Goldman Sachs podnosi ocenę Coursery. Przejęcie Udemy otwiera nowe możliwości wzrostu

Goldman Sachs zmienił ocenę Coursery (COUR) z „sprzedawaj” na „trzymaj”. Bank uznał, że przejęcie Udemy tworzy nowe możliwości wzrostu dla połączonej spółki. Zwiększa też jej ekspozycję na powtarzalne przychody z subskrypcji, które stanowią obecnie 85% łącznych przychodów w działalności skierowanej do klientów biznesowych i konsumentów.

Po sfinalizowaniu przejęcia Udemy Coursera zaktualizowała cele finansowe. Spółka wskazała kilka głównych powodów poprawy perspektyw. Należą do nich połączenie silnej pozycji Coursery w subskrypcjach konsumenckich i certyfikacji z doświadczeniem Udemy we współpracy z przedsiębiorstwami. Znaczenie mają również synergie między „wiedzą akademicką” Coursery a działalnością operacyjną Udemy i jej danymi dotyczącymi praktycznych umiejętności.

„Na poziomie segmentów oczekujemy, że segment Enterprise, charakteryzujący się wyższą marżą, będzie rósł szybciej niż cała firma. Ta trwająca zmiana struktury przychodów powinna w długim terminie wspierać wzrost marży brutto. Uważamy również, że niedawno wprowadzona przez Courserę opłata platformowa powinna z czasem doprowadzić do trwałej poprawy marż brutto w obu segmentach działalności” — powiedział analityk Goldman Sachs Eric Sheridan, uzasadniając zmianę oceny Coursery (COUR) z „sprzedawaj” na „trzymaj” oraz podniesienie ceny docelowej o 1 USD, do 6,50 USD.

Analityk podwyższył także prognozy na trzeci kwartał. Przychody ogółem mają wynieść 365 mln USD, wobec wcześniej zakładanych 205 mln USD. Skorygowana EBITDA ma sięgnąć 54 mln USD zamiast 22 mln USD.

Jednocześnie Sheridan oczekuje większej straty według standardów GAAP. Strata na akcję ma wynieść 0,24 USD wobec wcześniej prognozowanej straty w wysokości 0,05 USD. Prognoza uwzględnia od 8 mln USD do 11 mln USD kosztów restrukturyzacji oraz wysoki poziom wynagrodzeń opartych na akcjach, które będą obciążać rentowność.

W całym roku fiskalnym 2026 Sheridan podniósł prognozę przychodów z 808 mln USD do 1,23 mld USD. Skorygowana EBITDA ma wzrosnąć w prognozie z 71 mln USD do 169 mln USD. Podobnie jak w trzecim kwartale, połączona spółka ma jednak wykazać większą stratę na akcję — 0,92 USD wobec wcześniej prognozowanej straty w wysokości 0,33 USD.

Zmiana oceny pomogła odrobić część ponadprzeciętnego spadku po publikacji wyników za drugi kwartał. W poniedziałek akcje Coursery zyskały 10%.