DoorDash (DASH): rekordowi użytkownicy i szybszy wzrost w II kwartale 2026 r.

Data publikacji: 5 sierpnia 2026 r.

DoorDash opublikował wyniki za II kwartał 2026 r. Spółka odnotowała przyspieszenie wzrostu w podstawowej działalności związanej z dostawami z restauracji. Liczba miesięcznie aktywnych użytkowników (MAU) osiągnęła rekordowy poziom.

Działalność międzynarodowa, szczególnie rozwijana za pośrednictwem Deliveroo, również przyspiesza. Poprawiają się jej wskaźniki ekonomiczne, co potwierdza zasadność strategii integracji obu biznesów. Liczba subskrybentów DashPass rosła w II kwartale najszybciej od dwóch lat. Wzrost liczby płatnych subskrybentów zwiększa częstotliwość składania zamówień i zysk brutto.

DoorDash szybko rozwija nowe kategorie działalności, w tym dostawy artykułów spożywczych. Rentowność pojedynczego zamówienia poprawia się, rośnie średnia wartość koszyka, a spółka zakłada osiągnięcie dodatniego zysku brutto do końca roku.

Platforma autonomicznych dostaw DoorDash Dots osiągnęła istotną skalę na testowym rynku w Phoenix. Spółka rozwija zarówno technologię, jak i procesy operacyjne potrzebne do obsługi dostaw bez udziału kierowcy.

DoorDash wykorzystuje sztuczną inteligencję między innymi w usłudze DoorDash Ask. Narzędzie poprawia doświadczenia klientów i zwiększa liczbę dodatkowych zamówień. AI przynosi także wzrost produktywności wewnątrz firmy. Na lepszą rentowność pojedynczych zamówień wpływają również działalność reklamowa i model subskrypcyjny. W efekcie skorygowany wynik EBITDA, czyli wynik przed odliczeniem odsetek, podatków oraz amortyzacji, był w II kwartale wyraźnie wyższy od oczekiwań.

Dobrze radzą sobie także DashMart Fulfillment Services. Usługa zapewnia niemal idealną dokładność realizacji zamówień i przyciąga dodatkowy popyt, co tworzy podstawy do dalszego skalowania.

DoorDash zwiększa udział w kluczowych rynkach międzynarodowych, między innymi w Wielkiej Brytanii i Izraelu. Spółka notuje tam wzrost liczby zamówień i efektywnie rozwija działalność. Kontynuuje również ujednolicanie globalnego zaplecza technologicznego. W przyszłości ma to poprawić tempo rozwoju i efektywność we wszystkich 41 rynkach.

Jednocześnie rozwój autonomicznych dostaw wiąże się z poważnymi wyzwaniami operacyjnymi. DoorDash musi rozwiązać problemy związane między innymi z załadunkiem zamówień, przekazywaniem ich klientom oraz obsługą różnych rodzajów pojazdów i tras.

Działalność międzynarodowa rośnie, ale w przypadku kategorii detalicznych znajduje się jeszcze na wczesnym etapie. Osiągnięcie dojrzałości porównywalnej z działalnością w Stanach Zjednoczonych może zająć więcej czasu. Ruch pochodzący od agentów AI, czyli cyfrowych asystentów samodzielnie wykonujących zadania, jest obecnie bardzo mały. Ten kanał potencjalnego wzrostu dopiero się rozwija.

W IV kwartale wskaźnik pobieranej przez DoorDash części wartości zamówienia (take rate) ma spaść z powodu sezonowego wzrostu kosztów kurierów. Może to obniżyć marżę przychodów netto. Spółka intensywnie inwestuje w autonomię, sztuczną inteligencję i ujednolicanie zaplecza technologicznego. Inwestycje te wiążą się z ryzykiem wykonawczym i mogą nie przynieść natychmiastowych efektów.

Nowa struktura opłat za dostawy z większej odległości powinna być dla większości zamówień neutralna, ale na niektórych rynkach może wpłynąć na zachowania klientów. DoorDash mierzy się także z silną konkurencją międzynarodową. Na części rynków spółka nie jest liderem, dlatego musi stale inwestować w zdobywanie udziałów.

Działalność spożywcza nadal ma problemy strukturalne, przede wszystkim z zarządzaniem zapasami. DoorDash rozwiązuje je między innymi za pomocą DashMart, ale rozwój tej usługi pozostaje skomplikowany. DashMart Fulfillment Services wymaga dużych nakładów na fizyczną infrastrukturę, co czyni jej wdrażanie kapitałochłonnym i trudnym.

