Czy za dużo płacimy za Costco Wholesale (COST)? Fundusz wycofał pozycję

W maju globalny rynek akcji kontynuował wzrost. Wsparciem były rosnące wydatki na infrastrukturę pod sztuczną inteligencję oraz sezon publikacji wyników, który wypadł lepiej, niż oczekiwano.

Bell Global Equities Fund (Platform Class) odnotował w maju stopę zwrotu na poziomie 2,1%. Jednocześnie indeks MSCI World ex-Australia wzrósł o 4,5%, więc portfel funduszu osiągnął wynik słabszy od benchmarku. Za dodatni wynik w miesiącu odpowiadały głównie spółki z sektora technologii informatycznych (Information Technology), a dodatkowo pomagały niewielkie wkłady z obszarów Health Care (opieka zdrowotna) oraz Consumer Discretionary (dobra konsumpcyjne uznaniowe).

Według funduszu, główną przyczyną gorszego wyniku portfela były wysokie wzrosty w benchmarku wśród mega-cap spółek technologicznych oraz spółek z branży półprzewodników.

Bell Global Equities Fund wskazał też Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) w majowej aktualizacji dla inwestorów. Fundusz podał, że 8 lipca 2026 roku Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) zamknęło notowania na poziomie 953,13 USD za akcję, co oznaczało kapitalizację rynkową 422,69 mld USD.

Costco zanotowało -6,42% w ujęciu miesięcznym, a w skali ostatnich 52 tygodni akcje spółki spadły o 5,89%.

Fundusz opisał wycofanie pozycji w Costco wprost tak:

• uznał, że premia wynikająca z wyceny (około 45x forward earnings) sprawiała, iż w perspektywie do przodu relacja ryzyka do zysku przestała być atrakcyjna
• podkreślił, że nadal uważa Costco za świetny biznes
• zaznaczył, że spółkę trzymano w portfelu przez ponad 12 lat, a łączna stopa zwrotu dla akcjonariuszy wyniosła około 1 000% (w zapisie funduszu: ok. 21% rocznie, czyli CAR)
• wskazał, że konkurencja o kapitał w portfelu jest nadal bardzo intensywna po słabszych wynikach innych wysokiej jakości spółek
• zapowiedział, że będzie uważnie obserwować Costco pod kątem możliwości ponownej inwestycji

W majowej aktualizacji fundusz dodał też inne zmiany w portfelu. Wśród nich znalazły się wyjście z Pool Corporation po nagłym i niewystarczająco wyjaśnionym odejściu długoletniego CE Petera Arvana oraz wyjście z Copart, ponieważ dane branżowe i sygnały płynące z obserwacji konkurencji nie wskazywały jeszcze, aby długo oczekiwany zwrot w kierunku wzrostu faktycznie zaczął się materializować.

W osobnej informacji pojawiła się wzmianka, że JPMorgan obniżył docelową cenę dla Costco (COST) do 1 025 USD i utrzymał rekomendację Overweight (ponad rynek).