Helix Energy (HLX): transkrypcja rozmowy o wynikach za II kwartał 2026 roku

Helix Energy Solutions Group (NYSE: HLX) osiągnęła w II kwartale 2026 roku 304 mln USD przychodów, o 21% więcej niż w tym samym okresie 2025 roku. Wzrost wynikał z wyższego sezonowego wykorzystania floty oraz ponownego uruchomienia jednostki Seawell.

Zysk netto wyniósł 22,7 mln USD, czyli 0,15 USD rozwodnionego zysku na akcję. Dla porównania, w I kwartale 2026 roku spółka odnotowała stratę netto w wysokości 13,4 mln USD. Skorygowana EBITDA z działalności kontynuowanej, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją po wyłączeniu wybranych pozycji, wyniosła 74,7 mln USD wobec 36,6 mln USD rok wcześniej.

Wyniki połączonej grupy, po uwzględnieniu działalności Hornbeck, mają być o 106% wyższe od samodzielnych wyników z 2025 roku. Uwzględniają one 288 mln USD rocznej skorygowanej EBITDA Hornbeck oraz marżę na poziomie 40%. Połączone przychody pro forma mają wzrosnąć o 56% względem samodzielnych wyników z 2025 roku. Podstawą są wyniki za cały 2025 rok: 1,3 mld USD przychodów Helix oraz około 730 mln USD przychodów Hornbeck.

Helix i Hornbeck uzgodniły połączenie w formie transakcji obejmującej wyłącznie wymianę akcji. Akcjonariusze Helix mają otrzymać 45% udziałów w połączonej spółce, a akcjonariusze Hornbeck 55%. Transakcja ma zostać sfinalizowana 1 września 2026 roku.

Po zamknięciu transakcji połączona firma ma działać pod nazwą Hornbeck Offshore Services i być notowana na New York Stock Exchange pod tickerem HOS. Prezesem i dyrektorem generalnym zostanie Todd Hornbeck. W radzie dyrektorów zasiądzie czterech przedstawicieli Hornbeck oraz trzech przedstawicieli Helix. Połączona spółka zachowa dwie siedziby: w Houston w Teksasie oraz w Covington w Luizjanie.

Połączenie ma przynieść co najmniej 75 mln USD rocznych synergii kosztowych i przychodowych. Spółki oczekują uzyskania tych efektów w ciągu trzech lat od fuzji. Mają one wynikać między innymi z lepszego wykorzystania aktywów oraz zintegrowanej oferty usług.

Połączony portfel zamówień ma wartość 2 mld USD, po około 1 mld USD przypadającym na każdą ze spółek. Obejmuje on między innymi długoterminowe kontrakty wojskowe oraz umowy dotyczące specjalistycznych jednostek pływających.

Flota połączonej grupy będzie liczyć 73 jednostki: 71 obecnie posiadanych aktywów oraz dwa nowe wielozadaniowe statki wsparcia, których dostawa ma nastąpić w 2027 roku. Łączna wartość rynkowa floty wynosi 2,8 mld USD. Obejmuje ona zaawansowane technicznie jednostki głębinowe oraz aktywa związane z podwodną robotyką.

Kolejne 23 jednostki są obecnie zakonserwowane i mogą zostać ponownie uruchomione wraz ze wzrostem popytu w sektorach obronnym i podwodnym. Na 30 czerwca 2026 roku Helix miała 652,2 mln USD gotówki oraz 716,5 mln USD całkowitej płynności. Na tę pozycję wpłynęła między innymi sprzedaż działalności Helix Alliance za 104,2 mln USD.

Dług netto wynosił -347,9 mln USD na 30 czerwca 2026 roku. Oznacza to, że gotówka przewyższała zadłużenie. Wyliczenie obejmowało 304,3 mln USD długu długoterminowego oraz 652,2 mln USD gotówki i jej ekwiwalentów.

Wykorzystanie jednostek do obsługi odwiertów wyniosło w II kwartale 91%, wobec 72% rok wcześniej. Wzrost był związany z wyższą sezonową aktywnością na Morzu Północnym oraz zwiększeniem wydobycia w Zatoce Meksykańskiej.

Przychody segmentu robotyki wyniosły 76,4 mln USD i były o 23% wyższe niż w I kwartale 2026 roku. Spółka wskazała na sezonowy wzrost prac związanych z układaniem kabli lub rurociągów na dnie morskim oraz działalnością pojazdów ROV. ROV to zdalnie sterowany, bezzałogowy robot podwodny wykorzystywany przy pracach na dużych głębokościach.

Przychody segmentu obiektów produkcyjnych wyniosły 29,7 mln USD, co oznacza wzrost o 59% w ujęciu kwartalnym. Przyczyniły się do tego wyższe wydobycie i ceny na polu Thunder Hawk.

Do zakończenia budowy dwóch nowych jednostek pozostało 50 mln USD nakładów inwestycyjnych. Spółka określiła tę kwotę jako relatywnie niski kapitał wejściowy potrzebny do budowy zaawansowanych technicznie jednostek objętych amerykańskimi wymogami ustawy Jones Act. Przepisy te wymagają, aby towary przewożone między portami w USA transportowały statki zbudowane, posiadane i obsługiwane przez obywateli Stanów Zjednoczonych.

Nowy pojazd ROV może zostać zbudowany w ciągu sześciu miesięcy. Ma to pozwolić spółce szybko zwiększać skalę działalności w odpowiedzi na popyt związany z energią odnawialną w regionie Azji i Pacyfiku.

Jednostka Q7000 ma wkrótce rozpocząć realizację kontraktu w Nigerii, po zakończeniu projektu realizowanego dla Shell w Brazylii. W Meksyku Helix ma cztery długoterminowe kontrakty z Woodside dotyczące projektu Trion. Jeden z nich obejmuje 10-letnie zobowiązanie związane z morskimi jednostkami wsparcia i zaopatrzenia.

