Netflix rośnie o ponad 3% po sprostowaniu spekulacji o przejęciu NBCUniversal

Netflix Inc (NASDAQ: NFLX) notuje wzrost o 3,8% do 74,14 USD w środę. Kurs odrabia straty po tym, jak wcześniej był blisko najniższego poziomu z 52 tygodni, po tym jak „The Wall Street Journal” wycofał spekulacje, że spółka streamingowa przygotowuje ofertę na NBCUniversal po ogłoszeniu wydzielenia przez Comcast Corp (NASDAQ: CMCSA.29)

Odbicie odzwierciedla słabnące obawy, że firma podejmie wkrótce kolejny kosztowny megadeal, tuż po przegraniu licytacji o Warner Bros. Discovery.

Cała sekwencja wydarzeń rozpoczęła się 29 czerwca, gdy Reuters – powołując się na osobę zorientowaną w sprawie – doniósł, że Netflix może być potencjalnym nabywcą NBCUniversal. Argumentem miała być „strategiczna komplementarność” studia i biblioteki treści, przy jednoczesnym zastrzeżeniu, że ewentualne połączenie napotka znaczące bariery regulacyjne i organizacyjne. Takie ujęcie zwiększyło niepokój wśród inwestorów, którzy są już podenerwowani ostatnim przebiegiem działalności Netflix w obszarze M&A: w lutym 2026 roku spółka zgodziła się na 82,7 mld USD za studia oraz aktywa streamingowe Warner Bros. Discovery, ale została przelicytowana przez ofertę 110 mld USD Paramount Skydance na całą firmę.

Gdy kurs był już niżej o ok. 43% w ujęciu rocznym i handlowano nim blisko 70,86 USD, czyli najniższego poziomu z 52 tygodni, perspektywa kolejnej kosztownej próby przejęcia została przyjęta chłodno. Opublikowane 30 czerwca kolejne doniesienia „WSJ” – przedstawiające wydzielenie NBCU jako szerszy cel dla Hollywood, a nie jako bliski plan Netflixa – pomogły odwrócić ten sentyment. Akcje rosły na umiarkowanym wolumenie: ok. 22,8 mln akcji wobec ok. 41,2 mln średniej dziennej z ostatnich trzech miesięcy, co sugeruje bardziej kierunkowy ruch niż szeroką, mocno przekonaną transakcję.

Analitycy szybko podeszli do tej tezy sceptycznie. Craig Moffett z MoffettNathanson napisał wprost: „Nie widzimy transakcji Netflix za NBCU. I nie, nie widzimy też transakcji Comcast z Charter. Trzymanie ich pod jednym dachem nie sprawiło, że którakolwiek z tych firm zaczęła działać lepiej, a spółka skonsolidowana od 15 lat jest obciążona dyskontem konglomeratu odzwierciedlającym suboptymalną alokację kapitału, jakiej oczekuje się od konglomeratów”.

Brian Roberts, dyrektor generalny Comcast, był równie stanowczy, gdy zapytano go, czy wydzielenie jest wstępem do sprzedaży. „Absolutnie nie” – odpowiedział, podkreślając, że rozdzielenie to właściwy krok, by każda działalność znalazła się w „najmocniejszej pozycji do tworzenia wartości, pełnego wykorzystania aktywów oraz agresywnego realizowania własnych strategii wzrostu opartego na działaniach organicznych”.

Nie wszyscy jednak są gotowi zamknąć tę sprawę. Comcast ogłosił 29 czerwca, że wyodrębni NBCUniversal i Sky do osobno notowanej spółki, ale aby zachować strukturę transakcji bez podatków (tzw. tax-free), NBCUniversal musi działać niezależnie przez co najmniej rok po wydzieleniu, zanim będzie mogła dążyć do sprzedaży lub połączenia. Ten roczny okres „lockup” sprawia, że jakakolwiek transakcja jest strukturalnie niemożliwa w najbliższym czasie niezależnie od tego, czy jest na nią popyt.

Mike Proulx, dyrektor w Forrester Research, zwrócił uwagę na strategiczną logikę, która podtrzymuje ten rumor. Jego zdaniem Peacock to skala w streamingu, połączona z dużym studiem i globalnym zapleczem treści. Zwrócił uwagę, że podobieństwo do tego, co Netflix chciał z Warner Bros. Discovery, polega na tym, że chodzi o serwis streamingowy oraz studio. Dodał, że nie należy wykluczać kolejnej próby mimo publicznych komentarzy Netflixa, które obniżają intensywność dyskusji o M&A.

Na obecnym etapie Netflix ma kapitalizację rzędu ok. 311,5 mld USD, a wartość firmy została mocno skompresowana w ciągu ostatniego roku, gdy ambicje M&A zderzyły się ze sceptycyzmem co do kosztów konsolidacji treści. Kurs pozostaje wyraźnie poniżej 130,23 USD, czyli szczytu z 52 tygodni.

Kolejny ważny sprawdzian dla akcji odbędzie się 16 lipca, kiedy Netflix opublikuje wyniki za II kwartał 2026 po zamknięciu notowań. Będzie to pierwsza większa aktualizacja finansowa od czasu upadku transakcji Warner Bros. Discovery. Konsensus wskazuje na zysk na akcję (EPS) w wysokości 0,79 USD oraz przychody 12,58 mld USD. Inwestorzy będą uważnie obserwować wszelkie komentarze zarządu dotyczące strategii M&A oraz to, czy deklarowana preferencja rozwoju organicznego utrzyma się wobec pojawienia się nowego, strukturalnie atrakcyjnego zasobu treści w NBCUniversal.