FedEx Corp (NYSE: FDX, XETRA: FDX) notował w środę spadek kursu po ostatnim raporcie z wynikami. Bank of America zwraca jednak uwagę, że firma nadal pokazuje silne, „bazowe” tempo wzrostu zysków, a spadek po publikacji jest bardziej efektem złożoności przejścia w sposobie raportowania niż oznak słabości operacyjnej.
FedEx wypracował skorytowany zysk na akcję (EPS) w wysokości 6,31 USD za fiskalny czwarty kwartał 2026. To wzrost o 4% rok do roku i wynik lepszy od prognoz Bank of America oraz konsensusu, które wynosiły odpowiednio około 5,95 USD i 5,97 USD.
Za lepsze rezultaty odpowiadała przede wszystkim poprawa w segmencie Freight. W tym obszarze FedEx osiągnął wyższe od oczekiwań dochody operacyjne, a pozytywnie do wyników dorzucił również biznes Express, wspierany lepszymi wolumenami międzynarodowego eksportu, dyscypliną cenową oraz korzystnym miks-sem bilansowym.
Bank of America ocenił, że jakość kwartału była szerzej mocniejsza niż oczekiwano, a momentum w obszarze cen, miksu i realizacji kosztów wciąż wspiera rentowność w całej sieci.
Freight wyróżnił się jako kluczowy motor poprawy: dochód operacyjny wyniósł 363 mln USD, czyli o 71 mln USD więcej niż prognoza firmy. Dodatkowo FedEx raportował wzrost przychodu na przesyłkę o 11% rok do roku, wobec oczekiwań wzrostów w niskich jednocyfrowych wartościach.
W Express także było lepiej od założeń: przychody wzrosły o 14% rok do roku, wyraźnie powyżej szacunku banku (8%). Na wynik wpłynęły wyższe stawki (yields) oraz wzrost wolumenów międzynarodowych o 5%, podczas gdy oczekiwano 2%.
Mimo solidnych danych Bank of America wskazał, że reakcja inwestorów została stłumiona przez wprowadzenie przez FedEx prognozy na okres przejściowy, powiązanej ze zmianą sposobu raportowania na rok kalendarzowy. Firma prognozuje wzrost zysków o około 20% rok do roku w drugiej połowie kalendarzowego 2026 i podała pełnoroczny zakres EPS za kalendarzowy 2026 na poziomie 16,90–18,10 USD.
Zarząd przedstawił też dane dla czerwca–grudnia 2026, wskazując EPS na około 11,30 USD. Jak wyjaśniono, ma to „przełożyć się” na szersze oczekiwania na podstawie roku kalendarzowego i uwzględnia typową sezonowość, a także jednorazowe efekty związane z kosztami wynagrodzeń motywacyjnych oraz „osieroconymi” kosztami segmentu Freight.
Analitycy Bank of America uznali, że nowa struktura danych tworzy w krótkim terminie „near-term noise” (szum informacyjny) w porównaniach wyników. Powodem jest nakładanie się okresów fiskalnych i kalendarzowych, co utrudnia inwestorom interpretację bieżących trendów.
Bank podkreślił jednocześnie, że FedEx spodziewa się, iż większa część zysków z okresu przejściowego zostanie skoncentrowana w fiskalnym czwartym kwartale 2026, co ma odzwierciedlać siłę sezonu szczytowego.
Bank of America podtrzymał ocenę „Buy” dla FedEx i podniósł cenę docelową do 378 USD z 376 USD, wyceniając spółkę na 17,5 razy zrewidowaną estymację EPS za kalendarzowy 2027 (nieco mniej niż wcześniej stosowane 18,5 razy). Jednocześnie bank podniósł prognozę EPS na 2027 rok o 6% do 21,60 USD z 20,28 USD, wskazując na silniejsze od oczekiwań trendy w dochodach operacyjnych oraz lepszą widoczność poprawy marż.
Bank ocenia, że potencjał wzrostu skumulowanego dochodu operacyjnego w średniookresie do 2029 roku może utrzymać się w „mid-teens” (w połowie nastych procent). Ma to wynikać z podtrzymanej dyscypliny cenowej, poprawy efektywności oraz kontynuacji realizacji długoterminowej strategii optymalizacji sieci.
W środę po południu akcje FedEx były niżej o 1,5% i kosztowały około 313 USD.
Dyskusje o BAC na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.