Inflacja ostygła w czerwcu. Dobre i złe wiadomości dla inwestorów

W czerwcu wskaźnik CPI ogółem zmniejszył się miesiąc do miesiąca o 0,4%, co było największym jednorazowym spadkiem od kwietnia 2020 r. Po wyłączeniu żywności i energii indeks był płaski miesiąc do miesiąca, wobec 0,2% wzrostu w maju.

Niższa inflacja przynosi dwie istotne korzyści dla rynków. Po pierwsze, mniejsza presja cenowa odciąża budżety gospodarstw domowych, które od dłuższego czasu zmagają się ze skutkami wyższych cen paliw. Po drugie, schłodzenie inflacji zmniejsza prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) w najbliższych miesiącach. Przed publikacją danych kontrakty terminowe wyceniały około 42% szans na podwyżkę stóp w lipcu; po odczycie prawdopodobieństwo to spadło do około 14%. Giełda zwykle radzi sobie gorzej, gdy Rezerwa Federalna podnosi stopy procentowe.

Spadek CPI w dużej mierze wynikał z niższych cen energii. W czerwcu ceny benzyny spadły o 9,7%, a oleju opałowego o 9,2%. Te spadki skompensowały wzrosty w innych kategoriach, takich jak koszty mieszkaniowe i żywność.

Obniżka cen paliw wynikała ze spadku cen ropy naftowej po tymczasowym zawieszeniu ognia między USA a Iranem i częściowym udrożnieniu Cieśniny Ormuz, przez którą przepływa około 20% światowego handlu ropą. Według danych Rezerwy Federalnej średnia cena benzyny w USA (wszystkie rodzaje) spadła z 4,48 USD za galon 25 maja do 3,81 USD za galon 29 czerwca. To znaczące odciążenie dla domowych budżetów.

Jednak rozejm załamał się w pierwszym tygodniu lipca: USA i Iran wzajemnie przeprowadziły ataki, a prezydent Donald Trump ogłosił, że krótki rozejm dobiegł końca. Od tego czasu cena baryłki ropy Brent wzrosła do około 88 USD. Ropa na takim poziomie może hamować wzrost gospodarczy i przenikać do cen bazowych (ceny bazowe — bez żywności i energii), ponieważ firmy potrzebują paliw do produkcji i transportu towarów.

W efekcie czerwcowe ochłodzenie inflacji to dobra wiadomość, ale gospodarka nie jest jeszcze poza strefą ryzyka. Jeśli ceny energii będą rosnąć, niższe odczyty CPI mogą się szybko odwrócić, a presja kosztowa może dotrzeć do cen bazowych i wyników firm.