie w drugiej połowie roku ma wzrosnąć liczba w pełni wdrożonych przedstawicieli handlowych. Firma rozwija także partnerstwa.