Lepszy od oczekiwań wynik EBITDA w II kwartale był częściowo efektem przesunięcia w czasie niektórych inwestycji. Oznacza to, że kwartalna rentowność spółki może być zmienna.

### Najważniejsze informacje z konferencji wynikowej

Dyrektor finansowy Ravi Imakonda powiedział, że podstawowa działalność restauracyjna działała bardzo dobrze. Wzrost przyspieszył, a rentowność pojedynczych zamówień się poprawiła. Nowe kategorie działalności rosną znacznie szybciej niż dostawy z restauracji i powinny osiągnąć dodatni zysk brutto do końca roku.

Wyższy od prognoz skorygowany wynik EBITDA wynikał z poprawy rentowności pojedynczych zamówień, która nastąpiła szybciej, niż zakładano. Największe znaczenie miały reklamy i subtotal, czyli wartość produktów w zamówieniu przed doliczeniem opłat. Deliveroo przekroczyło również wewnętrzne oczekiwania dotyczące wolumenu zamówień i osiągnęło dodatni wynik na poziomie zysku z działalności.

Imakonda podkreślił, że DoorDash nie zmienia podejścia do zarządzania firmą. Spółka chce ściśle kontrolować działalność i znajdować źródła oszczędności, aby ponownie inwestować je w rozwój, zamiast maksymalizować wynik z pojedynczego okresu. W II kwartale wyższy wynik pojawił się późno, dlatego w całości zwiększył zysk. W drugiej połowie roku DoorDash oczekuje wyniku mieszczącego się w przedziale własnych prognoz.

W sprawie DoorDash Dots dyrektor generalny Tony Hsu powiedział, że w Phoenix usługa osiągnęła rzeczywistą skalę. Z dostaw korzystają tam dziesiątki tysięcy klientów. Przed rozszerzeniem działalności na kolejne miasta DoorDash chce jednak dopracować realizację operacyjną.

Kluczowe jest jednoczesne opanowanie technologii i procesów w świecie fizycznym. Dotyczy to między innymi załadunku zamówień u sprzedawców, szacowania czasu przygotowania oraz trudnych dostaw do klientów. DoorDash buduje platformę, która będzie decydować, które pojazdy mają obsłużyć konkretne zamówienia. System ma także umożliwiać łączenie tras pojazdów autonomicznych z trasami realizowanymi przez kurierów.

Docelowy udział dostaw autonomicznych zależy od powodzenia prac nad technologią i operacjami. Hsu uważa, że DoorDash ma dobrą pozycję, ponieważ rozwija oba obszary we własnym zakresie. Spółka planuje ekspansję na kolejne rynki, ale zamierza przekazywać więcej szczegółów wraz z postępem prac.

DashPass nadal rozwija się dobrze. W II kwartale wzrost liczby płatnych subskrybentów w Stanach Zjednoczonych należał do najwyższych w ciągu ostatnich dwóch lat. W ciągu ostatnich 12 miesięcy spółka pozyskała więcej płatnych subskrybentów niż łącznie w dwóch poprzednich latach.

Wartość DashPass rośnie wraz z poprawą produktu. Większy wybór, lepsza jakość i przystępniejsze ceny zwiększają zainteresowanie usługą oraz zaangażowanie klientów. Nowe opłaty za dostawy z większej odległości mają lepiej odzwierciedlać czas i wysiłek kurierów. W zdecydowanej większości zamówień opłata pozostanie podobna albo będzie nieco niższa, dlatego DoorDash nie oczekuje dużego wpływu tej zmiany na rachunek zysków i strat.

Ruch pochodzący od agentów AI jest obecnie niewielki. Tony Hsu ocenił, że jest to naturalne, ponieważ duże platformy koncentrują się obecnie głównie na agentach dla przedsiębiorstw i programistów. Klienci są zainteresowani całym procesem — otrzymaniem burrito lub zakupów spożywczych — a nie nazwą technologii, która ten proces obsługuje.

