Lucid testuje 100 robotaksówek z Uberem i Nuro. Czy plan za 1,4 mld USD odwróci losy spółki?

Lucid Group (NASDAQ:LCID) ogłosiła 4 sierpnia „reset operacyjny”. Decyzja zapadła po latach regularnych strat finansowych i problemów z kursem akcji. Zarząd wskazał cztery projekty, które muszą się udać i mają kluczowe znaczenie dla przyszłości spółki.

Pierwszym priorytetem jest uporządkowanie finansów. Kapitalizacja rynkowa Lucid wynosi obecnie około 2,5 mld USD. To znacznie mniej niż w przypadku konkurentów, takich jak Rivian (NASDAQ:RIVN) i Tesla (NASDAQ:TSLA).

Tesla jest rentowna, a Rivian w ostatnich kwartałach wypracowywał dodatnią marżę brutto, czyli część przychodów pozostającą po odjęciu bezpośrednich kosztów produkcji. Lucid odnotowała w tym kwartale stratę w wysokości 1,03 mld USD przy przychodach wynoszących zaledwie 405 mln USD.

Na koniec kwartału spółka miała łącznie 3 mld USD płynności, czyli środków dostępnych na finansowanie działalności. Sama gotówka i jej ekwiwalenty wynosiły jednak tylko 733 mln USD, wyraźnie mniej niż oczekiwane przez analityków 1,86 mld USD.

W tej sytuacji Lucid wdraża plan o wartości 1,4 mld USD, którego celem jest poprawa przepływów pieniężnych. Spółka chce uzyskać:

• 600–800 mln USD dzięki upłynnieniu zapasów,
• 500 mln USD dzięki ograniczeniu nakładów inwestycyjnych,
• 200 mln USD dzięki różnym cięciom kosztów operacyjnych.

Trzy pozostałe priorytety to rozwój robotaksówek, ukończenie nowego zakładu produkcyjnego w Arabii Saudyjskiej oraz wprowadzenie kolejnych samochodów średniej wielkości w przystępniejszych cenach. Lucid testuje 100 robotaksówek we współpracy z Uberem i Nuro.

Zarząd określił rozwój robotaksówek jako jeden z najważniejszych projektów spółki, który musi się udać. Według niezależnych szacunków w 2035 roku na świecie będzie działało 2,5 mln robotaksówek. Lucid ocenia, że do 2040 roku całkowity rynek pojazdów wykorzystywanych jako robotaksówki wzrośnie do 600 mld USD.

Cathie Wood, prezeska Ark Invest, uważa, że globalny rynek autonomicznych taksówek może osiągnąć wartość 8–10 bln USD, podczas gdy obecnie jest niemal nieistniejący. Jej zdaniem sztuczna inteligencja może doprowadzić do tak szybkiego rozwoju tego rynku.

Plan restrukturyzacji Lucid ma poprawić sytuację finansową spółki, która mimo stabilnego finansowania od partnerów z Arabii Saudyjskiej nadal ponosi duże straty. Uber Technologies (NYSE:UBER) również bezpośrednio wsparł Lucid, licząc na to, że spółka dostarczy pojazdy potrzebne do rozbudowy floty robotaksówek.

Poprawa przepływów pieniężnych jest konieczna, jeśli Lucid chce jednocześnie rozwijać robotaksówki, uruchomić produkcję w nowym zakładzie i wprowadzać tańsze samochody. Wszystkie te projekty wymagają jednak dużych nakładów inwestycyjnych. Jednocześnie trudna sytuacja finansowa zmusza spółkę do ograniczania wydatków inwestycyjnych. Lucid ma więc kilka potencjalnych źródeł wzrostu, ale nie jest jasne, czy będzie ją stać na realizację wszystkich trzech kierunków.

Dodatkowym problemem są rozbieżne interesy głównych inwestorów. Większość praw głosu w Lucid kontrolują obecnie saudyjskie grupy inwestycyjne oraz Uber Technologies. Saudyjski państwowy fundusz majątkowy prawdopodobnie inwestuje przede wszystkim z myślą o interesach kraju. Uberowi zależy natomiast głównie na zdolności Lucid do produkowania samochodów dla jego platformy robotaksówek.

Główni inwestorzy kontrolujący spółkę są zainteresowani jej przyszłością, ale ich cele nie muszą być w pełni zgodne z interesami akcjonariuszy mniejszościowych, którzy liczą na długoterminowy wzrost wartości firmy i kursu akcji.