Kinross podtrzymuje cele na 2026 rok, skupiając się na kosztach i realizacji projektów

Kinross Gold Corporation (KGC) wykorzystała rozmowę z inwestorami po wynikach za drugi kwartał 2026 r., aby podtrzymać całoroczne cele i podkreślić znaczenie sprawnej realizacji projektów oraz kontroli kosztów.

Skorygowany zysk wyniósł 0,71 USD na akcję, przekraczając konsensus Zacks na poziomie 0,66 USD. Przychody sięgnęły 2,24 mld USD, ale były niższe od prognozy wynoszącej 2,28 mld USD. Zarząd skupił się na planie produkcji w drugiej połowie roku, ochronie przed inflacją i wydatkach na rozwój.

### Kinross utrzymuje prognozy na 2026 r.

Wiceprezeska wykonawcza i dyrektorka finansowa Andrea Freeborough podtrzymała prognozę około 2 mln uncji złota ekwiwalentnego przypisanego spółce. Prognozowany koszt sprzedaży produkcji wynosi 1 360 USD za uncję, a całkowity koszt utrzymania produkcji (AISC), obejmujący także wydatki potrzebne do podtrzymania działalności kopalń, to 1 730 USD za uncję.

Freeborough oceniła, że produkcja w trzecim kwartale powinna pozostać zbliżona do poziomu z pierwszej połowy roku, a następnie wzrosnąć w czwartym kwartale. Koszty w drugiej połowie roku mają umiarkowanie wzrosnąć, ponieważ większy udział w produkcji będą miały droższe operacje w Stanach Zjednoczonych.

Wiceprezes wykonawczy Claude Schimper poinformował, że kopalnia Round Mountain powinna wyprodukować w 2026 r. od 120 000 do 130 000 uncji złota. W drugiej połowie roku oczekiwana jest poprawa jakości rudy i wzrost produkcji dzięki rudzie z obszaru Phase S.

### Produktywność ma ograniczyć wpływ inflacji

Freeborough powiedziała, że roczny plan zakłada inflację na poziomie 5%. Jeśli ceny ropy utrzymają się na ostatnich poziomach, ich wpływ na AISC powinien pozostać poniżej 2%. Pomóc mają zabezpieczenia cen paliw obowiązujące do 2027 r.

Wśród pozostałych presji kosztowych spółka wymieniła wyższe ceny energii na Alasce oraz napiętą sytuację na rynku pracy w Nevadzie. Według Freeborough oba czynniki mieszczą się jednak w założeniach obecnych prognoz.

Schimper podkreślił znaczenie programów poprawy wydajności, choć nie zagwarantował, że zawsze będą one w stanie przewyższać tempo inflacji. Wskazał między innymi na instalację solarną w Tasiast, która dostarcza około 23% energii zużywanej przez zakład, oraz zmiany tras transportu urobku. Te ostatnie przyniosły oszczędność około 6,4 mln litrów paliwa.

### Lobo-Marte kolejnym kluczowym projektem

Wiceprezes wykonawczy i dyrektor techniczny William Dunford określił Lobo-Marte jako kolejny duży projekt rozwojowy Kinross po Great Bear. Plan zakłada średnią roczną produkcję na ustabilizowanym poziomie około 350 000 uncji złota, AISC szacowany na 1 000 USD za uncję oraz początkowe nakłady inwestycyjne w wysokości 1,8 mld USD.

Dunford ocenił, że chilijska procedura środowiskowa powinna potrwać około dwóch–trzech lat. Oznacza to, że budowa może rozpocząć się pod koniec tej dekady, a największe wydatki przypadną na okres po realizacji projektu Great Bear.

Wzrost szacowanych nakładów kapitałowych w porównaniu ze studium z 2021 r. spółka przypisała przede wszystkim inflacji. Na wyższą kwotę wpłynęły także nowe urządzenia, zmiany w sposobie realizacji projektu i większa rezerwa na nieprzewidziane wydatki.

### Great Bear nadal z celem pierwszego złota pod koniec 2029 r.

Prezes Geoffrey Gold poinformował, że federalne i prowincjonalne procedury uzyskiwania pozwoleń postępują. Skoordynowany proces prowadzony przez władze Ontario ma poprawiać jego efektywność. Kinross podtrzymała cel rozpoczęcia produkcji pierwszego złota pod koniec 2029 r.

Dunford przekazał, że budowa infrastruktury powierzchniowej dla zaawansowanych prac poszukiwawczych jest ukończona w 93%. Przeprowadzono także pierwszy odstrzał w ramach drążenia upadowej. Zaawansowanie prac inżynieryjnych dla głównej części projektu wynosi około 50%.

Dyrektor generalny i członek rady dyrektorów J. Paul Rollinson powiedział, że na aktualizację szacunków kapitałowych wpłyną inflacja oraz wybrane rozszerzenia zakresu projektu. Publikacja aktualizacji jest planowana na pierwszą połowę 2027 r.

### Kinross chce zwracać akcjonariuszom 40% wolnych przepływów pieniężnych

Andrea Freeborough podtrzymała cel przekazywania akcjonariuszom 40% wolnych przepływów pieniężnych przypisanych spółce. Zwrot ma być realizowany przez dywidendy i skup akcji własnych.

Kinross zakończyła kwartał z 2,7 mld USD gotówki i 1,9 mld USD gotówki netto, czyli środków pieniężnych po odjęciu zadłużenia.

Zarząd zamierza obecnie utrzymać dotychczasowe ramy wypłat. Ich wysokość ma zostać ponownie oceniona później w tym roku oraz na początku 2027 r.

Rollinson zaznaczył, że priorytetem pozostają projekty rozwijane wewnątrz spółki, a nie przejęcia. Określił Kinross jako wybiórczego nabywcę, który nie potrzebuje przeprowadzać transakcji, ale nadal będzie analizować zewnętrzne aktywa pod kątem tworzenia wartości dla akcjonariuszy.

### Ocena Zacks pozostaje niekorzystna

Kinross Gold ma obecnie ranking Zacks nr 5 (sprzedawaj). Ocena odzwierciedla niekorzystne zmiany prognoz zysków oraz negatywny sygnał krótkoterminowy w metodologii Zacks.

Ranking Zacks ma większe znaczenie niż poszczególne oceny stylu inwestycyjnego spółki: A za wartość, A za wzrost i A za połączenie tych cech. Ocena dynamiki wynosi C. Ranking może się zmienić, gdy analitycy zaktualizują prognozy po opublikowaniu najnowszych wyników.