Dlaczego giełdowy ETF nastawiony na Teslę (TSLY) dziś spadł o 14,2%

Spadek notowań YieldMax TSLA Option Income Strategy ETF (TSLY) wyniósł 14,2% około 11:30 dzisiaj. Osłabienie miało związek ze spadkiem akcji Tesli (TSLA) po opublikowaniu raportu wyników za drugi kwartał. Poniżej wyjaśnienie.

Dlaczego YieldMax TSLA Option Income Strategy ETF spadł

Jak sugeruje sama nazwa, ten ETF wykorzystuje strategie oparte na opcjach, aby dostarczać inwestorom zwroty zależne od wyników akcji Tesli. Buduje ekspozycję na akcje spółki, kupując opcje call i sprzedając opcje put – obie pozycje sprzyjają scenariuszowi wzrostowemu.

Jednocześnie menedżerowie ETF-a sprzedają także opcje call, które – zgodnie z opisem – mają z reguły cenę wykonania (strike price) mniej więcej 0%–15% powyżej bieżącej ceny akcji instrumentu bazowego (Underlying Security). To strategia o charakterze spadkowym: pomaga ETF-owi, o ile kurs akcji nie wzrośnie znacząco.

Połączenie tych strategii pozwala generować ETF-owi istotne przychody w dłuższych okresach stosunkowo niskiej zmienności kursu Tesli, zwłaszcza gdy akcje Tesli rosną łagodnie. Może jednak wypadać gorzej niż same akcje Tesli w okresach mocnych zwyżek, właśnie dlatego, że ETF sprzedaje opcje call.

ETF nie radzi sobie dobrze, gdy kurs akcji spada gwałtownie — i to zdarzyło się dziś.

Dlaczego akcje Tesli spadły dziś

Nie da się mówić o tym ETF-ie bez wyjaśnienia, dlaczego dziś spadły akcje Tesli. Najprościej: marże brutto i marże zysku Tesli okazały się niższe od oczekiwań z powodu rosnących kosztów — zarówno kosztów sprzedanych towarów, jak i wydatków operacyjnych.

Co ważniejsze, komentarze szefa firmy, Elona Muska, na temat wdrożenia robotaxi sprawiły, że jasno wynika, iż będzie to wdrożenie „kontrolowane”, nastawione przede wszystkim na bezpieczeństwo. Nie ma ono prawdopodobnie szybko zwiększyć skali aż do momentu walidacji i wdrożenia najnowszej wersji oprogramowania do pełnego autonomicznego prowadzenia (full self-driving, FSD), czyli v15.

Ten obraz rzeczywistości prawdopodobnie skłania inwestorów, którzy wcześniej byli zbyt optymistyczni, do sprzedaży akcji. To zła wiadomość, ale dobra jest taka, że może to skorygować oczekiwania co do wdrożenia, a w konsekwencji umożliwić długoterminowym bykom zakup akcji po niższej cenie.