Intuit prognozuje 23,279–23,512 mld USD przychodów w 2027 r. i stawia na nowych klientów

Intuit zakończył rok fiskalny 2026 solidnymi wynikami. Przychody w całym roku wzrosły o 14%, a marża operacyjna ponownie się poprawiła. Obszary określane przez spółkę jako najważniejsze inicjatywy — Assisted Tax, Money i Mid-Market — zwiększyły się łącznie o 34% i odpowiadały za 30% przychodów całorocznych.

„Wchodząc w rok fiskalny 2027, świadomie przesuwamy sposób działania i inwestycje w kierunku przyspieszenia pozyskiwania klientów oraz zwiększania udziału w rynku” — powiedział Sasan Goodarzi, prezes, dyrektor generalny i przewodniczący rady dyrektorów Intuit.

Na koniec roku fiskalnego 2026 Intuit miał 8,9 mln płacących klientów korzystających z usług internetowych. Ich liczba wzrosła o 3% rok do roku. Spółka niedawno wprowadziła usługę QuickBooks Free, a jej pierwsze wyniki są zachęcające. Ponad 20 tys. klientów aktywnie korzystało z QuickBooks Free albo przeszło na płatne usługi. Monetyzacja tej grupy wynikała z korzystania z płatności oraz przechodzenia na wyższe pakiety.

Goodarzi przyznał, że Intuit stracił część wartościowych klientów korzystających z samodzielnego rozliczania podatków na rzecz tańszych dostawców. Cena jest obecnie najważniejszym powodem rezygnacji klientów z TurboTax. W związku z tym spółka świadomie akceptuje niższy początkowy średni przychód na klienta w segmencie samodzielnych rozliczeń podatkowych (DIY), aby pozyskać i zatrzymać większą liczbę wartościowych użytkowników.

W czwartym kwartale roku fiskalnego 2026 Intuit wypracował 4,4 mld USD przychodów, o 14% więcej niż rok wcześniej. Rozwodniony zysk na akcję według standardów GAAP wyniósł 1,34 USD wobec 1,35 USD rok wcześniej. Po wyłączeniu wybranych pozycji, czyli według miary non-GAAP, rozwodniony zysk na akcję wyniósł 4,03 USD i wzrósł o 47%.

Od roku fiskalnego 2027 Mailchimp będzie osobno raportowanym segmentem. Intuit zmieni także sposób prezentowania wyników non-GAAP: koszty wynagrodzeń w formie akcji nie będą już wyłączane z tych miar.

Prognozy na rok fiskalny 2027

Intuit prognozuje, że całkowite przychody w roku fiskalnym 2027 wyniosą od 23,279 mld USD do 23,512 mld USD, co oznacza wzrost o 9–10%. Dyrektor finansowy Sandeep Aujla zaznaczył, że tempo wzrostu przychodów całej spółki powinno w tym okresie spowolnić.

• Przychody segmentu Global Business Solutions mają wzrosnąć o 13–14%.
• Przychody ekosystemu Desktop powinny spaść o niski jednocyfrowy procent. Główną przyczyną ma być dalsze przenoszenie klientów do usług internetowych.
• Przychody segmentu Consumer mają wzrosnąć o 4–6%.
• Przychody TurboTax mają zwiększyć się o 2–3%. Działania te spowodują niższy średni przychód na klienta podatkowego w roku fiskalnym 2027.
• Przychody Credit Karma powinny wzrosnąć o 11–13%.
• Przychody ProTax mają zwiększyć się o około 2%.
• Przychody Mailchimp mają pozostać bez zmian albo spaść o 1% rok do roku.

Rozwodniony zysk na akcję według GAAP ma wynieść od 20,12 USD do 20,36 USD. Rozwodniony zysk na akcję według miary non-GAAP ma wynieść od 22,88 USD do 23,12 USD. Prognoza uwzględnia wpływ kosztów wynagrodzeń w formie akcji w wysokości 5,81 USD na akcję.

