Dlaczego akcje AeroVironment spadły o ponad 20% w zeszłym miesiącu

W czerwcu nastroje wokół AeroVironment (NASDAQ: AVAV) wyraźnie ostygły. Główną przyczyną były błędy rachunkowe wpływające na dwa zestawy sprawozdań finansowych. Mimo że firma szybko je skorygowała, pomyłki odbiły się na nastrojach inwestorów. Ostatecznie kurs spółki spadł o ponad 20% w ciągu miesiąca.

Zła wiadomość trafiła na nagłówki 22 czerwca. AeroVironment poinformował o tym w złożeniu regulacyjnym do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Spółka podała, że komitet audytu rady dyrektorów stwierdził błędy w raporcie kwartalnym 10-Q obejmującym trzy- i dziewięciomiesięczne okresy zakończone 31 stycznia 2026 r., co wymagało jego ponownego opublikowania (restatement).

Firma wyjaśniła, że problem wynikał z wartości bilansowej (carrying value) wykorzystanej w wyliczeniu odpisu z tytułu utraty wartości firmy (goodwill impairment).

W konsekwencji zaniżona została strata z działalności operacyjnej — o 89,4 mln USD w obu okresach. To samo dotyczyło straty netto, zaniżonej o nieco mniej (blisko 87,3 mln USD), a także podstawowej i rozwodnionej straty na akcję (o 1,75 USD za trzy miesiące oraz o 1,79 USD za dłuższy okres).

Na koniec łączna wartość aktywów była zawyżona o 89,4 mln USD, a zobowiązania o ponad 2,1 mln USD. Kapitał własny akcjonariuszy był zawyżony o prawie 87,3 mln USD — w związku z korektą straty netto.

Tego samego dnia, w którym ogłoszono informację, AeroVironment opublikował aktualizację raportu 10-Q z wymaganymi poprawkami. Choć ograniczyło to głębszą erozję kursu, był to wstyd i cios dla biznesu, który ogólnie miał dobrą reputację.

Na szczęście dla spółki raport zysków za kolejny kwartał został opublikowany tydzień później. Kurs akcji znowu mocno wzrósł — co było zrozumiałe, ponieważ firma ponad dwukrotnie zwiększyła przychody rok do roku (do prawie 642 mln USD). Zysk netto według ogólnie przyjętych zasad rachunkowości (GAAP) również wyraźnie wzrósł — do 63 mln USD z 17 mln USD.

Ten wynik sprzedaży oraz zysk netto non-GAAP na poziomie 1,84 USD na akcję (non-GAAP: wynik liczony bez części standardowych zasad rachunkowości) łatwo przebiły średnie prognozy analityków.

Czwarty kwartał przyniósł naprawę

Gdyby nie to, że fiskalna publikacja wyników za czwarty kwartał przebiegła pozytywnie, AeroVironment najpewniej zobaczyłby wyraźniejszy spadek ceny. Firma nadal bardzo dobrze radzi sobie jako skuteczny podmiot w obszarze dronów i systemów obronnych, ale można być bardziej optymistycznym wobec przyszłości, gdyby także wysiłki w zakresie raportowania finansowego były równie dopracowane.

Czy kupować akcje AeroVironment teraz?