Prezes rady dyrektorów Bill Transier ocenił, że połączenie tworzy firmę „gotową do tworzenia wartości” dzięki „zdywersyfikowanej i powiększonej flocie specjalistycznych jednostek o wysokiej specyfikacji”.

Todd Hornbeck powiedział, że spółka zamierza „przenosić aktywa tam, gdzie mają największą wartość”, aby maksymalizować zwroty w basenach wydobywczych na całym świecie, w tym w Afryce Zachodniej i Ameryce Południowej.

Scott Sparks poinformował, że spółka planuje zbudować osobny dział inspekcji, napraw i utrzymania infrastruktury podwodnej. „Zdecydowanie zamierzamy zbudować dział IRM, co również prowadzi do dalszego wzrostu” — powiedział. IRM oznacza inspekcję, naprawy i utrzymanie infrastruktury oraz urządzeń podwodnych.

Kierownictwo wskazało sektor obronny jako ważny czynnik wzrostu. Todd Hornbeck powiedział: „Nasz rynek obronny naprawdę wygląda dobrze… podoba im się, że duże statki zaopatrzeniowe dla platform, czyli PSV, mogą obsługiwać ten sektor”. PSV to statki transportujące zaopatrzenie i sprzęt do morskich platform wydobywczych.

Około 70% obecnych przychodów Hornbeck pochodzi z działalności specjalistycznej, a nie ze wsparcia wierceń. Pokazuje to przesunięcie w stronę sektorów niezwiązanych bezpośrednio z ropą naftową i gazem.

Scott Sparks określił segment robotyki jako „bardzo aktywny”. Spółka oczekuje, że do końca roku nie będzie dysponować żadnymi wolnymi pojazdami ROV, co może wymagać nowych inwestycji w celu dalszego rozwoju.

Jednostka Seawell powróciła na Morzu Północnym do rynku obsługiwanego przez dwie jednostki. Jej ponowne uruchomienie przyczyniło się do wzrostu wykorzystania floty jednokadłubowej.

W trakcie rozmowy omówiono również wyniki Helix za I kwartał 2026 roku. Przychody wyniosły wtedy 288 mln USD, a zysk brutto 9 mln USD. Spółka odnotowała stratę netto w wysokości 13 mln USD. Skorygowana EBITDA wyniosła 32 mln USD, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej 62 mln USD, a wolne przepływy pieniężne 9 mln USD.

Wśród najważniejszych wydarzeń I kwartału spółka wymieniła wysokie wykorzystanie jednostki Q4000 przy pracach związanych z obsługą odwiertów, realizowanych po wyższych stawkach. Wskazała także na udane prace remontowe na polu Thunder Hawk i wznowienie wydobycia, powrót Seawell na Morze Północne oraz ponowne wejście na rynek obsługiwany przez dwie jednostki.

Helix oczekiwała dobrego wykorzystania floty w 2026 roku. W I kwartale wygenerowała 59 mln USD przepływów pieniężnych. Na koniec kwartału miała 501 mln USD gotówki oraz 612 mln USD płynności. Kierownictwo oceniło wyniki jako zgodne z oczekiwaniami, a nawet nieznacznie lepsze od zakładanych.

Spółka wskazała, że niepewne otoczenie makroekonomiczne nadal wpływa na rynek. Jednocześnie zakłócenia podaży, wyższe ceny surowców oraz bardziej rygorystyczne egzekwowanie przepisów na Morzu Północnym mogą zwiększyć aktywność klientów w pozostałej części 2025 roku oraz w latach 2026 i 2027.

Na 2026 rok Helix podtrzymała prognozy obejmujące:

• przychody w wysokości 1,2–1,4 mld USD, zgodne z poziomem z 2025 roku;
• EBITDA na poziomie 230–290 mln USD, na którą wpływają prace remontowe na polu Thunder Hawk w I kwartale oraz planowany remont jednostki Siem Helix 1;
• nakłady inwestycyjne w wysokości 70–80 mln USD, głównie na zapasy, utrzymanie statków i systemów obsługi odwiertów oraz odnowienie floty robotów ROV;
• wolne przepływy pieniężne w wysokości 100–160 mln USD, przy zmienności wynikającej przede wszystkim z ostatecznych zmian kapitału obrotowego.

Główne czynniki wpływające na prognozy to wykorzystanie jednostek Q4000 i Q7000 w drugiej połowie roku, późnosezonowy rynek obsługi odwiertów na Morzu Północnym, dobra koniunktura dla floty robotycznej oraz stabilny segment likwidacji odwiertów na płytkich wodach. Spółka oczekiwała, że najbardziej aktywne będą II i III kwartał, natomiast I i IV kwartał pozostaną pod wpływem zimowej pogody.

Na koniec I kwartału 2026 roku Helix miała 10 mln USD zadłużenia finansowego oraz 501 mln USD gotówki i oczekiwała dalszego generowania znacznych przepływów pieniężnych.

W działalności offshore stosowane są między innymi następujące rodzaje jednostek i usług: MPSV to wielozadaniowy statek wsparcia wykorzystywany przy instalacji podwodnej i pracach konstrukcyjnych. P&A oznacza trwałe zamknięcie i zabezpieczenie nierentownego odwiertu. Obsługa odwiertów obejmuje prace wykonywane w trakcie jego eksploatacji lub pod koniec okresu produkcji, których celem jest zmiana jego parametrów i poprawa wydobycia. Kabotaż to prawo do świadczenia usług transportowych między dwoma punktami w tym samym kraju, często z ograniczeniem do jednostek krajowych.