easyJet może być przewartościowany po ofercie Apollo (51%)

Apollo Management X złożyło propozycję przejęcia easyJet (LSE:EZJ) o łącznej wartości 5,5 mld GBP. W ramach oferty oferowane jest 7,15 GBP za akcję w gotówce oraz opcjonalna alternatywa w formie „stub equity”, czyli częściowego rozliczenia akcjami w dodatkowej, odrębnej strukturze. Jednocześnie zarząd easyJet wycofał poparcie dla konkurencyjnej oferty Castlelake.

Zainteresowanie przejęciem pojawia się po wyraźnym wzroście kursu akcji easyJet. W ujęciu 30 dni akcje spółki wzrosły o 35,04%, a w perspektywie 90 dni wzrost wyniósł 70,33%. Jednoroczna łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy (total shareholder return) wyniosła 32,51%, co sugeruje, że dynamika ostatnio nabierała tempa w ujęciu zarówno krótkoterminowym, jak i wieloletnim.

Jeśli te informacje skłaniają do szerszego spojrzenia na możliwości inwestycyjne, warto przejrzeć rynek za pomocą screenera dla 9 topowych spółek prowadzonych przez założycieli.

Zwolennicy oferty Apollo oceniają, że easyJet powinien uzyskać wyższą cenę. Przeciwnicy zwracają uwagę, że akcje spółki są obecnie notowane w okolicach 6,75 GBP, czyli poniżej poziomu 7,15 GBP wskazanego w ofercie. Po której stronie opowiadają się przesłanki dotyczące wyceny?

W najczęściej przytaczanym scenariuszu przeważa teza, że easyJet jest przewartościowany o około 51%. W tej narracji wartość godziwa (fair value) easyJet ma wynosić ok. 4,48 GBP wobec ostatniego kursu zamknięcia 6,75 GBP, co zestawia oferty przejęcia z wyższą wyjściową poprzeczką.

EasyJet Holidays nadal pokazuje potencjał: zakładany jest wzrost liczby klientów o ok. 25% w ciągu najbliższego roku. Ten wzrost ma pochodzić z segmentu o wysokiej marży i w istotnym stopniu wspierać wyniki (earnings).

Warto przyjrzeć się temu, co zawiera wycena 4,48 GBP. Ta narracja opiera się na założeniu szybszego wzrostu przychodów, rosnących marż oraz przyszłego wskaźnika zysków, które wymagają uważnej weryfikacji.

Wynik: wartość godziwa 4,48 GBP (PRZEWARTOŚCIOWANE)

Mimo to easyJet wciąż mierzy się z ograniczeniami po stronie podaży oraz wyższymi kosztami operacyjnymi. Czynniki te mogą wywierać presję na marże i podważać założenia leżące u podstaw narracji o wartości godziwej 4,48 GBP.

Następne kroki

Skoro nastroje wokół easyJet są wyraźnie podzielone między ryzyka i korzyści, potraktuj tę dynamikę jako zachętę, by samodzielnie przeanalizować dane i zdecydować, czy bardziej przemawiają za tym 3 kluczowe korzyści oraz 1 ważne ostrzeżenie.

Jeśli szukasz pomysłów inwestycyjnych poza easyJet, rozszerz listę obserwowanych spółek. Dzięki temu potencjalne okazje nie umkną niezauważone.

Wybieraj spółki, które łączą jakość z atrakcyjną wyceną, skanując rynek pod kątem 10 wysokiej jakości spółek notowanych poniżej wartości. Skróć swoją listę pod kątem potencjalnych dochodów, analizując akcje z 3 dywidendowymi „twierdzami” (dividend fortresses), które oferują wyższe rentowności poparte solidnymi fundamentami. Stawiaj na stabilność: sprawdź 7 odpornych spółek z niskimi ocenami ryzyka, aby skupić się na biznesach o niższym łącznym poziomie ryzyka.

Ten artykuł ma charakter ogólny. Komentarz opiera się wyłącznie na danych historycznych oraz prognozach analityków z wykorzystaniem bezstronnego podejścia, a treści nie są poradą finansową. Materiał nie stanowi rekomendacji do kupna ani sprzedaży żadnych instrumentów oraz nie uwzględnia celów ani sytuacji finansowej odbiorcy. Celem jest dostarczanie analizy nastawionej na długoterminową perspektywę, opartej na danych fundamentalnych. Należy pamiętać, że analiza może nie uwzględniać najnowszych, wrażliwych na rynek komunikatów spółki ani materiałów jakościowych. Simply Wall St nie posiada pozycji w żadnych z wymienionych spółek.

Wspomniane w artykule spółki obejmują EZJ.L.

Czy masz uwagi do artykułu lub obawy dotyczące treści? Skontaktuj się bezpośrednio. Alternatywnie napisz na editorial-team@simplywallst.com.