W pierwszym kwartale roku fiskalnego 2027 spółka oczekuje wzrostu całkowitych przychodów o około 11%. Prognozowany rozwodniony zysk na akcję według GAAP wynosi od 1,71 USD do 1,75 USD, a według non-GAAP — od 2,44 USD do 2,48 USD. W tym przypadku wpływ kosztów wynagrodzeń w formie akcji wynosi 1,48 USD na akcję.

Wyniki finansowe

W czwartym kwartale zysk operacyjny według GAAP wyniósł 475 mln USD wobec 339 mln USD rok wcześniej. Zysk operacyjny według miary non-GAAP sięgnął 1,4 mld USD i był o 43% wyższy niż przed rokiem.

Łączna wartość płatności internetowych, w tym płatności rachunków, wzrosła w czwartym kwartale o 32%. Wartość kredytów udzielonych za pośrednictwem QuickBooks Capital zwiększyła się o 54%, do 1,9 mld USD.

Intuit zakończył kwartał z 7,2 mld USD gotówki i inwestycji oraz 7,7 mld USD zadłużenia. W czerwcu spółka wyemitowała obligacje uprzywilejowane o wartości 1,75 mld USD.

Spółka znacząco zwiększyła skalę skupu akcji własnych. W czwartym kwartale odkupiła akcje za 2,1 mld USD, a w całym roku fiskalnym przeznaczyła na ten cel 5,5 mld USD.

Rada dyrektorów zatwierdziła kwartalną dywidendę w wysokości 1,38 USD na akcję. To o 15% więcej niż rok wcześniej.

Pytania analityków

Brad Zelnick z Deutsche Banku zapytał, co daje zarządowi pewność, że spółka nie doświadcza trwałej zmiany strukturalnej wywołanej między innymi przez sztuczną inteligencję. Goodarzi odpowiedział, że koryguje oczekiwania wobec wyników. Intuit zamierza nadal rozwijać swoje najważniejsze inicjatywy i mocniej koncentrować się na pozyskiwaniu klientów, którzy wcześniej nie korzystali z jego usług. „Jeśli w przyszłości zakłócenia na rynku będą pochodzić ze strony sztucznej inteligencji, to my będziemy podmiotem, który zakłóci rynek” — powiedział prezes.

S. Kirk Materne z Evercore ISI zapytał, czy obniżanie cen usług podatkowych może doprowadzić do presji cenowej i ograniczyć działalność Assisted Tax. Goodarzi wskazał, że rynek usług wspomaganego rozliczania podatków różni się od rynku samodzielnych rozliczeń. Klienci Assisted Tax szukają kogoś, kto przejmie odpowiedzialność za weryfikację, podpis i całą procedurę. W segmencie DIY Intuit stracił natomiast wartościowych klientów na rzecz tańszych dostawców. Zarząd ocenia, że może zaoferować klientom dodatkowe korzyści i zarabiać na nich w ramach całej platformy konsumenckiej.

Raimo Lenschow z Barclays zwrócił uwagę, że prognozowany wzrost spowalnia z 15–20% rok wcześniej do 10–15% obecnie. Zapytał, czy przyczyną jest presja ze strony nowych podmiotów. Goodarzi odpowiedział, że to Intuit sam tworzy tę presję i że chce skorygować oczekiwania, aby zapewnić zespołowi większą elastyczność. Aujla dodał, że ekosystem Desktop odpowiada za niemal jedną czwartą działalności Global Business Solutions i że jego przychody powinny spadać.

Taylor McGinnis z UBS zapytała o przyczyny spowolnienia wzrostu liczby klientów internetowych oraz o możliwości dalszej ekspansji. Goodarzi powiedział, że całkowity rynek, do którego Intuit może kierować swoje usługi, jest wart niemal 200 mld USD, a spółka dotarła dotąd tylko do 7% tego rynku. Po wprowadzeniu QuickBooks Free i QuickBooks Lite Intuit ma już ponad 20 tys. klientów korzystających z tych rozwiązań lub przechodzących na płatne usługi.

Sitikantha Panigrahi z Mizuho zapytał, jaka część prognoz wynika z rzeczywistej presji na działalność, a jaka z ostrożnego podejścia zarządu. Goodarzi odpowiedział, że koryguje oczekiwania, a przy konstruowaniu prognoz spółka zachowuje ostrożność.

