Infosys traci: JPMorgan i HSBC obniżają rekomendacje po rozczarowaniu wynikami

Infosys otrzymał kolejne obniżki ocen analityków po tym, jak spółka rozczarowała wynikami za pierwszy kwartał oraz drugi raz z rzędu skorygowała w dół prognozy wzrostu przychodów na rok fiskalny 2027. Dodatkowo firma zapowiedziała zmianę na stanowisku prezesa, co wzmocniło obawy o tempo spowalniającego wzrostu biznesu.

JPMorgan obniżył rekomendację dla spółki usług IT do Neutral z Overweight i obniżył cenę docelową do 1 050 INR z 1 200 INR. HSBC zmienił rekomendację z Buy na Hold i obniżył swoją wycenę do 1 110 INR z 1 340 INR. Obie instytucje podkreśliły, że w najbliższym czasie perspektywy wzrostu uległy pogorszeniu, mimo że wyceny spółki pozostają relatywnie atrakcyjne.

Analitycy wskazali kilka przyczyn. Zwrócili uwagę na słabszy popyt, a także na zjawisko obniżania cen napędzane przez wyceny oparte o AI (pricing deflation). Wymienili też czynniki związane z kontraktami, w tym zakończenie działalności w segmencie Energy, Utilities, Resources and Services oraz mniejsze zapotrzebowanie ze strony klienta z sektora produkcyjnego. JPMorgan dodał, że na dynamikę wzrostu wpływa też wolniejsze przechodzenie mocnych wyników w zakresie dużych kontraktów do przychodów.

Spółka obniżyła swoje prognozy. W zakresie wzrostu przychodów w ujęciu stałych kursów walut (constant-currency revenue growth) na FY2027 wytyczne spadły do 1,5%–3,0% z 1,5%–3,5%. Jednocześnie prognoza wzrostu organicznego została zredukowana do -0,2%–1,3%.

JPMorgan ocenił, że cięcie prognoz jest większe, niż oczekiwano, i obecnie prognozuje, że Infosys w tym roku będzie pozostawał w tyle za kluczowymi konkurentami pod względem wzrostu. HSBC zwrócił uwagę, że zaktualizowane wytyczne mogą nadal nie być wystarczająco ostrożne, powołując się na komentarze zarządu, zgodnie z którymi słabość może utrzymywać się także w drugim kwartale.

Jednocześnie obie instytucje zauważyły, że mimo rozczarowania wzrostem przychodów w pierwszym kwartale marże operacyjne pozostały odporne, a spółka utrzymała prognozę marży EBIT na FY2027 w przedziale 20%–22%. Infosys poinformował też o 3,6 mld USD w wartości dużych kontraktów (large-deal total contract value) w kwartale, co ma wskazywać na utrzymujący się popyt, mimo wolniejszej realizacji przychodów.

Osobno Infosys ogłosił zmianę na stanowisku prezesa. Ashiss Kumar Dash, obecnie szef segmentu Energy, Utilities, Resources and Services, ma zastąpić Salil Parekha jako chief executive od kwietnia 2027. JPMorgan i HSBC uznały, że powołanie wewnętrznego kandydata może sprzyjać płynniejszemu przejściu władzy, choć JPMorgan zaznaczył, że szersza rotacja w zarządzaniu może utrzymać się w najbliższym czasie.