Nebius zwiększył przychody o 514%. Czy CoreWeave dorówna mu wynikami?

12 sierpnia 2026 roku przychody Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) z działalności chmurowej wzrosły w drugim kwartale o 514% rok do roku. Kurs akcji spółki zyskał ponad 20%. Łączne przychody kwartalne wyniosły 582,3 mln USD i przewyższyły oczekiwania analityków na poziomie około 572,75 mln USD.

Wyniki Nebius Group zostały opublikowane dzień po tym, jak konkurencyjna spółka CoreWeave, Inc. (NASDAQ: CRWV) podniosła własne całoroczne prognozy.

Nebius Group i CoreWeave należą do tak zwanych firm neochmurowych. Wynajmują one moc obliczeniową potrzebną do obsługi sztucznej inteligencji, zamiast tworzyć własne produkty AI. Nebius rośnie szybciej pod względem procentowym, natomiast CoreWeave działa na większą skalę i ma znacznie większy portfel zamówień, czyli wartość usług zakontraktowanych, ale jeszcze nierozpoznanych w przychodach.

### Nebius Group: bardzo szybki wzrost i rosnące finansowanie

Prezes Nebius Group Arkady Wołoż powiedział: „Wszystko, co założyliśmy na ten kwartał, zrealizowaliśmy”. Wskazał na cztery umowy dotyczące usług chmurowych dla AI podpisane w tym okresie. Każda z nich miała średnią wartość przekraczającą 1 mld USD, a łączna wartość kontraktów wzrosła niemal czterokrotnie.

Nebius Group podniosła docelową moc zakontraktowaną na 2026 rok do 5 gigawatów. Wcześniej spółka mówiła o poziomie przekraczającym 4 gigawaty. Firma oczekuje w tym roku ponad 9 mld USD przedpłat od klientów, oprócz 40 mld USD łącznych zobowiązań klientów.

W lipcu 2026 roku Nebius Group pozyskała również 775 mln USD finansowania zabezpieczonego aktywami. Zapewniło to dodatkowy bufor finansowy poza około 5,7 mld USD wydanymi w kwartale na chipy i centra danych.

Jacob Bourne, analityk Emarketer, ocenił, że popyt na moc obliczeniową dla sztucznej inteligencji nadal rośnie. Zastrzegł jednak, że „ważniejsze pytanie dotyczy tego, jak zdywersyfikowany i trwały okaże się ten popyt” poza samym sektorem AI.

### CoreWeave: wolniejszy wzrost, ale przewaga skali

Przychody CoreWeave wzrosły o 112% rok do roku. Portfel zakontraktowanych usług spółki osiągnął wartość 104,2 mld USD. To około 180 razy więcej niż kwartalne przychody Nebius Group, co pokazuje przewagę CoreWeave pod względem skali.

Prezes CoreWeave Michael Intrator powiedział, że przedstawione wyniki odzwierciedlają projekty, które są już obecnie w budowie. Odrzucił również obawy, że kontrola regulacyjna wpłynie na wyniki spółki w najbliższym czasie.

CoreWeave odnotowała stratę na akcję w wysokości 1,14 USD. Była ona jednak mniejsza od oczekiwanej przez analityków straty wynoszącej 1,41 USD.

Dane o udziałach funduszy hedgingowych ujawnione we wcześniejszych raportach pokazują, że znaczące pozycje w CoreWeave mają między innymi Magnetar, sama Nvidia oraz Jane Street. Taka koncentracja własności może działać w obie strony, jeśli nastawienie inwestorów do spółki się zmieni.

### Fundusze hedgingowe zwiększają zaangażowanie

W pierwszym kwartale 2026 roku akcje Nebius Group posiadało 60 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 54 funduszami kwartał wcześniej. Akcje CoreWeave posiadało 63 fundusze, wobec 58 wcześniej.

Nvidia, od której obie spółki kupują chipy, była w tym samym okresie obecna w portfelach 275 funduszy hedgingowych.

Nebius ma przewagę pod względem tempa wzrostu przychodów, a CoreWeave — pod względem skali działalności. Żaden z tych wskaźników samodzielnie nie rozstrzyga, który model biznesowy lepiej poradzi sobie w sytuacji, gdy wydatki na sztuczną inteligencję ostatecznie się unormują.

Fundusze hedgingowe wyraźnie preferują jednak CoreWeave nad Nebius Group.