Goldman Sachs podnosi kwartalną dywidendę do 5,00 USD

Goldman Sachs ogłosił podwyżkę kwartalnej dywidendy z 4,50 USD do 5,00 USD na akcję, z wejściem w życie 1 lipca. Decyzję musi jeszcze zatwierdzić rada dyrektorów na planowanym posiedzeniu w trzecim kwartale.

Podwyżka była możliwa po zaliczeniu przez bank testu odporności Fed, znanego jako CCAR. 24 czerwca bank potwierdził, że pozostaje dobrze dokapitalizowany w szerokim zestawie scenariuszy gospodarczych, a jego bufor kapitału od stresu (ang. stress capital buffer) wynosi 3,4% i ma obowiązywać do września 2027 roku. Ten bufor to zabezpieczenie, które regulator każe utrzymywać przeciw modelowanemu kryzysowi; stabilny bufor daje zarządowi swobodę oddawania kapitału akcjonariuszom.

Patrząc wstecz, dywidenda Goldmana podwoiła się w ciągu czterech lat. Bank płacił 2,50 USD na akcję kwartalnie w 2022 roku; jeszcze latem 2025 roku wypłata wynosiła 4,00 USD kwartalnie. Jak wynika z danych Koyfin, Goldman podnosił dywidendę przez 15 kolejnych lat.

Testy odporności Fed w 2026 roku przeszły wszystkie 32 duże banki, co otworzyło im drogę do zwiększenia wypłat i programów skupu akcji. Po wynikach testu największe instytucje zrobiły następujące ruchy:

• JPMorgan Chase podniósł kwartalną dywidendę o 10% do 1,65 USD na akcję i zatwierdził nowy program skupu akcji na 50 mld USD.
• Morgan Stanley podniósł wypłatę o 15% do 1,15 USD na akcję i ponownie upoważnił program skupu o wartości 20 mld USD.
• Wells Fargo zapowiedział podwyżkę dywidendy o 11% do 0,50 USD na akcję.
• Goldman Sachs wskazał, że powiększenie dywidendy wynika z jego wyników i siły kapitałowej.

Skala testu była istotna. Grupa największych banków była modelowana z możliwością przejęcia strat rzędu 708 mld USD w hipotetycznym spowolnieniu i nadal utrzymała poziomy powyżej wymaganych minimów.

Co oznacza 5,00 USD kwartalnie dla inwestora? To 20,00 USD rocznie za każdą posiadaną akcję. Posiadanie 100 akcji Goldmana to 2 000 USD rocznego dochodu z dywidend, wobec około 1 000 USD przy stawce z 2022 roku. 500 akcji w koncie emerytalnym to 10 000 USD rocznie w gotówce, wypłacanej niezależnie od krótkoterminowych ruchów kursu.

Przy ostatnich kursach rynku rentowność dywidendy Goldmana nadal mieści się poniżej 2%, co oznacza, że kupuje się rosnący strumień płatności, a nie wysoką bieżącą rentowność. Dla młodszych inwestorów niska, ale szybko rosnąca dywidenda może przez lata kumulować się i dać stopę zwrotu od pierwotnego kosztu, której nie osiągnie zwykłe konto oszczędnościowe.

Większą niż sama liczba siłą tego ruchu jest sygnał, jaki zarząd wysyła rynkowi. Bank decyduje się na trwałą wyższą wypłatę tylko wtedy, gdy oczekuje, że jego zyski będą to wspierać przez lata, a nie tylko przez kilka kwartałów. Goldman wciąż ma silną pozycję jako czołowy doradca przy fuzjach i przejęciach i największy backlog transakcyjny od czterech lat, co sugeruje solidne przychody z opłat, gdy transakcje się zamkną.

Nie znika jednak ryzyko. Wyniki Goldmana są silnie uzależnione od aktywności rynkowej, więc gwałtowne załamanie uderzyłoby szybko w przychody z tradingu i bankowości inwestycyjnej. Rajd napędzany wydatkami na sztuczną inteligencję (AI), który podniósł wiele kursów, może się odwrócić równie szybko.

Najbliższą weryfikacją będzie wynik za trzeci kwartał. Wtedy Goldman będzie musiał pokazać zyski, które sprawią, że wypłata 5,00 USD będzie wyglądać na zachowawczą, a nie odważną.