Jensen Huang przewidywał 1 bln USD sprzedaży układów Nvidii do 2027 roku. Czy spółka jest na dobrej drodze?

Podczas marcowej konferencji GTC prezes Nvidii (NASDAQ: NVDA) Jensen Huang wyraził przekonanie, że spółka ma przed sobą ogromne możliwości na rynku układów do sztucznej inteligencji (AI).

„Widzieliśmy popyt i zamówienia o wartości 500 mld USD, co do których mieliśmy bardzo dużą pewność, na układy Blackwell i Rubin do 2026 roku. Chcę powiedzieć, że z obecnej perspektywy widzę do 2027 roku co najmniej 1 bln USD” – powiedział Huang.

Najnowsze wyniki wskazują, że Nvidia jest na dobrej drodze do osiągnięcia tego celu. Jednocześnie kilka czynników może osłabić jej wzrost.

Droga Nvidii do 1 bln USD sprzedaży

W ciągu ostatniego roku przychody Nvidii z centrów danych stanowiły około 90% łącznych przychodów spółki. Głównym źródłem wzrostu były układy Blackwell. W pierwszym kwartale roku obrotowego 2027, który kończy się w styczniu, przychody z centrów danych wzrosły o 92% rok do roku, do 75 mld USD.

W roku obrotowym 2026, który w dużej mierze odpowiada rokowi kalendarzowemu 2025, Nvidia wypracowała 216 mld USD łącznych przychodów. Niemal 194 mld USD pochodziło z centrów danych.

Konsensus prognoz analityków z Wall Street zakłada obecnie, że łączne przychody Nvidii wyniosą 394 mld USD w tym roku i 561 mld USD w przyszłym roku. Oznaczałoby to około 1,17 bln USD skumulowanych przychodów od ubiegłego roku.

Jeśli segment centrów danych nadal będzie odpowiadał za około 90% przychodów, skumulowana sprzedaż tych produktów od ubiegłego roku – w dużej mierze układów Blackwell i nowych układów Rubin – przekroczy 1 bln USD do końca przyszłego roku.

Zarząd Nvidii podtrzymuje tę prognozę. Dyrektor finansowa Colette Kress powiedziała podczas telekonferencji po publikacji wyników za pierwszy kwartał roku obrotowego: „Nadal intensywnie pracujemy nad całym ekosystemem łańcucha dostaw, aby sprostać ogromnemu popytowi, który widzimy przed sobą. Daje nam to pełne przekonanie co do osiągnięcia 1 bln USD przychodów z układów Blackwell i Rubin, które prognozujemy w okresie od 2025 do 2027 roku kalendarzowego”.

Wzmianka Kress o pracy nad łańcuchem dostaw pokazuje jednak, że realizacja celu wiąże się z ryzykiem.

Ryzyka dla dalszego wzrostu

Jednym z najważniejszych zagrożeń jest sprawność realizacji dostaw. Popyt na rozwiązania AI doprowadził do powstania dużego wąskiego gardła. Obejmuje ono zarówno budowę centrów danych, jak i dostawy pamięci oraz innych komponentów potrzebnych do produkcji zaawansowanych układów.

Popyt na sprzęt Nvidii wydaje się ogromny, ale kluczowe pytanie brzmi, czy spółka będzie w stanie dostarczyć wystarczającą liczbę produktów, aby zrealizować zamówienia.

Kolejnym ryzykiem jest konkurencja ze strony klientów Nvidii, takich jak Amazon i Google należący do Alphabet. Firmy te projektują własne układy AI na potrzeby swoich platform chmurowych. Najwięksi dostawcy chmury odpowiadali wcześniej za około połowę przychodów Nvidii z centrów danych. Jeśli przeniosą większą część obciążeń obliczeniowych na własne układy, wzrost Nvidii może spowolnić.

Z tego powodu Nvidia zawiera także partnerstwa z dostawcami usług chmurowych nowej generacji oraz klientami państwowymi. Wśród nich są IREN i czołowi japońscy producenci. Spółka chce zmniejszyć zależność od sprzedaży do największych firm technologicznych, które coraz mocniej rozwijają własne układy.

Cel 1 bln USD skumulowanej sprzedaży nadal jest możliwy do osiągnięcia, ale nie jest gwarantowany. Spowolnienie na rynku centrów danych lub ograniczenia dostaw mogą utrudnić Nvidii realizację zamówień, osłabić wzrost i wywrzeć presję na kurs akcji.