Arjun Bhatia z William Blair zapytał, czy działania podjęte w roku fiskalnym 2027 wystarczą, czy ich efekty przesuną się na rok fiskalny 2028. Goodarzi powiedział, że Intuit podjął już zdecydowane działania. Dodał, że wolałby, aby ocenę tych decyzji oparto na zgodności zapowiedzi z późniejszymi wynikami, oraz zakończył: „Obserwujmy nasze kwartalne wyniki”.

Nastawienie zarządu i analityków

Analitycy prezentowali lekko negatywne nastawienie. Wielokrotnie pytali, czy korekta prognoz oznacza trwałą presję na działalność oraz ryzyko zakłóceń wywołanych przez sztuczną inteligencję. Zelnick pytał o „trwałą zmianę strukturalną, być może wywołaną przez sztuczną inteligencję”, a Panigrahi o „presję ze strony sztucznej inteligencji lub coś nieprzewidzianego”.

W przygotowanych wypowiedziach zarząd był lekko pozytywny, natomiast podczas sesji pytań i odpowiedzi przyjął bardziej defensywną postawę. Podkreślał odpowiedzialność i realizację planów. Goodarzi powiedział: „Osobiście jestem niezadowolony i biorę na siebie odpowiedzialność za brak odpowiednich wyników”. Dodał również: „Bądźcie z nami na bieżąco”.

W porównaniu z poprzednim kwartałem ton wypowiedzi przesunął się w stronę „korekty oczekiwań” oraz zapowiedzi, że tempo wzrostu przychodów całej spółki spowolni. W trzecim kwartale Goodarzi mówił natomiast o podwyższeniu prognoz przychodów i wszystkich kluczowych miar non-GAAP.

Zmiany względem poprzedniego kwartału

W trzecim kwartale Intuit podwyższył całoroczne prognozy, a przychody w roku fiskalnym 2026 szacowano na 21,341–21,374 mld USD. W czwartym kwartale spółka przedstawiła prognozę przychodów na rok fiskalny 2027 na poziomie 23,279–23,512 mld USD, jednocześnie zapowiadając spowolnienie wzrostu.

Strategia spółki rozszerzyła się z koncentracji na rozwijaniu istniejących źródeł wzrostu w trzecim kwartale do wyraźnego zwrotu w stronę przyspieszenia pozyskiwania klientów w czwartym kwartale. Intuit zamierza także akceptować niższy początkowy średni przychód na klienta w segmencie samodzielnych rozliczeń podatkowych.

Zmienił się również sposób raportowania wyników. Od roku fiskalnego 2027 Mailchimp będzie osobnym raportowanym segmentem, a koszty wynagrodzeń w formie akcji nie będą już wyłączane z miar non-GAAP.

Ryzyka dla wyników

Goodarzi wskazał, że Intuit musi szybciej pozyskiwać nowych klientów. Spółka straciła wartościowych użytkowników samodzielnych usług podatkowych na rzecz tańszych dostawców, a tempo wzrostu całkowitych przychodów ma spowolnić w roku fiskalnym 2027.

Aujla wyjaśnił, że spowolnienie wzrostu przychodów QuickBooks Capital w czwartym kwartale wynikało z celowego zwiększenia udziału kredytów sprzedawanych partnerom w ramach umów typu forward flow. Takie kredyty zapewniają niższy przychód w przeliczeniu na wartość finansowania.

Podsumowanie

Zarząd przedstawił rok fiskalny 2027 jako celową korektę, której celem jest przyspieszenie pozyskiwania nowych klientów i zwiększenie udziału w rynku, przy jednoczesnym dalszym rozwijaniu obszarów Assisted Tax, Money i Mid-Market. Prognoza dyrektora finansowego zakłada przychody Intuit w roku fiskalnym 2027 na poziomie 23,279–23,512 mld USD oraz wolniejszy wzrost, ponieważ spółka dostosowuje ceny usług DIY do rozliczeń podatkowych i zwiększa inwestycje w sprzedaż oraz marketing. Intuit zmieni również sposób raportowania, wydzielając Mailchimp jako osobny segment i uwzględniając wynagrodzenia w formie akcji w wynikach non-GAAP.