EchoStar oferuje 20% zniżki na swój udział w SpaceX. Deutsche Bank: kupuj

EchoStar, spółka obsługująca Boost Mobile i dostawca telewizji satelitarnej Dish, jest wskazywana przez analityków jako tańszy sposób dla inwestorów na pośrednie zaangażowanie w SpaceX. Wynika to z tego, że EchoStar posiada udział w SpaceX, a dodatkową wartość może tworzyć dzięki restrukturyzacji własnego biznesu.

Citi utrzymuje rekomendację kupuj dla EchoStar i wyznaczyło cenę docelową na 126 USD. Analityk Michael Rollins zwraca uwagę, że EchoStar może generować kolejną wartość m.in. poprzez monetyzację widma radiowego, możliwą sprzedaż aktywów wideo i innych elementów oraz dzięki wartości po opodatkowaniu oczekiwanego inwestowania w SpaceX.

EchoStar sprzedał część licencji widmowych na rzecz SpaceX w 2025 roku w zamian za akcje i oczekuje, że po domknięciu porozumienia w drugiej połowie 2027 roku otrzyma dodatkowe akcje SpaceX.

Akcje EchoStar zyskiwały maksymalnie 30% od początku roku do końca maja, gdy SpaceX opublikował dokument S-1, ale później zaczęły poruszać się w odwrotnym kierunku niż SpaceX. Po rekordowej publicznej ofercie SpaceX o wartości 86 mld USD w czerwcu akcje EchoStar spadły o blisko 24%, podczas gdy SpaceX utrzymywał się około 13% powyżej ceny z IPO.

Deutsche Bank przywrócił pokrycie EchoStar rekomendacją kupuj i ustalił cenę docelową na 143 USD. Analityk Bryan Kraft szacuje, że wartość na akcję udziału EchoStar w SpaceX jest mniej więcej 20% wyższa niż obecna cena akcji ECHO.

Kraft sugeruje, że inwestorzy mogą w praktyce nabywać ekspozycję na SpaceX z 20% dyskontem względem tego, jak wyceniany jest obecny kurs akcji EchoStar, a jednocześnie otrzymywać pozostałe aktywa EchoStar bez dodatkowego ukrytego kosztu.

Analitycy dostrzegają też potencjał w pozostałych aktywach widmowych EchoStar oraz w jego biznesach, w tym Boost Mobile, Hughes i Sling TV. Dodatkowy wzrost może wynikać ze zmniejszenia dyskonta do wartości aktywów netto, rozstrzygnięcia sporu sądowego dotyczącego wież oraz postępów w postępowaniu upadłościowym Dish DBS.

New Street Research, firma prowadząca badania inwestycyjne, ocenia, że nawet mimo złożenia wniosku o upadłość Dish DBS na początku tego miesiąca EchoStar może być wart 165 USD za akcję. Przy tym gdy średnia docelowa cena SpaceX na Wall Street wynosi w okolicach 236 USD, a scenariusz zakłada wzrost przekraczający 55% względem obecnego poziomu notowań, część inwestorów może postrzegać EchoStar jako skoncentrowany na wartości sposób na uzyskanie pośredniej ekspozycji na SpaceX.