DoorDash może zapewnić cały łańcuch usługi: od sprawdzenia dostępności produktów, przez logistykę, po obsługę wyjątkowych sytuacji. Właśnie temu ma służyć DoorDash Ask. Spółka chce testować wszystkie źródła dodatkowego ruchu. Hsu powiedział, że od dawna widzi dwie rywalizacje: o uwagę klientów i o obsługę fizycznego świata. DoorDash koncentruje się na tej drugiej części, aby stać się najbardziej użytecznym partnerem dla cyfrowych asystentów rozwijających handel z udziałem agentów AI.

Wzrost marży przychodów netto między I a II kwartałem wynikał głównie z kosztów kurierów. Są one sezonowo niższe w II kwartale. DoorDash nie zarządza firmą pod kątem konkretnego poziomu take rate ani marży przychodów netto. Celem jest maksymalizacja łącznej kwoty zysku.

Na potrzeby modeli finansowych spółka zakłada, że take rate pozostanie mniej więcej stabilny między II a III kwartałem. W IV kwartale powinien spaść z powodu wyższych kosztów kurierów. DoorDash chce elastycznie zwiększać lub zmniejszać inwestycje w różnych pozycjach rachunku zysków i strat, zamiast koncentrować się na jednym wskaźniku.

Ravi Imakonda wyjaśnił, że wydatki na AI nie służą wyłącznie obniżaniu kosztów. Ich celem jest także tworzenie lepszych produktów dla klientów, co ma zwiększać wzrost i zysk. Jako przykłady podał DoorDash Ask, wdrażanie sprzedawców oraz konwersacyjne boty dla kurierów.

DoorDash odnotowuje wzrost produktywności w działach sprzedaży, księgowości, marketingu i finansów. Spółka stworzyła modele, które kierują zadania do odpowiednich modeli AI, uwzględniając koszt, jakość i efektywność. Budżety na sztuczną inteligencję zostały włączone do istniejących budżetów poszczególnych zespołów.

Zdaniem Imakondy najważniejszą kwestią jest sposób ponownego inwestowania uzyskanych oszczędności w rozwój firmy. Dotyczy to szczególnie autonomicznych dostaw, AI i ujednolicania zaplecza technologicznego, które w ocenie spółki mogą przynieść wysoką stopę zwrotu w długim terminie.

Tony Hsu wskazał, że rozwój Deliveroo jest częścią szerszej historii integracji międzynarodowej DoorDash. Proces rozpoczął się od przejęcia Wolt w 2020 r. Spółka zdobyła dzięki temu doświadczenie w prowadzeniu działalności na różnych rynkach i wykorzystywaniu lokalnych doświadczeń w kolejnych krajach.

Przyspieszenie wzrostu Deliveroo potwierdza, że prace integracyjne mogą przynosić efekty na całym świecie. Wzrost jest widoczny na wszystkich głównych rynkach międzynarodowych, jeszcze przed uwzględnieniem korzyści z budowy jednego globalnego zaplecza technologicznego.

Międzynarodowy segment notuje również najwyższy w historii wzrost liczby subskrybentów w ujęciu rok do roku. Poprawiła się rentowność pojedynczych zamówień. DoorDash prowadzi ten biznes według podobnych zasad jak działalność krajową: wyszukuje atrakcyjne możliwości i kieruje do nich inwestycje, aby dalej zwiększać wzrost.

DashMart Fulfillment Services powstało z myślą o tym, aby pomóc każdemu lokalnemu przedsiębiorcy odnieść sukces. DoorDash zauważył pięć lat temu, że sklepy spożywcze często nie mają dokładnych informacji o stanie zapasów. Utrudnia to realizację dostaw z wysoką dokładnością.

DashMart Fulfillment Services rozwiązuje ten problem, zarządzając magazynami, w których DoorDash kontroluje zapasy i sprzedaje dokładnie te produkty, które są dostępne. Magazyny działają niemal przez całą dobę, siedem dni w tygodniu, co zwiększa całkowity rynek docelowy poza godzinami otwarcia sklepów.

Wskaźnik błędów jest tam 10 razy niższy. Wszystkie najważniejsze sygnały przemawiają za dalszym skalowaniem usługi, choć wymaga ona złożonej infrastruktury fizycznej. Może ona zwiększyć wybór dla klientów. Obecnie w większości miast DoorDash dostarcza około jednej dziesiątej dostępnych produktów detalicznych i spożywczych.

Pytanie: Czy możesz omówić postępy w ujednolicaniu globalnego zaplecza technologicznego i podać przykłady wymiernych korzyści, które zwiększają zaufanie do zwrotu z inwestycji?