Energy Transfer podniósł dystrybucję po raz 19. z rzędu. Czy to dobry moment na inwestycję przy rentowności 6,8%?

Energy Transfer (NYSE: ET) od kilku lat buduje reputację bardzo stabilnej inwestycji dochodowej. Spółka w formie master limited partnership (MLP) odnotowała 19. kolejne, kwartalne zwiększenie wypłaty.

Ta podwyżka podnosi bieżącą rentowność dystrybucji do 6,8%.

Firma właśnie ogłosiła kolejną dystrybucję środków pieniężnych. Energy Transfer zwiększa kwartalną wypłatę do 0,34 USD za jednostkę, czyli 1,36 USD w ujęciu rocznym. To ponad 3% więcej niż w analogicznym okresie rok wcześniej.

Wypłata ma trafić do posiadaczy jednostek 19 sierpnia. Dzień ustalenia prawa do dystrybucji przypada na 7 sierpnia (koniec dnia roboczego).

To już 19. podwyżka dystrybucji z rzędu. Spółka zaczęła zwiększać wypłaty pod koniec 2021 roku, po tym jak na początku 2020 roku obniżyła je o 50%. Jak tłumaczono, miało to pomóc w zachowaniu dodatkowej gotówki i wzmocnieniu sytuacji finansowej. Od tego czasu spółka konsekwentnie odbudowuje wypłaty i jest teraz wyraźnie powyżej wcześniejszego maksimum, które wynosiło 1,22 USD za jednostkę.

Dużo „paliwa” do dalszych podwyżek

Energy Transfer planuje dalszy wzrost dystrybucji w tempie 3%–5% rocznie. To poziom, który spółka uznaje za realny do utrzymania.

Spółka wskazuje, że po wypłacie dystrybucji generuje znaczącą nadwyżkę wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow). W pierwszym kwartale było to 2,7 mld USD w „distributable cash flow”, podczas gdy łączne dystrybucje wypłacone w tym czasie wyniosły mniej niż 1,2 mld USD.

Te nadwyżki mają pozwolić na finansowanie rozbudowy biznesu poprzez program inwestycji rozwojowych.

Na 2026 rok Energy Transfer planuje przeznaczyć na projekty rozwojowe 5,5 mld–5,9 mld USD. To część wieloletniego, wielomiliardowego portfela projektów, z których część ma wejść do usług komercyjnych do 2030 roku, w tym 9,5 mld USD w dużych projektach rurociągów gazowych. Spółka realizuje też liczne mniejsze projekty rurociągowe dla gazu, a także projekty dotyczące ropy naftowej oraz natural gas liquids (NGL).

Dodatkowo ma kilka kolejnych projektów w przygotowaniu, które mają wspierać rosnące zapotrzebowanie na energię z gazu, eksport NGL oraz produkcję ropy w USA. Spółka oczekuje, że projekty te będą napędzać istotny wzrost zysków oraz przepływów pieniężnych w momencie wejścia do usług komercyjnych. Energy Transfer zakłada, że w tym roku skorygowane EBITDA (zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i umorzeniem) wzrośnie o 15% w połowie zakresu prognoz. Ten wzrost ma wspierać plan wzrostu dystrybucji.

Czy teraz kupować?

W tym roku kurs jednostek Energy Transfer wzrósł o ponad 20%. Mimo to spółka jest wyceniana najniżej wśród spółek MLP o podobnym profilu, przy 8,5x prognozowanych zysków (forward earnings), podczas gdy typowy przedział dla porównywalnych spółek wynosi 9,5x–11,5x.

Przy założeniu mocnych perspektyw wzrostu i solidnego profilu finansowego Energy Transfer wygląda na atrakcyjny wybór już teraz. Spółka powinna dalej dostarczać rosnącego strumienia dochodu oraz jednocześnie wspierać potencjał wzrostu ceny jednostek, gdy zyski będą rosnąć. To w kolejnych latach może napędzać „wysokooktanowe” łączne stopy zwrotu.

Czy kupować akcje Energy Transfer już teraz?

Przed zakupem akcji Energy Transfer warto rozważyć następujące kwestie: